2026年2月25日，國(guó)內(nèi)錳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。根據(jù)金屬網(wǎng)發(fā)布的最新現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，當(dāng)日動(dòng)力型錳酸鋰均價(jià)報(bào)54,250元/噸，較前一日上漲150元；容量型錳酸鋰均價(jià)報(bào)51,750元/噸，同樣上漲150元。兩類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間分別上探至52,000-56,500元/噸和49,000-54,500元/噸。

供給端的結(jié)構(gòu)性矛盾是當(dāng)前市場(chǎng)的基礎(chǔ)特征

行業(yè)整體呈現(xiàn)出"總量平穩(wěn)但高端緊缺"的分化格局。盡管市場(chǎng)產(chǎn)能看似充足，但符合下游高端應(yīng)用需求的高性能產(chǎn)品，如用于儲(chǔ)能和特定動(dòng)力場(chǎng)景的高電壓錳酸鋰，供應(yīng)相對(duì)偏緊。與此同時(shí)，部分缺乏技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)，因盈利壓力持續(xù)而開(kāi)工負(fù)荷較低，導(dǎo)致中低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇，形成了"高端緊缺、低端過(guò)剩"的鮮明對(duì)比。這種分化正推動(dòng)行業(yè)資源加速向擁有從上游資源到材料一體化布局的頭部企業(yè)集中。此外，主要原材料價(jià)格的波動(dòng)，也在持續(xù)考驗(yàn)生產(chǎn)企業(yè)的成本控制能力。

需求側(cè)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變已成為驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的核心邏輯，儲(chǔ)能領(lǐng)域正扮演著前所未有的關(guān)鍵角色

傳統(tǒng)動(dòng)力電池領(lǐng)域的需求受終端市場(chǎng)季節(jié)性調(diào)整影響，表現(xiàn)相對(duì)平淡。然而，儲(chǔ)能市場(chǎng)，特別是對(duì)成本敏感、安全性要求高的戶(hù)用及工商業(yè)儲(chǔ)能場(chǎng)景，正成為支撐錳酸鋰需求的堅(jiān)實(shí)基底。錳酸鋰電池憑借其成本優(yōu)勢(shì)、良好的安全性和倍率性能，在該細(xì)分市場(chǎng)的滲透率持續(xù)提升。同時(shí)，在電動(dòng)兩輪車(chē)、三輪車(chē)等小動(dòng)力市場(chǎng)，鋰電池替代鉛酸電池的進(jìn)程仍在深化，提供了穩(wěn)定的需求增量。值得注意的是，下游電池企業(yè)的采購(gòu)策略普遍趨于謹(jǐn)慎，多采用低庫(kù)存、高周轉(zhuǎn)的模式，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

政策環(huán)境正從國(guó)內(nèi)引導(dǎo)與國(guó)際合規(guī)兩個(gè)維度，深刻影響行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)與發(fā)展路徑

國(guó)內(nèi)方面，旨在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)規(guī)劃持續(xù)落地，強(qiáng)調(diào)通過(guò)科技創(chuàng)新提升有效供給能力，這為錳酸鋰等材料的品質(zhì)升級(jí)和技術(shù)迭代提供了明確的政策指引。國(guó)際上，主要經(jīng)濟(jì)體碳關(guān)稅機(jī)制等綠色貿(mào)易壁壘增加了產(chǎn)品出口的合規(guī)成本，倒逼國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)向低碳化生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。更為直接的影響來(lái)自出口退稅政策的調(diào)整。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，自特定日期起，錳酸鋰的增值稅出口退稅將被取消。這一舉措將直接增加相關(guān)產(chǎn)品的出口成本，對(duì)于過(guò)往依賴(lài)價(jià)格優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)構(gòu)成顯著壓力，長(zhǎng)遠(yuǎn)看將加速行業(yè)整合，推動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)從"價(jià)格戰(zhàn)"轉(zhuǎn)向"技術(shù)戰(zhàn)"與"品牌戰(zhàn)"。

宏觀與資金面為有色金屬板塊提供了整體性支撐，但內(nèi)部分化加劇

行業(yè)分析預(yù)計(jì)，年內(nèi)有色金屬行業(yè)增長(zhǎng)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，工業(yè)增加值有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。宏觀層面，全球流動(dòng)性寬松預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的避險(xiǎn)需求以及各國(guó)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的安全戰(zhàn)略，共同提升了包括錳系材料在內(nèi)的有色金屬的戰(zhàn)略溢價(jià)。行業(yè)自身也處于深刻變革中，近年來(lái)產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，但這種增長(zhǎng)伴隨著極致的結(jié)構(gòu)性分化，擁有技術(shù)壁壘和成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)與缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)之間的差距正在拉大。

綜合來(lái)看

當(dāng)前錳酸鋰市場(chǎng)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。短期價(jià)格受節(jié)后復(fù)工節(jié)奏、庫(kù)存水平及出口政策預(yù)期等多重因素影響，預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。但中長(zhǎng)期而言，儲(chǔ)能需求的確定性增長(zhǎng)、供給端高端產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性緊缺、以及政策引導(dǎo)下的行業(yè)出清與升級(jí)，共同構(gòu)成了價(jià)格中樞的支撐力量。市場(chǎng)未來(lái)的走向，將取決于儲(chǔ)能等新興需求放量的速度與強(qiáng)度，以及行業(yè)在成本控制與技術(shù)迭代上的實(shí)際進(jìn)展。對(duì)于參與者而言，在震蕩中聚焦技術(shù)領(lǐng)先與供應(yīng)鏈穩(wěn)定的企業(yè)，或許更能把握這一輪行業(yè)結(jié)構(gòu)重塑中的機(jī)遇。

【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不構(gòu)成投資決策依據(jù)，本文有采用部分AI檢索】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。