期貨盤面變動分析不銹鋼期貨主力合約價格波動顯著，先揚后抑。主力合約結算價從9月15日的13005元/噸升至9月16日的13055元/噸，9月17日回落至12935元/噸，周內平均值為12998.33元/噸，環(huán)比小幅上漲，反映市場情緒受宏觀預期改善提振。09合約表現更為活躍，午盤收盤價從9月15日的12800元/噸跳漲至9月16日的13620元/噸，后小幅回調至9月17日的13515元/噸和9月18日的13495元/噸，周內均值13357.50元/噸，夜盤收盤價同步波動，均值13373.75元/噸，顯示短期多空博弈加劇。價格高點出現在9月16日，主要受鎳礦成本支撐和鋼廠挺價策略驅動，但隨后回落因下游對高價接受度不足?；罘矫妫?a href="http://www.jingsongyx.com/city/wuxi/" target="_blank">無錫現貨與期貨價差從9月16日的400元/噸收窄至9月17日的385元/噸，期貨漲幅快于現貨，市場套利空間縮小。

供應端：產量持續(xù)回升8月國內不銹鋼粗鋼產量達327.95萬噸，月環(huán)比增長2.14%，其中300系產量175.18萬噸，環(huán)比增3.16%，“金九銀十”旺季預期下鋼廠排產積極性提升。9月排產進一步增加，預估總產量344.1萬噸，環(huán)比增3.78%，300系180.28萬噸，環(huán)比增3.73%，同比增幅達7.48%，鋼廠對需求有回暖的樂觀預期。原料端，鎳礦價格堅挺，內貿基準價預計上漲0.2-0.3美元，鎳鐵采購價維持在955-960元/鎳（到廠含稅），鉻鐵因供應緊張價格上揚，但鋼廠持續(xù)虧損可能壓制原料上漲空間。

需求端：成交回暖但持續(xù)性存疑現貨市場受期貨帶動，成交氛圍改善。9月15日，全國市場304冷軋價格普遍上漲100-150元/噸，佛山民營304冷軋基價漲至12900元/噸，下游詢單增加，但成交集中于剛需散單，高價資源接受度低。華南市場304系價格上漲明顯，本周相應成交有所放量。

庫存端：去化放緩壓力顯現社會庫存去化速度減緩。截至9月12日，無錫和佛山300系社會庫存47.8萬噸，周環(huán)比減1.03萬噸，去庫幅度收窄，反映終端需求復蘇未達預期。期貨庫存持續(xù)回落，9月15日至17日總庫存從96349噸降至95265噸，周均值95786.33噸，但降速較前期放緩，江蘇和廣東庫存同步減少，交割壓力減輕但未根本緩解。倉單數量趨勢性下降，9月11日庫存97554噸，周環(huán)比減2189噸，但去庫節(jié)奏弱于產量增幅，供需寬松格局未改。

市場展望短期不銹鋼市場偏強區(qū)間震蕩，今日美聯儲確定降息25個基點，符合市場預期，但又由于前期市場已交易該預期導致今日多數商品盤面以下跌為主，隨著美聯儲降息消息的確定，后續(xù)短期內不銹鋼盤面應會回歸基本面，在12800-13000區(qū)間窄幅震蕩?，F貨市場300系價格也相應會趨于穩(wěn)定，短期內以震蕩運行為主。??

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。