全國(guó)29個(gè)城市冷軋板卷庫(kù)存變化：華東市場(chǎng)102.05萬(wàn)噸，較上周增加1.79萬(wàn)噸，華中市場(chǎng)4.61萬(wàn)噸，較上周增加0.45萬(wàn)噸，華南市場(chǎng)33.08萬(wàn)噸，較上周增加2.03萬(wàn)噸，西南市場(chǎng)21.44萬(wàn)噸，較上周增加0.08萬(wàn)噸，華北市場(chǎng)8.16萬(wàn)噸，較上周增加0.42萬(wàn)噸，西北市場(chǎng)4.97萬(wàn)噸，較上周增加0.37萬(wàn)噸，東北市場(chǎng)3.05萬(wàn)噸，較上周減少0.03萬(wàn)噸，全國(guó)（29）城177.36萬(wàn)噸，較上周增加5.11萬(wàn)噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交大幅縮量，多數(shù)市場(chǎng)冷軋板卷庫(kù)存處于小幅累庫(kù)狀態(tài)。

　　今日宏觀熱點(diǎn)

　　1、截zhi今日7時(shí)，172個(gè)公路路段受雨雪寒潮天氣影響

　　1月25日，內(nèi)蒙古中部、陜西、山西、京津冀、山東西部、河南、湖北北部和西部、安徽中北部等地部分地區(qū)出現(xiàn)降雪、雨夾雪或雨轉(zhuǎn)雪。從交通運(yùn)輸部路網(wǎng)中xin了解到，今早（26日）7時(shí)，因降雪及路面結(jié)冰，陜西、河南、甘肅、山西、內(nèi)蒙古、云南、新疆、貴州、寧夏、河北、黑龍江、山東、湖南、四川受影響路段172個(gè)，主線封閉路段102個(gè)，單獨(dú)關(guān)閉收費(fèi)站659個(gè)，恢復(fù)通行時(shí)間待定。

　　2、2024年12月zhong點(diǎn)統(tǒng)計(jì)企業(yè)板帶材產(chǎn)銷情況分析

　　中鋼協(xié)：2024年12月zhong點(diǎn)統(tǒng)計(jì)企業(yè)板帶材產(chǎn)銷情況分析：12月份，zhong點(diǎn)統(tǒng)計(jì)企業(yè)板帶材產(chǎn)量同比持續(xù)上升，主要品種板中，管線鋼板、集裝箱板和造船板產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)；產(chǎn)品價(jià)格各有升降，其中鍍鋅板漲幅較大。

　　3、房地產(chǎn)稅收新政策實(shí)施首月新增減免稅116.9億元

　　guo家稅務(wù)總局發(fā)布的zui新數(shù)據(jù)顯示，自2024年12月1日起quan國(guó)開(kāi)始實(shí)施房地產(chǎn)交易契稅優(yōu)惠等稅收減免新政策，政策實(shí)施首月，減稅紅利持續(xù)釋放，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)稅收新政策實(shí)施首月，全guo購(gòu)房家庭新增減免稅116.9億元。

　　4、崔東樹(shù)：全guo乘用車市場(chǎng)2024年12月末庫(kù)存305萬(wàn)臺(tái)、庫(kù)存59天。乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，今年全guo乘用車市場(chǎng)仍處于qiang力去庫(kù)存周期，從年初主動(dòng)去庫(kù)存延續(xù)到8月份，9-12月處于被動(dòng)去庫(kù)存的階段。在預(yù)期刺激政策帶來(lái)的觀望消退、以舊換xin政策拉動(dòng)各地消費(fèi)熱情釋放后，12月廠家穩(wěn)定產(chǎn)量應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，12月的新能源走勢(shì)較好。2024年12月月末全guo乘用車庫(kù)存305萬(wàn)臺(tái)，較上月下降15萬(wàn)臺(tái)，較2023年12月下降76萬(wàn)臺(tái)，且較2022年12月低53萬(wàn)臺(tái)。目前的政策退出帶來(lái)廠商的總體謹(jǐn)慎，年末結(jié)束前的生產(chǎn)相對(duì)減速。目前的燃油車市場(chǎng)低迷帶來(lái)廠商的總體謹(jǐn)慎，年末沖刺前的生產(chǎn)仍收縮顯著。由于2025年1-3月xiao量預(yù)測(cè)低于2024年12月—2025年2月的均值，因此2024年12月底的庫(kù)存與未來(lái)3個(gè)月xiao量綜合預(yù)估的現(xiàn)有庫(kù)存支撐未來(lái)銷售天數(shù)在59天，相對(duì)于2022年12月的76天和2023年12月的70天，均下降較大，總體庫(kù)存壓力不大。

　　原料動(dòng)態(tài)

　　【焦炭】本周焦炭第七輪提降落地，本輪降幅50-55元/噸，截止目前累降350-385元/噸。供應(yīng)方面，春節(jié)漸近，煤礦停產(chǎn)放假逐漸增多，支撐煤價(jià)趨穩(wěn)，且隨著焦炭連續(xù)七輪下降，當(dāng)前焦企利潤(rùn)收窄，多處微虧或盈虧邊緣，個(gè)別焦企受利潤(rùn)影響有減產(chǎn)意愿，多數(shù)仍維持前期生產(chǎn)水平。需求方面，鋼廠到貨情況較好，廠內(nèi)原料庫(kù)存多已補(bǔ)充到位，隨著春節(jié)假期即jiang到來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)力將會(huì)顯著下降，鋼廠節(jié)前對(duì)焦炭打壓意愿減弱。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行，兩港庫(kù)存穩(wěn)中有降，貿(mào)易商集港情況一般。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。

　　【鐵礦石】本周鐵礦石價(jià)格整體表現(xiàn)為窄幅震蕩，年前zui后一周，市場(chǎng)情緒顯著較之前下降了許多，本周宏觀事件上特朗普上臺(tái)后對(duì)外發(fā)布了一些列的政策走向并不是特別的明確，這也多少huan解了此前市場(chǎng)的憂慮。而國(guó)內(nèi)政策聲音也相較之前有所減弱，宏觀因素整體表現(xiàn)溫和。而產(chǎn)業(yè)層面，本周的鐵礦石基本面數(shù)據(jù)邊際性回暖，供應(yīng)數(shù)據(jù)發(fā)運(yùn)到港均下降而需求端鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)了回升的趨勢(shì)，這給市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)比較好的信號(hào)，可能節(jié)后出來(lái)鐵水的起色或有延續(xù)動(dòng)作，對(duì)鐵礦的需求有了鋪墊，相應(yīng)的港口庫(kù)存表現(xiàn)出了一定的去庫(kù)趨勢(shì)。而成材端那邊本周的數(shù)據(jù)依然較為低迷，表需的持續(xù)疲軟可能會(huì)是節(jié)后的一個(gè)隱患，影響鐵水的回升高度。短期來(lái)看，節(jié)后的礦價(jià)驅(qū)動(dòng)可能會(huì)表現(xiàn)出fan彈的跡象，尤其是目前節(jié)前礦價(jià)的整個(gè)走勢(shì)已經(jīng)好于當(dāng)初的預(yù)期了，節(jié)后高爐的復(fù)產(chǎn)可能會(huì)促進(jìn)當(dāng)下鐵礦石供需錯(cuò)配的改變，也能加強(qiáng)鐵礦石fan彈的動(dòng)力，而宏觀方面需要關(guān)注特朗普的下一步動(dòng)作，但從影響上來(lái)看對(duì)鐵礦的影響不會(huì)很直接，預(yù)計(jì)鐵礦石主力價(jià)格在780-830運(yùn)行，普氏指數(shù)參考102-110美元波動(dòng)。

　　成材動(dòng)態(tài)

　　【建材】國(guó)內(nèi)線螺盤點(diǎn)：1月26日國(guó)內(nèi)線螺價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整。據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)53個(gè)樣本城市中，53個(gè)城市持穩(wěn)；無(wú)城市上漲；無(wú)城市下跌；截止發(fā)稿，26日唐山遷安地區(qū)普方坯資源出廠含稅穩(wěn)，報(bào)3080元；今國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格全部平穩(wěn)，貿(mào)易商陸續(xù)放假，市場(chǎng)以收尾工作為主，盤面進(jìn)入休市狀態(tài)，節(jié)日氛圍濃厚，節(jié)前價(jià)格波動(dòng)意義不大，預(yù)計(jì)明價(jià)續(xù)穩(wěn)，節(jié)后仍有較好上漲基礎(chǔ)。成都鋼鐵網(wǎng)分析主要各方面影響因素：1.鋼材自身基本面矛盾不大，低庫(kù)存對(duì)價(jià)格起到支撐；2.鋼廠補(bǔ)貨下，原料端支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)；3.節(jié)后宏觀面仍存較好政策預(yù)期；4.終端以及貿(mào)易商庫(kù)存低位，存在補(bǔ)庫(kù)需求。

　　【型材】本周國(guó)內(nèi)型價(jià)穩(wěn)中偏弱。年關(guān)將到，鋼企端對(duì)于原料已陸續(xù)完成補(bǔ)庫(kù)需求，且受期貨盤面震蕩走弱影響，市場(chǎng)交易活躍度銳減，基本陷入停滯狀態(tài)，廠內(nèi)原料庫(kù)存多數(shù)處于相對(duì)低位。鐵精粉需求走弱但整體資源處于偏緊狀態(tài)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持在高位；個(gè)別區(qū)域焦企考慮虧損及出貨困難現(xiàn)狀有減產(chǎn)意愿，整體利潤(rùn)收縮庫(kù)存持續(xù)累積；生鐵供應(yīng)量收縮明xian，市場(chǎng)交投幾乎停滯。下游工地基本進(jìn)入停工階段，越來(lái)越多的貿(mào)易商放假離市，市場(chǎng)陸續(xù)進(jìn)入休市狀態(tài)。且宏觀面無(wú)重要政策消息提振，現(xiàn)貨廠商訂單基本停滯。對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，型價(jià)或?qū)⒅髁鞒址€(wěn)運(yùn)行。臨近年關(guān)，現(xiàn)貨市場(chǎng)廠商價(jià)格多以平穩(wěn)為主，整體漲跌無(wú)較大變動(dòng)。供應(yīng)方面來(lái)看，部分鋼企進(jìn)入停產(chǎn)檢修狀態(tài)，但整體庫(kù)存壓力依舊較大。鑒于下游基本放假，貿(mào)易商陸續(xù)離市，市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)凸顯，物流也基本呈現(xiàn)停運(yùn)狀態(tài)。綜上，短期型價(jià)或?qū)⒅髁鞒址€(wěn)運(yùn)行。

　　【帶鋼】本周帶鋼窄幅整理。本周已進(jìn)入到春節(jié)前的zui后一周，終端陸續(xù)放假停產(chǎn)，市場(chǎng)氛圍清淡。周四五大材數(shù)據(jù)庫(kù)存增需求降，累庫(kù)加快后市場(chǎng)高位轉(zhuǎn)觀望。北方地區(qū)，窄帶方面，本周唐山窄帶開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率大幅下滑，只剩一條產(chǎn)線開(kāi)工利潤(rùn)倒掛之下鋼廠更傾向于挺價(jià)出貨。中寬帶方面，本周帶鋼庫(kù)存已連續(xù)第七周增庫(kù)，但較23年同期低21萬(wàn)噸左右，較22年高3萬(wàn)噸左右，距離春節(jié)只一周時(shí)間，帶鋼庫(kù)存增速加快，但整體供給壓力突出并不明xian。南方地區(qū)，華東區(qū)域，由于北方價(jià)格拉漲速度快于華東，目前唐山-無(wú)錫帶鋼價(jià)差有小幅收窄，但目前依舊符合南下條件。華南區(qū)域，當(dāng)前市場(chǎng)均開(kāi)始出現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)，但jue對(duì)水平仍處于近年來(lái)較低水平。對(duì)于下周行情，本周長(zhǎng)流程鋼企盈利好轉(zhuǎn)，且焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。需求方面，距離春節(jié)不足五天，大部分需求幾乎處于停滯狀態(tài)，市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，需求萎縮且氛圍低迷。心態(tài)方面，2月1日開(kāi)始美國(guó)對(duì)zhong國(guó)征收10%關(guān)稅的消息對(duì)廠商心態(tài)有一定的打擊，但國(guó)內(nèi)三月兩會(huì)預(yù)期尚存，因此利好仍占主導(dǎo)。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周或窄幅整理，幅度20-30。

　　【管材】本周管材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，管廠多數(shù)已進(jìn)入休假階段，市場(chǎng)成交基本停滯，管廠多已停產(chǎn)放假，出價(jià)管廠報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，多部分商家對(duì)后市持觀望心態(tài)。臨近春節(jié)假期，需求日益下降，市場(chǎng)報(bào)價(jià)零星，整體成交寥寥，企業(yè)cao作意愿減少。無(wú)縫管主流市場(chǎng)本周價(jià)格較上周持穩(wěn)。部分貿(mào)易商庫(kù)存稍微增加，休市放假，回家過(guò)年。且受成本面及需求面支撐，價(jià)格調(diào)整可能性相對(duì)較低?？紤]到市場(chǎng)情緒面仍需政策帶動(dòng)引導(dǎo)，市場(chǎng)內(nèi)驅(qū)動(dòng)力不足，各地公布重大項(xiàng)目建設(shè)情況來(lái)看，2025年新開(kāi)工項(xiàng)目尚可，樓市止跌回穩(wěn)之勢(shì)更牢，整體市場(chǎng)行情或仍處于底部震蕩階段。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周管材價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行。

　　總  結(jié)

　　隨著春節(jié)的腳步越來(lái)越近，整個(gè)市場(chǎng)的氛圍也在悄然發(fā)生著變化。當(dāng)下，下游需求正逐步陷入惡化的態(tài)勢(shì)。建筑施工項(xiàng)目在冬季低溫、工人返鄉(xiāng)過(guò)年等因素的綜合影響下，開(kāi)工率大幅下降，對(duì)于螺紋鋼等建材的采購(gòu)需求銳減。在需求低迷的情況下，螺紋鋼庫(kù)存持續(xù)攀升，呈現(xiàn)出顯著的累庫(kù)現(xiàn)象。

　　與之形成鮮明對(duì)比的是，熱卷在海外市場(chǎng)表現(xiàn)出qiang勁的需求，出口數(shù)據(jù)shi分亮眼。海外制造業(yè)的復(fù)蘇以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的推進(jìn)，使得熱卷在市場(chǎng)上大受歡迎。受益于這一qiang勁的出口態(tài)勢(shì)，熱卷在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的累庫(kù)幅度相對(duì)較小，需求表現(xiàn)顯著優(yōu)于螺紋鋼。盡管螺紋和熱卷的庫(kù)存情況有所差異，但從整體鋼材庫(kù)存來(lái)看，目前仍處于歷年同期的低位水平。這主要得益于過(guò)去一段時(shí)間鋼材市場(chǎng)的良好供需關(guān)系以及鋼廠合理的生產(chǎn)調(diào)控策略。

　　目前，整體鋼材行業(yè)的利潤(rùn)狀況尚可。穩(wěn)定的銷售價(jià)格和相對(duì)合理的原材料采購(gòu)成本，使得鋼廠在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中能夠保持較為可觀的利潤(rùn)空間?；谶@樣的利潤(rùn)水平，鋼廠并沒(méi)有強(qiáng)烈的減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)。從當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)和鋼廠的生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼廠可能會(huì)快速?gòu)?fù)產(chǎn)。在元宵節(jié)之前，鋼材市場(chǎng)整體大概率會(huì)維持累庫(kù)狀態(tài)。不過(guò)，累庫(kù)幅度究竟有多大，這還需要密切觀望后續(xù)鋼廠復(fù)產(chǎn)的力度以及下游需求的xiu復(fù)情況。如果鋼廠復(fù)產(chǎn)力度較大，而下游需求xiu復(fù)緩慢，那么累庫(kù)幅度可能會(huì)較為顯著；反之，如果下游需求能夠較快恢復(fù)，對(duì)鋼材的消化能力增qiang，累庫(kù)幅度則可能會(huì)受到一定的抑zhi。

　　對(duì)于節(jié)后鋼價(jià)的走勢(shì)，存在著多種可能性。如果節(jié)后需求恢復(fù)較快，加上貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)一步加碼，例如央行jia大貨幣投放力度，jiang低貸款利率，zheng府出臺(tái)更多刺激基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財(cái)政政策，那么在3月兩會(huì)前，鋼價(jià)可能會(huì)維持高位震蕩的走勢(shì)。不過(guò)，由于市場(chǎng)供需關(guān)系仍存在一定的不確定性，以及行業(yè)產(chǎn)能的潛在釋放壓力，鋼價(jià)上漲的上方空間相對(duì)有限。

　　然而，若需求及政策表現(xiàn)不及預(yù)期，即節(jié)后下游需求恢復(fù)緩慢，貨幣政策和財(cái)政政策沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的刺激力度，鋼價(jià)可能會(huì)延續(xù)1月寬幅震蕩的趨勢(shì)。在這種情況下，鋼價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢(shì)。春節(jié)后，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)上鋼材供應(yīng)增加，而需求未能及時(shí)跟上，供大于求的局面可能導(dǎo)致鋼價(jià)下跌。因此，密切關(guān)注需求啟動(dòng)節(jié)奏對(duì)于判斷鋼價(jià)走勢(shì)到關(guān)重要。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。