I.概述印度尼西亞政府已通過 OSS 平臺暫停發(fā)放新的冶煉許可證。這項限制措施特別針對計劃生產(chǎn)Nickel matte、混合氫氧化物沉淀物（“MHP”）、鐵鎳（“FeNi”）和鎳生鐵（“NPI”）的項目——這些產(chǎn)品統(tǒng)稱為“受限制產(chǎn)品”。II.監(jiān)管框架2025年第28號政府法規(guī)《基于風(fēng)險的商業(yè)許可實施》（“PP28/2025”）（2025年6月5日更新）引入了修訂后的許可制度，取代了2021年第5號政府法規(guī)《基于風(fēng)險的商業(yè)許可實施》（“PP5/2021”）。在新框架下，KBLI 第 24202 號（非鐵金屬制造）項下的申請人，特別是從事火法冶金或濕法冶金工藝的申請人，現(xiàn)被要求提交聲明信（surat pernyataan），確認(rèn)其運營不會生產(chǎn)受限制產(chǎn)品。這一要求標(biāo)志著與PP5/2021下先前監(jiān)管環(huán)境的重要背離，當(dāng)時并未強制要求此類聲明。III.未決法律問題1.適用范圍目前尚不確定禁止生產(chǎn)禁止產(chǎn)品是否適用于在 PP 28/2025 頒布前，根據(jù) KBLI 第 24202 號（非鐵金屬制造）獲得企業(yè)識別號（Nomor Induk Berusaha 或“NIB”）的冶煉公司。如果禁令旨在僅限制新進入者，那么現(xiàn)有許可證持有人應(yīng)合理地被排除在生產(chǎn)禁令之外。2.監(jiān)管協(xié)調(diào)當(dāng)前的限制措施并未正式納入印度尼西亞的礦業(yè)法規(guī)，也沒有明確執(zhí)行時限，而是通過在線單一提交（OSS）許可框架進行行政執(zhí)行。因此，在 PP 28/2025 發(fā)布前獲得許可證的公司可能仍具備生產(chǎn)所列商品資格。行政執(zhí)行與法定法規(guī)之間的差異引入了一定程度的不確定性，并可能引發(fā)關(guān)于各運營商一致性和公平待遇的問題。盡管政府意圖是抑制過剩供應(yīng)、保護燧石礦資源并促進電池級鎳生產(chǎn)，但未經(jīng)正式法律文件實施的許可凍結(jié)措施造成了相當(dāng)大的不確定性。這可能擾亂商業(yè)規(guī)劃、延緩項目執(zhí)行，并提升鎳產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險。對于目前正在開發(fā)的項目，新許可要求的引入可能會促使投資者和金融機構(gòu)重新評估其立場。雖然這不一定意味著撤資，但可能會導(dǎo)致時間表的調(diào)整、額外的盡職調(diào)查，或更謹(jǐn)慎的融資決策，因為利益相關(guān)者尋求更明確的監(jiān)管清晰度。附件：《基于風(fēng)險的商業(yè)許可實施》（“PP28/2025”）《基于風(fēng)險的商業(yè)許可實施附錄 IF.F.2923-3680》（包含 KBLI 第 24202 號項目類別的新增說明）??

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。