國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）發(fā)布8月全球原鋁產(chǎn)量數(shù)據(jù)——數(shù)據(jù)顯示，2025年8月份全球原鋁產(chǎn)量為627.7萬噸，去年同期為622.2萬噸，前一個月修正值為626.8萬噸。預計8月中國原鋁產(chǎn)量為376.4萬噸，前一個月修正值為376.4萬噸。

2025年9月23日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當日長江綜合綠電鋁價報21040元/噸，較前一交易日下跌70元/噸
從供給端看，全球原鋁產(chǎn)量增速維持低位，中國產(chǎn)能"觸頂"特征顯著。IAI數(shù)據(jù)顯示，8月全球原鋁產(chǎn)量僅較7月修正值（626.8萬噸）微增0.14%，中國作為全球最大生產(chǎn)國（占比約60%），8月產(chǎn)量與前一月持平于376.4萬噸，反映國內電解鋁運行產(chǎn)能已逼近4500萬噸政策紅線，新增產(chǎn)能釋放空間極度有限。
海外供給方面，歐洲因能源成本高企，2025年上半年復產(chǎn)產(chǎn)能僅完成計劃的30%；印尼雖規(guī)劃2030年前新增170萬噸產(chǎn)能，但受限于自備燃煤電廠的ESG審查延遲，實際投產(chǎn)進度較預期滯后約4個月。

需求端則呈現(xiàn)新能源強支撐、傳統(tǒng)領域弱復蘇的分化格局。新能源賽道成為核心增量：中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月國內光伏新增裝機同比增長58%，帶動光伏邊框、支架用鋁量同比增加42%；新能源汽車領域，1-8月產(chǎn)銷量同比增35%，單車用鋁量（約200公斤）較傳統(tǒng)燃油車高15%，推動交通用鋁需求增長28%。

市場層面，現(xiàn)貨價格與庫存、升貼水的聯(lián)動效應愈發(fā)顯著。中國因取消鋁材出口退稅政策，正加速向高附加值產(chǎn)品（如鋁板帶箔）轉型，7月高端產(chǎn)品出口占比已提升，對沖了低端型材出口下滑的影響。 

后市，短期內鋁價或延續(xù)震蕩調整態(tài)勢。現(xiàn)貨市場因需求季節(jié)性走弱仍有下行壓力，但下方支撐較強。中長期看，若印尼綠色鋁項目投產(chǎn)進度不及預期，或全球新能源裝機量超預期增長，鋁價有望突破23000元/噸，向"新能源金屬"的估值中樞回歸。對于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，強化成本控制、布局高端加工（如電池箔、車身板）將是應對波動、把握紅利的核心策略。

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