成都鋼鐵網(wǎng)資訊6月21日消息:
　　事件：美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第二次上調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2%區(qū)間，此舉符合市場(chǎng)預(yù)期。上投摩根基金認(rèn)為，今年以來美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力，而通脹數(shù)據(jù)也已連續(xù)兩個(gè)月突破2%，本輪加息其實(shí)并無太大懸念，此前市場(chǎng)已早有充分預(yù)期，加息消息的短期沖擊相對(duì)有限。主要原因有三點(diǎn)：首先，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力顯著增強(qiáng)；其次，通脹溫和上行觸及2%目標(biāo)；第三、失業(yè)率創(chuàng)歷史新低。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何應(yīng)對(duì)？
　　一、我國(guó)央行早已逆回購(gòu)的利率。此舉有兩個(gè)目標(biāo)，一是可引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率走高，避免人民幣匯率出現(xiàn)貶值；提高中短期的貨幣市場(chǎng)利率，可以進(jìn)一步給金融業(yè)去杠桿。
　　二、加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)步伐，由“促外需”轉(zhuǎn)向“擴(kuò)內(nèi)需”。由原來依賴房地產(chǎn)投資+出口模式，逐步轉(zhuǎn)向啟動(dòng)民間投資和消費(fèi)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　三、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面面臨一定的下行壓力，擴(kuò)內(nèi)需和降低企業(yè)融資成本成為經(jīng)濟(jì)金融工作的主要目標(biāo)，內(nèi)部環(huán)境制約貨幣政策收緊，加息面臨的壓力較大。另一個(gè)是參考去年6月的經(jīng)驗(yàn)暫緩跟隨。未來考慮到社會(huì)融資收緊，內(nèi)需仍然不足，我們認(rèn)為貨幣政策仍應(yīng)主要為本國(guó)服務(wù)，不應(yīng)該以犧牲獨(dú)立性為代價(jià)來為何利差、匯差。綜上，我們維持下半年10年期國(guó)債收益率中樞將降至3.4%~3.6%區(qū)間內(nèi)的判斷不變。
　　不過好在國(guó)家早已經(jīng)應(yīng)對(duì)：比如1、2018年1-5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）216043億元，同比增長(zhǎng)6.1%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，5月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.47%。其中，民間固定資產(chǎn)投資134399億元，同比增長(zhǎng)8.1%。2、2018年5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.8%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），比上年同月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，比4月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.58%。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.9%，與1-4月份持平。3、央行周四進(jìn)行700億元7天、500億元14天、300億元28天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有800億元逆回購(gòu)到期，凈投放700億元。
　　鋼鐵市場(chǎng)又將面臨什么？
　　第一，美聯(lián)儲(chǔ)加息，從對(duì)鐵礦石直接影響來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息美元升值，由于國(guó)際礦石以及能源產(chǎn)品均是以美元計(jì)價(jià)，所以在美元升值的情況下，鐵礦石及能源產(chǎn)品，如原油等，會(huì)出現(xiàn)被迫降價(jià)。
　　第二，美聯(lián)儲(chǔ)加息，人民幣勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)貶值，有利于中國(guó)出口，對(duì)于鋼材出口來說，一定會(huì)增加中國(guó)鋼材出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，利好鋼材出口。中國(guó)鋼材出口一直都是去產(chǎn)能的一把利劍，2015-2017年中國(guó)鋼材出口量占到國(guó)內(nèi)鋼材總量的5-10%，鋼材出口量的增加，對(duì)鋼價(jià)形成支撐。但是，這些年以來鋼材出口遇到的貿(mào)易摩擦與壁壘不斷增加，也給我國(guó)鋼材出口增添了很多不確定因素。
　　第三，美聯(lián)儲(chǔ)加息，資金壓力加大。美聯(lián)儲(chǔ)加息一定會(huì)引起資金外流，所以我們看到隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的趨弱，股市的下跌、人民幣的貶值，資金出現(xiàn)外流的趨勢(shì)，從而引起國(guó)內(nèi)資金緊張。這樣對(duì)于鋼廠來說貸款更加困難，尤其是在鋼廠紅利普遍減少的情況下，對(duì)國(guó)內(nèi)一些經(jīng)營(yíng)不好的一些小鋼廠可能是致命的打擊。
　　第四，美聯(lián)儲(chǔ)加息，勢(shì)必引發(fā)全球匯率市場(chǎng)波動(dòng)，并且會(huì)對(duì)中國(guó)鋼鐵行情，尤其是冶煉原料行情形成暫時(shí)性壓抑，但從中長(zhǎng)期來看，則顯示了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要引擎——美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)。這是因?yàn)?，美?lián)儲(chǔ)加息是建立在美國(guó)經(jīng)濟(jì)和需求好轉(zhuǎn)基礎(chǔ)之上的。而這一全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎逐步增加動(dòng)力，尤其是其房地產(chǎn)、汽車和居民消費(fèi)的提速，勢(shì)必有利于全球鋼材需求，最終會(huì)對(duì)中國(guó)鋼材及冶煉原料市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期性的利多影響。
　　對(duì)鋼鐵下游行業(yè)的影響：
　　第一，汽車行業(yè)：銀行加息對(duì)汽車生產(chǎn)企業(yè)的負(fù)面影響主要表現(xiàn)在其財(cái)務(wù)成本增加。其次，貸款加息對(duì)汽車流通業(yè)應(yīng)該說有點(diǎn)負(fù)面影響，但并不大。負(fù)面影響表現(xiàn)在兩方面，一是銀行對(duì)有些經(jīng)銷商的貸款可能收縮，導(dǎo)致經(jīng)銷商資金緊張，經(jīng)營(yíng)困難；二是即便不收縮，經(jīng)銷商因貸款加息而增加資金使用成本，提高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，升息周內(nèi)，汽車的銷量維持低位的增長(zhǎng)狀態(tài)，平均在20%左右，其它年份平均在50%以上的增速。
　　第二，房地產(chǎn)行業(yè)，對(duì)于中國(guó)的資本市場(chǎng)相對(duì)封閉，尤其是房產(chǎn)方面，真正外銷的房子很少，所以在這一塊會(huì)有影響，因?yàn)橘Y金具有相關(guān)性，但影響不用過于高估。尤其是準(zhǔn)一線以下的城市，美元加息對(duì)房產(chǎn)的直接影響基本可以忽略不計(jì)。我們要注意的是，如果中國(guó)跟進(jìn)美國(guó)加息政策，雖然對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響不大，但美元加息多次，可能會(huì)影響全球的貨幣寬松、量化寬松政策的推出。如果今年中國(guó)加息一次，對(duì)于正在還房貸的人來說，肯定會(huì)增加他的貸款成本。另外中國(guó)的加息政策不會(huì)像美國(guó)這么頻繁，會(huì)考慮經(jīng)濟(jì)承受能力。所以，總體來說，我覺得不用過于擔(dān)憂，而且信貸、利息在整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)中的比重并不是很高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。