出走數(shù)年，強(qiáng)周期歸來仍是王者。煤鋼價格一飛沖天的2017年，一批沉寂多時的“虧損王”終得以翻身。

　　豫企虧損王創(chuàng)凈利新高

　　4月11日，*ST大有、*ST鄭煤先后公告稱，公司股票將于2018年4月12日撤銷退市風(fēng)險警示，股票簡稱分別變?yōu)榇笥心茉础?a href="http://www.jingsongyx.com/city/zhengzhou/" target="_blank">鄭州煤電。

　　大有能源隸屬于河南省能源化工集團(tuán)有限公司(下稱“河南能化”)，鄭州煤電控股股東為鄭州煤炭工業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司(下稱“鄭煤集團(tuán)”)，兩企業(yè)實(shí)際控制人均為河南省國資委。

　　近年來，大有能源與鄭州煤電一直是河南資本市場業(yè)績黑榜上的?？汀?br />
　　2016年，大有能源以19.63億元的虧損額，成為70逾家豫籍上市公司中的虧損王，而在2015年，該公司年度凈利潤也虧損了12.88億元，終于2017年3月披星戴帽。

　　同樣作為河南地區(qū)煤炭開采洗選行業(yè)的國企，鄭州煤電2015、2016年分別報虧5.44億元、6.3億元，連續(xù)兩年列入地區(qū)虧損榜前五，在2017年4月也被ST。

　　煤炭行業(yè)的黑歷史，終于在2017年隨著煤價上漲出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　2017年，國內(nèi)期貨市場動力煤主力合約1805報價從年初的約487元/噸，上漲至當(dāng)年12月時最高約644元/噸。期間在5月份、6月份出現(xiàn)價格回調(diào)，但整體價格對比往年大幅上漲。

　　*ST大有2017年年報顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68.34億元，較上年同期增長31.91%，凈利潤為4.8億元。公司表示，受煤炭市場形勢好轉(zhuǎn)影響，企業(yè)適度擴(kuò)大生產(chǎn)，商品煤產(chǎn)量1496.12萬噸，同比增加245.8萬噸，增幅19.66%；商品煤銷量1619.6萬噸，同比增加155.96萬噸，增幅10.66%。

　　*ST鄭煤也同樣把扭虧為盈歸功于煤價上漲。公司年報顯示，2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.12億元，同比下降39.83%，但實(shí)現(xiàn)凈利潤6.27億元。公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量921.5萬噸，發(fā)電量3億千瓦時。其中煤炭板塊毛利率達(dá)到48.95%，較上年增加9.8%。

　　業(yè)績大增的喜悅，不僅集中在煤炭行業(yè)。

　　安陽鋼鐵3月15日發(fā)布2017年年報顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入270.29億元，同比增長22.61%；凈利潤16.01億元，同比增長達(dá)1198.94%。

　　近12倍的凈利潤增長，對這家老牌國企意味著什么？2012年，安陽鋼鐵曾創(chuàng)出歷史巨虧，虧損額近35億元。2015年，安陽鋼鐵再次深虧25億元，成為當(dāng)年的豫企虧損王，而僅時隔一年，安陽鋼鐵2017年的16億元的盈利，已創(chuàng)出其2001年上市以來的凈利潤新高。

　　財報顯示，截至2017年末，安陽鋼鐵資產(chǎn)總計(jì)331.53億元，公司負(fù)債合計(jì)263.98億元，資產(chǎn)負(fù)債率79.63%，較2016年末減少了4.54%。

　　煤鋼企業(yè)集體大翻身

　　河南“兩煤一鋼”的華麗業(yè)績是國內(nèi)煤炭、鋼鐵行業(yè)企業(yè)2017年集體大翻身的縮影。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，中信煤炭行業(yè)板塊36家公司中，已有20家發(fā)布2017年年報，其中僅1家出現(xiàn)虧損，7家實(shí)現(xiàn)凈利潤超過10億元。其中，恒源煤電2017年凈利潤同比增長達(dá)3030.79%，陜西煤業(yè)、*ST平能、兗州煤業(yè)同比增幅也在200%以上。

　　而在中信鋼鐵行業(yè)板塊48家公司中，目前也已有35家發(fā)布2017年年報，其中2家出現(xiàn)虧損，29家業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)增長。相比煤炭企業(yè)，鋼鐵行業(yè)上市公司的凈利潤增長幅度更為搶眼，凈利潤同比增長超過100%的企業(yè)達(dá)22家，其中八一鋼鐵凈利潤同比增幅在3047.86%，韶鋼松山增長率也有2381.13%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，中鋼協(xié)會員單位企業(yè)自2017年6月份、7月份當(dāng)月利潤均超過了100億元后，8月份、9月份均超過200億元，前9個月累計(jì)利潤為1137.6億元。

　　在老牌煤炭大省山西，此前兩年連續(xù)虧損的七大煤炭集團(tuán)，2017年也有望迎來集體扭虧。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，由于煤炭市場此前數(shù)年持續(xù)低迷，山西七大煤企2015、2016年分別虧損55.85億元、34.6億元。而根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)或預(yù)測數(shù)據(jù)，2017年同煤集團(tuán)煤炭產(chǎn)量完成1.27億噸，實(shí)現(xiàn)利潤6億元；焦煤集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤26億元；晉煤集團(tuán)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤超28億元；潞安集團(tuán)利潤總額也預(yù)計(jì)達(dá)27.23億元等。

　　眾所周知，煤鋼價格得以快速上漲，與全行業(yè)去產(chǎn)能不無關(guān)聯(lián)。2017年，我國煤鋼去產(chǎn)能目標(biāo)均得以實(shí)現(xiàn)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年1月至11月份，煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資2435億元，同比下降11.3%；其中，煤炭民間投資1356億元，同比下降19%。僅山西2017年就共關(guān)閉煤礦27座、退出產(chǎn)能2265萬噸。

　　而2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能目標(biāo)為5000萬噸，至8月底已經(jīng)提前完成。2017年前11個月全國鋼材產(chǎn)量10.17億噸，同比減少2.51%。按照預(yù)測模型測算，2017全年鋼材產(chǎn)量或有望達(dá)到11.03億噸，同比減少3.15%，創(chuàng)下4年以來的新低。

　　由熱轉(zhuǎn)涼旺季不旺

　　雖然正在陸續(xù)發(fā)布的2017年煤鋼企業(yè)業(yè)績異?；馃幔?dāng)下國內(nèi)煤鋼市場卻已明顯由熱轉(zhuǎn)涼。

　　4月11日，動力煤主力合約1805報556.6元/噸，較2018年1月29日的679.8元/噸已下跌逾18%。雖已陰跌兩個多月，但市場表現(xiàn)顯示，當(dāng)前煤價遠(yuǎn)尚未跌到底。

　　據(jù)榆林煤炭交易中心信息顯示，近期煤炭產(chǎn)地滯銷情況嚴(yán)重。盡管4月份以來多地煤價輪番調(diào)跌，但銷售情況依然不容樂觀，拉煤車數(shù)量稀少。

　　據(jù)悉，由于煤價持續(xù)下調(diào)，近期沿海電廠已基本開始盈利，環(huán)渤海港口5000大卡動力煤價格已跌進(jìn)合理區(qū)間，但5500卡動力煤還有下跌空間。當(dāng)前環(huán)渤海港口5500大卡動力煤價格已經(jīng)跌破585元/噸，而5000大卡動力煤成交價已經(jīng)降到505元/噸左右。如果以5000卡動力煤的卡位計(jì)算，5500大卡動力煤的價格為555.5元/噸才算合理。

　　如果說動力煤價持續(xù)走跌是因采暖旺季已過，那么鋼鐵行業(yè)今年春季的旺季不旺，則令市場消極心態(tài)加劇。

　　分析師表示，當(dāng)前唐山型材報價再次跌進(jìn)“3”時代。目前市場疲態(tài)盡顯，現(xiàn)貨價格一路陰跌，企業(yè)一再壓縮利潤空間讓利出貨，由于市場供應(yīng)量逐漸增加，廠家之間價格競爭激烈，且在買漲不買跌的情緒下，貿(mào)易商采購相對謹(jǐn)慎，部分廠商為出貨，實(shí)際交易價格或留有操作空間，市場成交空間狹窄，市場整體趨弱陰跌壓力下價格下探。

　　分析師也表示，從北方環(huán)保形勢來看，各地限產(chǎn)力度將逐步放寬，部分企業(yè)高爐正陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，4月3日唐山164座高爐約59座檢修(含停產(chǎn))，開工率為64.05%，周比增加4.29個百分點(diǎn)，后期將按照政策執(zhí)行10%-15%的限產(chǎn)比例，開工率繼續(xù)攀升。此外，市場終端用鋼需求始終不及預(yù)期，鐵礦石進(jìn)口礦港口庫存也出現(xiàn)過度積壓。

　　顯然，今年鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)的“金三”已經(jīng)泡了湯。分析師認(rèn)為，3月國內(nèi)鋼鐵市場行情處于下行階段，中上旬下行速度較快，臨近月底價格觸底回升；進(jìn)入4月市場表現(xiàn)不溫不火、漲跌交替，但整體趨勢依舊是明顯向上的。當(dāng)前鋼材社會庫存在不斷下降，板材部分品種大部分地區(qū)出現(xiàn)了缺規(guī)格的現(xiàn)象，近期市場供應(yīng)壓力有所緩解。從需求來看，下游市場仍舊處于復(fù)蘇階段，大部分地區(qū)的開工率正在不斷提高，后期的需求量或?qū)⒅鸩皆龃?。隨著需求的復(fù)蘇，社會庫存將繼續(xù)下降，市場的供需矛盾將達(dá)到緩解。不過，目前市場謹(jǐn)慎情緒濃厚，商家仍舊以出貨為主。預(yù)計(jì)4月鋼材市場整體仍將以震蕩整理為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。