5月9日，由全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)指導(dǎo)，東方金誠(chéng)和全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)REITs專委會(huì)聯(lián)合主辦的“國(guó)際經(jīng)驗(yàn)中國(guó)借鑒——2018房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化高峰論壇”在北京舉行。會(huì)議為日漸激活的住房租賃資產(chǎn)證券化和REITs的發(fā)展增添了新的活力。逾400多名來自房地產(chǎn)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、投資人等代表參加了會(huì)議。

此次會(huì)議邀請(qǐng)了全美房地產(chǎn)信托投資協(xié)會(huì)（NAREIT）、中美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)、日本不動(dòng)產(chǎn)研究所等機(jī)構(gòu)的代表介紹產(chǎn)資產(chǎn)證券化和REITs方面的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。全美房地產(chǎn)投資信托協(xié)會(huì)CEO Steven Wechsler 及高級(jí)副總裁John Warth分享了美國(guó)上市地產(chǎn)的發(fā)展趨勢(shì)和REITs公司的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，為中國(guó)未來推出股權(quán)型REITs提供了參考。來自全美房地產(chǎn)投資信托協(xié)會(huì)（NAREIT）、中美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)、日本不動(dòng)產(chǎn)研究所等代表還圍繞長(zhǎng)租公寓國(guó)際合作開展了圓桌對(duì)話，提出了國(guó)際化運(yùn)營(yíng)和品牌化運(yùn)營(yíng)的思路。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳春艷介紹了基金業(yè)協(xié)會(huì)在企業(yè)資產(chǎn)證券化和REITs方面的主要工作進(jìn)展，尤其是推動(dòng)公募基金和ABS的嫁接。全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)聶梅生“從新的地根、銀根和新的稅收制度等方面分析了租購(gòu)并舉”房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，在培育租房市場(chǎng)引導(dǎo)租房資金流向、發(fā)展REITs和資產(chǎn)證券化方面提出了建議。會(huì)議圍繞房地產(chǎn)金融、房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)、長(zhǎng)租公寓運(yùn)營(yíng)、不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)配置等各個(gè)角度開展了圓桌對(duì)話。

會(huì)議期間，全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)、東方金誠(chéng)、全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)REITs專委會(huì)、全美房地產(chǎn)投資信托協(xié)會(huì)宣布啟動(dòng)戰(zhàn)略合作，擬在研究、房地產(chǎn)領(lǐng)域資產(chǎn)證券化行業(yè)性數(shù)據(jù)庫(kù)和建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估框架等方面開展共同合作。

全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)REITs專委會(huì)和東方金誠(chéng)在會(huì)議上發(fā)布了前期合作的兩份研究報(bào)告——《中國(guó)REITS發(fā)展報(bào)告》和《我國(guó)REITs市場(chǎng)2017年發(fā)展和2018年展望》。其中REITS專委會(huì)組織撰寫的《中國(guó)REITS發(fā)展報(bào)告》梳理了各國(guó)REITs發(fā)展?fàn)顩r，并對(duì)照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)提出了建立專門REITs法規(guī)、確立專門稅收政策等方面的建議。

東方金誠(chéng)發(fā)布的《我國(guó)REITs市場(chǎng)2017年發(fā)展和2018年展望》對(duì)2014年以來REITs產(chǎn)品的發(fā)行和主要特征開展了分析。報(bào)告認(rèn)為，已發(fā)行的33單私募REITs產(chǎn)品中，絕大多數(shù)產(chǎn)品的標(biāo)的資產(chǎn)地處一二線城市核心商圈，較高的現(xiàn)金流覆蓋倍數(shù)和較低的抵押率對(duì)優(yōu)先檔提供了很強(qiáng)的保障，交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面較高的次級(jí)檔比例也為優(yōu)先檔證券的信用質(zhì)量提供了較強(qiáng)的支撐。同時(shí)，報(bào)告認(rèn)為現(xiàn)有的私募REITs產(chǎn)品本質(zhì)上對(duì)原始權(quán)益人的主體信用較為依賴，國(guó)內(nèi)較低的租售比導(dǎo)致產(chǎn)品期限被動(dòng)拉長(zhǎng)并出現(xiàn)期限賦權(quán)機(jī)制等微創(chuàng)新，缺乏公募REITs導(dǎo)致產(chǎn)品的流動(dòng)性和退出機(jī)制較差，這些都表明我國(guó)已有的REITs產(chǎn)品離真正意義上的REITs產(chǎn)品還有不小的差距。東方金誠(chéng)首席分析師徐承遠(yuǎn)認(rèn)為，隨著“租售并舉”試點(diǎn)在全國(guó)各城市深化推進(jìn)和住房資產(chǎn)證券化相關(guān)政策的推進(jìn)，我國(guó)住房租賃領(lǐng)域的資產(chǎn)證券化和REITs規(guī)?；?qū)⒊^萬(wàn)億，廣闊前景可期，并有望培育出一批專業(yè)化的房產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。