今日滬期鋅走勢(shì)：今日滬期鋅偏強(qiáng)震蕩；滬鋅2605主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)22960元/噸，最高價(jià)23150元/噸，最低價(jià)22905元/噸，昨日結(jié)算價(jià)22795元/噸，今日收盤(pán)價(jià)22975元/噸，漲180元，漲幅0.79%。今日滬鋅2605主力合約成交量133880手增加13516手，持倉(cāng)量101592手減少1896手。倫鋅北京時(shí)間15：06最新價(jià)報(bào)3078.5美元，跌24.5美元。

今日ccmn鋅價(jià)統(tǒng)計(jì)：今日ccmn長(zhǎng)江綜合0#鋅價(jià)報(bào)22860-22960元/噸，均價(jià)22910元，漲190元，1#鋅價(jià)報(bào)22770-22870元/噸，均價(jià)22820元，漲190元；廣東現(xiàn)貨0#鋅報(bào)22630-23930元/噸，均價(jià)22780元，漲200元，1#鋅價(jià)22560-22860元/噸，均價(jià)22710元，漲200元。今日現(xiàn)貨鋅市場(chǎng)報(bào)價(jià)0#鋅在22850-22960元/噸之間，1#鋅在22780-22870元/噸之間。對(duì)比滬期鋅2604合約0#鋅貼水70-升水40元/噸，1#鋅貼水140-貼水50元/噸。對(duì)比滬期鋅2605合約0#鋅貼水110-升水0元/噸，1#鋅貼水180-貼水90元/噸。

ccmn鋅市分析：今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋅價(jià)上漲。

宏觀博弈：敘事反轉(zhuǎn)重塑預(yù)期，滯脹陰云籠罩

特朗普此前宣稱(chēng)美伊談判"富有成效"并推遲打擊行動(dòng)，曾短暫提振風(fēng)險(xiǎn)情緒。然而，隨著伊朗斷然否認(rèn)談判存在，且布倫特原油迅速重奪100美元/桶關(guān)口，市場(chǎng)邏輯迅速切換。能源價(jià)格飆升疊加美債收益率走強(qiáng)及美元升值，加劇了全球通脹擔(dān)憂(yōu)。這不僅壓縮了各國(guó)央行的降息空間，更引發(fā)對(duì)燃料成本侵蝕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恐慌。歐元區(qū)方面，歐洲央行管委武伊契奇警告需靈活應(yīng)對(duì)"滯脹"隱患，4月加息窗口或被迫提前打開(kāi)。宏觀層面，油價(jià)高漲、美元走強(qiáng)及利率預(yù)期收緊的三重壓力，持續(xù)抑制工業(yè)金屬估值。

基本面解析：成本支撐與需求疲軟并存

供給端： 鋅精礦顯性庫(kù)存雖有所抬升，但進(jìn)口加工費(fèi)（TC）延續(xù)下行，國(guó)產(chǎn)TC僅止跌企穩(wěn)仍處低位。前期鋅價(jià)暴跌導(dǎo)致礦冶利潤(rùn)急劇收縮，冶煉廠面臨嚴(yán)峻的成本倒掛壓力，開(kāi)工意愿受限。

需求端： 下游鍍鋅及壓鑄鋅合金廠開(kāi)工率雖有微幅回升，訂單增量卻十分有限。房地產(chǎn)低迷態(tài)勢(shì)未改，基建拉動(dòng)效應(yīng)邊際遞減，終端消費(fèi)復(fù)蘇乏力。

庫(kù)存端： 國(guó)內(nèi)社會(huì)總庫(kù)存維持高位，供大于求的結(jié)構(gòu)性矛盾尚未根本扭轉(zhuǎn)，成為限制鋅價(jià)反彈高度的核心阻力。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：挺價(jià)遇冷，交投清淡

早盤(pán)持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但下游接貨謹(jǐn)慎，成交平穩(wěn)。午后隨著盤(pán)面波動(dòng)，持貨商出貨意愿增強(qiáng)，但市場(chǎng)缺乏大規(guī)模投機(jī)性需求，逢漲補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足，整體交投反饋一般，呈現(xiàn)"有價(jià)無(wú)市"特征。

后市展望

當(dāng)前鋅市處于"宏觀高波動(dòng)"與"基本面弱現(xiàn)實(shí)"的夾縫中：

宏觀風(fēng)險(xiǎn)： 中東局勢(shì)遠(yuǎn)未平息，特朗普的單邊言論難掩伊朗強(qiáng)硬立場(chǎng)帶來(lái)的實(shí)質(zhì)動(dòng)蕩。油價(jià)高位運(yùn)行與美元強(qiáng)勢(shì)構(gòu)成的宏觀逆風(fēng)并未消散。

現(xiàn)實(shí)阻力： 國(guó)內(nèi)高庫(kù)存積壓與終端需求疲軟是實(shí)實(shí)在在的利空，限制了價(jià)格的向上彈性。

總結(jié)，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)將維持震蕩偏弱格局，反彈空間有限。后續(xù)需密切關(guān)注中東局勢(shì)的真實(shí)演變、國(guó)內(nèi)去庫(kù)進(jìn)程的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)政策指引的最新動(dòng)向。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。