美元中期看空

2016年以來，金價(jià)在突破1366美元/盎司和1375美元/盎司關(guān)口已經(jīng)多次失敗，2018年4月中旬再次上沖高點(diǎn)失敗后，隨著美元的強(qiáng)勢(shì)反彈，倫金連續(xù)跌破50日及100日均線，目前在200日均線1304美元/盎司附近有一定支撐。

短時(shí)金價(jià)仍承壓

近日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)對(duì)于金價(jià)有一定的壓制。核心PCE物價(jià)指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的重要通脹指標(biāo)之一，美國(guó)3月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增1.9%，前值1.6%，逼近美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)，刷新近六年新高，為2012年4月以來的最大年度漲幅。美聯(lián)儲(chǔ)一直強(qiáng)調(diào)漸進(jìn)加息，并密切關(guān)注包括通脹在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況，此次PCE物價(jià)指數(shù)的表現(xiàn)，顯示出通脹復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，有利于增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)加息的信心；美國(guó)4月Markit制造業(yè)PMI終值持穩(wěn)于56.5，維持在2014年9月以來的高位，表明美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)起步穩(wěn)??；雖然美國(guó)4月ISM制造業(yè)PMI降至2017年7月以來最低，低于前值和預(yù)期值，但57.3的值仍高于50，表明制造業(yè)仍處于增長(zhǎng)狀態(tài)，不過增長(zhǎng)有放緩跡象，因?yàn)槊绹?guó)企業(yè)計(jì)劃在關(guān)稅問題解決之前都將處于停滯狀態(tài)。

美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議料維持利率不變，市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)聲明對(duì)于通脹的描述以及對(duì)加息的態(tài)度，預(yù)計(jì)聲明基調(diào)較為樂觀，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍然樂觀，通脹形勢(shì)穩(wěn)固，就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁。而美國(guó)4月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)或回升，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美國(guó)4月失業(yè)率將進(jìn)一步下滑；美國(guó)4月薪資增速仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，將影響市場(chǎng)對(duì)通脹走勢(shì)的預(yù)期。近期數(shù)據(jù)對(duì)美元起到一定的支撐作用，短時(shí)金價(jià)仍將承壓。

千三附近有支撐

雖然近日美元強(qiáng)勢(shì)反彈，但中期依然看空，因?yàn)槊绹?guó)不斷增長(zhǎng)的赤字將重壓美元。盡管美元能從美國(guó)政府財(cái)政刺激措施中得到一些支撐，但未來仍存眾多不確定性。提供短期刺激的成本很高，而財(cái)政刺激計(jì)劃并沒有充裕的資金支持，赤字預(yù)算可能會(huì)增加到5%。美國(guó)赤字達(dá)到驚人的高位往往會(huì)給美元帶來壓力，而美元走軟又反過來支撐黃金。

同時(shí)，近日不斷上升的通貨膨脹正在推高債券收益率，美國(guó)十年期債券收益率一度超越3%，創(chuàng)下4年新高，隨后曲線有所放緩，美元反彈勢(shì)頭有所減弱。年初以來，黃金就被視為一種對(duì)沖通脹的工具，若通脹繼續(xù)升溫至一定高度，黃金的回報(bào)率將會(huì)很可觀。此外，雖然近期政治避險(xiǎn)擔(dān)憂情緒有所緩和，但是并未完全消除。中美貿(mào)易談判將于本周四啟動(dòng)，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)羅斯此前表示，若非對(duì)貿(mào)易談判抱有希望，不會(huì)到訪中國(guó)，并稱本周磋商未必有突破性進(jìn)展。如果談判結(jié)果不理想，將如期對(duì)中國(guó)實(shí)施“301調(diào)查關(guān)稅”和“232調(diào)查關(guān)稅”，否則美國(guó)將持續(xù)遭遇與中國(guó)的貿(mào)易摩擦問題。政治地緣不確定性因素仍會(huì)給予金價(jià)以支撐作用。

黃金ETF于5月1日減倉(cāng)4.43噸至866.77噸，從持倉(cāng)上也印證了短期金價(jià)承壓的態(tài)勢(shì)。技術(shù)上，倫金并未走出振蕩區(qū)域，下方支撐在1304美元/盎司、1296美元/盎司、1280美元/盎司附近，上方阻力位于1323美元/盎司、1330美元/盎司、1357美元/盎司附近。

綜合來看，政治地緣避險(xiǎn)情緒給予金價(jià)下方以支撐，在美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期增強(qiáng)的影響下，金價(jià)短時(shí)將偏弱振蕩，但中長(zhǎng)期仍舊樂觀。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。