國(guó)資委：目前最緊迫的是要向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，在維護(hù)國(guó)家國(guó)防安全、糧食安全、能源安全等方面發(fā)揮戰(zhàn)略安全兜底作用，在投資選擇上始終聚焦科技屬性、技術(shù)價(jià)值、新興領(lǐng)域，要推動(dòng)中央企業(yè)穿越經(jīng)濟(jì)周期，支持企業(yè)開(kāi)啟增長(zhǎng)的“第二曲線”。中證報(bào)：第三季度，中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約為6878萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.2%，連續(xù)四個(gè)季度保持同比增長(zhǎng)。進(jìn)入第四季度，華為、小米、vivo等手機(jī)廠商密集發(fā)布旗艦AI手機(jī)新品，智能手機(jī)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇。 宏觀經(jīng)濟(jì)1、商務(wù)部：印發(fā)促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)若干政策措施的通知。加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)的融資支持力度。中國(guó)進(jìn)出口銀行要加強(qiáng)外貿(mào)領(lǐng)域信貸投放，更好適應(yīng)不同類(lèi)型外貿(mào)企業(yè)融資需求。促進(jìn)跨境電商發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)海外智慧物流平臺(tái)建設(shè)，指導(dǎo)和幫助企業(yè)積極應(yīng)對(duì)國(guó)外不合理貿(mào)易限制措施。2、工信部部長(zhǎng)金壯龍：要持續(xù)加大研發(fā)投入，聚焦算力、模型、數(shù)據(jù)，夯實(shí)關(guān)鍵技術(shù)底座，完善軟硬件協(xié)同發(fā)展生態(tài)；加速智能裝備研制，推進(jìn)家電、手機(jī)等消費(fèi)終端換代，打造智能化軟件應(yīng)用；主動(dòng)融入全球產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新鏈，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和高端人才。3、商務(wù)部：印發(fā)《支持蘇州工業(yè)園區(qū)深化開(kāi)放創(chuàng)新綜合試驗(yàn)的若干措施》。推動(dòng)國(guó)家第三代半導(dǎo)體技術(shù)創(chuàng)新中心（蘇州）等先進(jìn)技術(shù)平臺(tái)高質(zhì)量發(fā)展，鼓勵(lì)境內(nèi)外銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)按照審慎監(jiān)管原則在蘇州工業(yè)園區(qū)布局。4、南京海關(guān)：前10個(gè)月，江蘇對(duì)APEC其他經(jīng)濟(jì)體進(jìn)出口2.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.6%，占江蘇同期進(jìn)出口總值六成以上。5、美國(guó)：上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.3萬(wàn)人，預(yù)估22萬(wàn)人，前值21.7萬(wàn)人。 地產(chǎn)動(dòng)態(tài)1、貴州?。和苿?dòng)房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目“應(yīng)進(jìn)盡進(jìn)”“應(yīng)貸盡貸”“能早盡早”。截至目前，全省審批通過(guò)158個(gè)項(xiàng)目納入“白名單”，156個(gè)項(xiàng)目獲得銀行授信293億元，151個(gè)項(xiàng)目發(fā)放貸款220.57億元。2、證券日?qǐng)?bào)：多地收儲(chǔ)存量商品房工作再擴(kuò)圍。今年以來(lái)，已有超過(guò)50個(gè)城市發(fā)布收購(gòu)存量房作為保障性住房的公告。此外，還有更多城市表態(tài)支持存量商品房收儲(chǔ)工作。3、第一財(cái)經(jīng)：深圳“免息墊首付”樓盤(pán)違約，6月開(kāi)始，開(kāi)發(fā)商指定的第三方合作公司未如期向銀行還款。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前涉及深圳龍崗、坪山等10多個(gè)樓盤(pán)。“免息墊首付”或涉及首付貸違規(guī)行為，相關(guān)人員或涉及行政處罰或刑事犯罪。 股市盤(pán)點(diǎn)1、周四，上證指數(shù)報(bào)3370.40點(diǎn)，上漲0.07%，成交額6145.17億。深證成指報(bào)10819.88點(diǎn)，下跌0.07%，成交額9967.98億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2265.87點(diǎn)，下跌0.09%，成交額4635.65億?？傮w上個(gè)股漲跌家數(shù)相當(dāng)，全市場(chǎng)超2500只個(gè)股上漲，兩市成交額1.61萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量29.5億。盤(pán)面上，可控核聚變、貴金屬、影視、電商等板塊漲幅居前，化債概念、人形機(jī)器人、航運(yùn)、燃?xì)獾劝鍓K跌幅居前。2、周四，恒生指數(shù)跌0.53%，報(bào)19601.11點(diǎn)。恒生科技指數(shù)跌1.24%，報(bào)4358.15點(diǎn)。國(guó)企指數(shù)跌0.79%，報(bào)7034.89點(diǎn)。盤(pán)面上，教育、加密貨幣、重型機(jī)械、航空等行業(yè)或概念漲幅居前，藍(lán)港互動(dòng)漲超54%。影視、稀土、醫(yī)藥外包、地產(chǎn)、啤酒等行業(yè)或概念跌幅居前。南向資金凈買(mǎi)入46.66億港元。其中，港股通（滬）凈買(mǎi)入26.83億港元，港股通（深）凈買(mǎi)入19.83億港元。3、截至11月21日，北交所上市公司258家，當(dāng)日無(wú)新增?？偸兄?077.99億元，成交金額447.80億元。4、兩市融資余額：截至11月20日，上交所融資余額報(bào)9454.37億元，較前一交易日增加17.96億元；深交所融資余額報(bào)8819.25億元，較前一交易日增加33.76億元；兩市合計(jì)18273.62億元，較前一交易日增加51.72億元。5、高工鋰電：預(yù)估到年底，固態(tài)電池出貨量將超過(guò)7GWh，2030年會(huì)向300GWh級(jí)別走，對(duì)于全固態(tài)電池而言，2026年或2027年會(huì)形成一定的小規(guī)模應(yīng)用，但要破GWh級(jí)別，可能要到2028年以后。6、日出東方(14天12板)：受前期公司建設(shè)的超充站發(fā)布會(huì)的影響，公司股票價(jià)格近期波動(dòng)較大。公司已充分提示該業(yè)務(wù)并未形成業(yè)務(wù)收入和收益，并無(wú)大規(guī)模推廣的計(jì)劃。7、渤海股份(13天9板)：控股股東的一致行動(dòng)人水務(wù)集團(tuán)為履行解決與公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)承諾，前期開(kāi)展了財(cái)務(wù)顧問(wèn)招標(biāo)工作，目前招標(biāo)工作已完成。與本次解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)事項(xiàng)相關(guān)的盡調(diào)、評(píng)估工作尚未開(kāi)展，相關(guān)事項(xiàng)存在較大的不確定性。8、佛塑科技(6連板)：公司擬購(gòu)買(mǎi)河北金力新能源科技股份100%股份，并向控股股東廣新集團(tuán)發(fā)行股份募集配套資金。本次交易相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易的具體交易價(jià)格尚未確定。9、三維化學(xué)(7天6板)：近期受市場(chǎng)供需關(guān)系影響，公司化工產(chǎn)品之一正丙醇的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上漲，但該產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的可持續(xù)性具有不確定性。10、渤?；瘜W(xué)(5連板)：受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、PDH行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)釋放加劇等因素影響，公司持續(xù)出現(xiàn)虧損。近期股價(jià)短期波動(dòng)幅度較大，敬請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。11、大恒科技(3連板)：公司控股股東、實(shí)際控制人鄭素貞所持有的公司約1.3億股無(wú)限售流通股仍被全部?jī)鼋Y(jié)。公司最新市盈率為84.63，所處行業(yè)最新滾動(dòng)市盈率為37.96，公司市盈率指標(biāo)顯著高于同行業(yè)平均水平。12、六國(guó)化工(3連板)：截至目前，控股股東不存在將全國(guó)第二大硫鐵礦注入上市公司的計(jì)劃。本公司的主要產(chǎn)品有復(fù)合肥、磷酸二銨、磷酸一銨等，無(wú)固態(tài)電池產(chǎn)品，亦無(wú)打造固態(tài)電池的計(jì)劃。13、海能達(dá)：公司與摩托羅拉的商業(yè)秘密及版權(quán)侵權(quán)訴訟最終結(jié)果可能會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生一定的影響，具有一定的不確定性。14、拼多多：第三季度，營(yíng)收993.5億元，同比增長(zhǎng)44%；NON-GAAP凈利潤(rùn)274.6億元，同比增長(zhǎng)61%。截至9月30日，公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資為3085億元。15、百度：第三季度，總營(yíng)收336億元，核心營(yíng)收265億元；凈利潤(rùn)75.4億元，同比增長(zhǎng)17%；提供的乘車(chē)服務(wù)達(dá)98.8萬(wàn)次，同比增長(zhǎng)20%。目前，第六代無(wú)人車(chē)已經(jīng)在國(guó)內(nèi)多個(gè)城市的公開(kāi)道路上提供服務(wù)。11月文心大模型的日均調(diào)用量達(dá)15億次，一年內(nèi)增長(zhǎng)30倍。16、貝殼：第三季度，凈收入為226億元，同比增加26.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為17.8億元。截至9月30日，門(mén)店數(shù)量為48230家，同比增加12.1%。17、愛(ài)奇藝：第三季度，總收入72億元，同比下降10%。其中會(huì)員服務(wù)收入44億元；在線廣告服務(wù)收入13億元；Non-GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為3.7億元，連續(xù)10個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正向運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流。投融資18、孩子王：擬以5.6億元現(xiàn)金繼續(xù)收購(gòu)樂(lè)友國(guó)際35%股權(quán)。本次交易完成后，樂(lè)友國(guó)際將成為公司的全資子公司。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。19、南京化纖(4連板)：正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，該事項(xiàng)仍處于預(yù)案階段。公司本次交易的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成。增減持20、科捷智能：擬1.5億-3億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)股份用途為用于注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本。21、聯(lián)翔股份：擬1500萬(wàn)元-3000萬(wàn)元回購(gòu)股份，用于員工持股計(jì)劃及/或股權(quán)激勵(lì)，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)17.22元/股。22、莎普愛(ài)思：股東陳德康和上海景興計(jì)劃減持不超5%公司股份。23、航天軟件：股東瀾天信創(chuàng)擬減持不超過(guò)3%公司股份。 財(cái)富聚焦1、中證報(bào)：臨近年末，理財(cái)公司為吸引客戶掀起降費(fèi)大戰(zhàn)。截至目前，已有中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)公司發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠公告，甚至有部分理財(cái)產(chǎn)品執(zhí)行階段性“0費(fèi)率”。2、新華社：在湖南萬(wàn)古金礦田地下2000米以上深度地層發(fā)現(xiàn)超40條金礦脈，金品位最高達(dá)138克/噸，預(yù)測(cè)地下3000米以上遠(yuǎn)景黃金儲(chǔ)量超1000噸，以現(xiàn)行金價(jià)計(jì)算資源價(jià)值達(dá)6000億元。3、證券日?qǐng)?bào)：目前，仍有民營(yíng)銀行的存款利率在“3字頭”，和國(guó)有大行、全國(guó)性股份制銀行同期的存款利率相比仍較高，反映出民營(yíng)銀行在壓降負(fù)債成本與保持一定攬儲(chǔ)吸引力之間面臨著平衡的難題。4、中證報(bào)：近期發(fā)行含權(quán)產(chǎn)品漸成潮流，但縱觀行業(yè)產(chǎn)品線，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比例大多在10%以下。理財(cái)資金在成為長(zhǎng)期資金的道路上仍需爬坡過(guò)坎。其主要障礙在于近兩年理財(cái)市場(chǎng)愈發(fā)現(xiàn)金化、低波化，進(jìn)一步強(qiáng)化了理財(cái)客群的“準(zhǔn)剛兌”慣性。 行業(yè)觀察1、商務(wù)部：目前全國(guó)汽車(chē)報(bào)廢更新申請(qǐng)量、全國(guó)汽車(chē)置換更新申請(qǐng)量均已突破200萬(wàn)份，累計(jì)超過(guò)400萬(wàn)份，日均補(bǔ)貼申請(qǐng)量持續(xù)保持在高位，將提前謀劃明年的汽車(chē)以舊換新接續(xù)政策，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。2、能源局：10月核發(fā)綠證12.32億個(gè)。其中，風(fēng)電5.30億個(gè)，占43.01%；太陽(yáng)能發(fā)電1.97億個(gè)，占16.02%。截至10月底，全國(guó)累計(jì)核發(fā)綠證35.51億個(gè)。3、央視新聞：我國(guó)算力規(guī)模達(dá)到830萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架，位居全球第二。目前算力應(yīng)用創(chuàng)新案例超過(guò)1.3萬(wàn)個(gè)，覆蓋工業(yè)、金融、交通等生產(chǎn)生活領(lǐng)域。4、四川?。旱?027年，算力總規(guī)模達(dá)到40EFLOPS，其中智能算力占比不低于60%，大規(guī)模智能計(jì)算中心達(dá)到15個(gè)左右，數(shù)據(jù)中心平均PUE降低到1.3以下；5G基站總數(shù)達(dá)32萬(wàn)個(gè)，存儲(chǔ)總量超過(guò)100EB。5、日本工作機(jī)械工業(yè)會(huì)：10月機(jī)床訂單總額為1225億日元，同期增長(zhǎng)9％。這是3個(gè)月來(lái)首次轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。其中亞洲地區(qū)訂單增長(zhǎng)63％。亞洲訂單中，中國(guó)的訂單占6成，增長(zhǎng)49％，達(dá)到290億日元。6、財(cái)聯(lián)社：今年以來(lái)，白羽雞種雞性能下降較多，養(yǎng)殖戶空棚率居高不下，白羽雞雞苗和毛雞供應(yīng)相對(duì)緊缺。益生股份、民和股份等大廠雞苗報(bào)價(jià)于近日突破5.2元/只，較2個(gè)月前漲幅超20%。7、Counterpoint ：在中國(guó)的雙十一購(gòu)物節(jié)期間（2024年第44-45周），智能手機(jī)的銷(xiāo)售量同比下降9%，疲軟的市場(chǎng)需求拉低了消費(fèi)者對(duì)于促銷(xiāo)的熱情。8、Canalys：第三季度，全球云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出同比增長(zhǎng)21%，達(dá)到820億美元。前三大云廠商（AWS、微軟Azure和谷歌云）的排名與上季度保持不變，三者合計(jì)占全球云支出的64%。9、Counterpoint：第三季度，全球電視出貨量同比增長(zhǎng)11%，達(dá)到6200萬(wàn)臺(tái)，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng), 并提高了市場(chǎng)反彈的預(yù)期。東歐以24%的增幅最為突出，帶動(dòng)了整體市場(chǎng)的增長(zhǎng)。10、橫琴邊檢站：截至11月21日4時(shí)，經(jīng)橫琴口岸出入境的年客流量首次突破2000萬(wàn)人次大關(guān)，同比增長(zhǎng)38.2%，其中澳門(mén)居民超435萬(wàn)人次，占比22%。 公司要聞1、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道：有消息稱意法半導(dǎo)體宣布與中國(guó)晶圓代工廠華虹半導(dǎo)體合作的新計(jì)劃，將與華虹合作在中國(guó)生產(chǎn)40nm節(jié)點(diǎn)的MCU。對(duì)此內(nèi)部人士承認(rèn)有相關(guān)合作，但目前沒(méi)有更多可披露信息。2、星巴克：截至9月29日，公司在美國(guó)市場(chǎng)的員工總數(shù)降至21.1萬(wàn)人，低于前一年的22.8萬(wàn)人，這是公司美國(guó)員工人數(shù)連續(xù)第二年下降?；貞?yīng)“考慮出售中國(guó)業(yè)務(wù)股份”傳聞稱，公司致力于在華發(fā)展，正努力尋找最佳增長(zhǎng)道路。3、今日酒價(jià)：11月21日，24年飛天茅臺(tái)原箱報(bào)價(jià)2255元/瓶，較前一日下跌10元；24年飛天茅臺(tái)散瓶報(bào)價(jià)2210元/瓶，較前一日下跌10元。4、36氪：據(jù)悉，聯(lián)合利華正尋求分拆其冰淇淋業(yè)務(wù)，而不是將其賣(mài)給私募股權(quán)集團(tuán)。繼私募股權(quán)公司因冰淇淋業(yè)務(wù)規(guī)模大、供應(yīng)鏈復(fù)雜而失去興趣后，這家擁有Magnum等品牌的消費(fèi)品公司正在尋求分拆。 環(huán)球視野1、歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)：10月，歐洲汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)0.1%至104萬(wàn)輛；歐盟新車(chē)注冊(cè)量同比增長(zhǎng)1.1%，至866397輛，在連續(xù)兩個(gè)月下降后恢復(fù)增長(zhǎng)。2、日本旅游局：1-10月訪日游客數(shù)量為3019.26萬(wàn)人次，2019年以來(lái)再超3000萬(wàn)人次。達(dá)到3000萬(wàn)人次的速度為歷史最快。3、界面新聞：據(jù)悉，日本首相石破茂將推出一項(xiàng)21.9萬(wàn)億日元（約合人民幣10230.45億元）的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)通貨膨脹和工資增長(zhǎng)等一系列挑戰(zhàn)。 金融數(shù)據(jù)國(guó)內(nèi)1、商務(wù)部：1-10月，我國(guó)對(duì)外非金融類(lèi)直接投資1158.3億美元，同比增長(zhǎng)10.6%。其中，我國(guó)企業(yè)在共建“一帶一路”國(guó)家非金融類(lèi)直接投資266.5億美元，同比增長(zhǎng)3.0%；對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額1243.8億美元，同比增長(zhǎng)2.0%。2、大商所：自11月25日（星期一）結(jié)算時(shí)起，焦煤期貨合約投機(jī)和套期保值交易保證金水平，分別由20%和15%調(diào)整為12%。3、新三板：11月21日，合計(jì)掛牌6104家公司，當(dāng)日新增1家，成交金額1.60億。三板成指報(bào)774.05，跌0.17%，成交額1.14億。4、國(guó)內(nèi)商品期貨：截至11月21日下午收盤(pán)，漲跌不一，原木漲停，漲幅5.99%；焦煤、純堿漲近3%，玻璃漲2%，焦炭、液化石油氣（LPG）、燒堿漲近2%。跌幅方面，棕櫚油跌超近4%，菜粕跌超2%。5、國(guó)債：11月21日，2年期國(guó)債期貨主力合約TS2503上行0.04%至102.616，5年期國(guó)債期貨主力合約TF2412上行0.15%至105.410， 10年期國(guó)債期貨主力合約T2503上行0.20%至106.945。10年期國(guó)債利率跌1.82BP，至2.08%；10年期國(guó)開(kāi)債利率跌2.05BP，至2.14%。6、上海國(guó)際能源交易中心：11月21日，原油期貨主力合約2501，以528.6元/桶收盤(pán)，上漲0.9元，漲幅為0.17%。全部合約成交129687手，持倉(cāng)量減少1428手至41829手。主力合約成交115604手，持倉(cāng)量減少2024手至25377手。7、央行：11月21日進(jìn)行4701億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率為1.50%，與此前持平。因當(dāng)日有3282億元7天期逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放1419億元。8、Shibor：隔夜報(bào)1.4550%，下跌1.50個(gè)基點(diǎn)。7天報(bào)1.6590%，下跌2.50個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月報(bào)1.8600%，上漲0.30個(gè)基點(diǎn)。9、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤(pán)，報(bào)7.2410，漲0.0166%，人民幣中間價(jià)報(bào)7.1934，漲0.0014%。10、上海環(huán)交所：11月21日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額掛牌協(xié)議交易成交量512990噸，成交額5370.83萬(wàn)元，收盤(pán)價(jià)104.71元/噸，跌0.14%。國(guó)外11、亞洲：日經(jīng)225指數(shù)跌0.85%，報(bào)38026.17點(diǎn)。韓國(guó)KOSPI指數(shù)漲0.18%，報(bào)2486.87點(diǎn)。12、美股：道指收漲1.06%，報(bào)43870.35點(diǎn)；納指收漲0.03%，報(bào)18972.42點(diǎn)；標(biāo)普500收漲0.53%，報(bào)5948.71點(diǎn)。13、歐洲：英國(guó)富時(shí)100收漲0.79%，報(bào)8149.27點(diǎn)；德國(guó)DAX30收漲0.74%，報(bào)19146.17點(diǎn)；法國(guó)CAC40收漲0.21%，報(bào)7213.32點(diǎn)。14、黃金：COMEX黃金期貨漲0.79%，報(bào)2672.70美元/盎司。15、原油：WTI 1月原油期貨收漲1.96%，報(bào)70.1美元/桶；布倫特1月原油期貨收漲1.95%，報(bào)74.23美元/桶。16、波羅的海干散貨指數(shù)：跌2.47%，至1576點(diǎn)。· 造紙業(yè)：提價(jià)不斷 供需拐點(diǎn)漸近？·上證報(bào)：造紙行業(yè)大范圍提價(jià)的主要原因，一是需求端，到年底下游需求會(huì)有所提振；二是企業(yè)也有保價(jià)需求；三是生產(chǎn)原料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行而形成的成本壓力。目前，造紙行業(yè)已經(jīng)觸底回升，需求處于緩慢的復(fù)蘇中。紙漿進(jìn)一步下跌空間或較為有限，疊加下游需求逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，紙企盈利在第四季度有望修復(fù)。國(guó)泰君安：當(dāng)前雙膠紙、白卡紙市場(chǎng)均價(jià)約5400元/4200元，均在歷史5%以內(nèi)的底部分位，疊加前期高價(jià)木漿原材料入庫(kù)消耗，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利亦在底部，企業(yè)虧損，提價(jià)意愿足。當(dāng)前供需格局的邊際變化有望牽引價(jià)格逐步向上。庫(kù)存方面，雙膠紙、白卡企業(yè)庫(kù)存天數(shù)分別為歷史27%、43%，若價(jià)格預(yù)期修復(fù)，有望帶動(dòng)下游渠道積極補(bǔ)庫(kù)，放大需求，進(jìn)一步推動(dòng)漲價(jià)預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)。申萬(wàn)宏源：漿價(jià)經(jīng)歷前期快速下行后，價(jià)格逐漸企穩(wěn)，疊加白卡紙、文化紙進(jìn)入需求旺季，文化紙下跌趨勢(shì)放緩，白卡紙小幅提價(jià)，部分規(guī)模紙廠發(fā)布200-300元/噸提價(jià)函，期待后續(xù)落地。箱板瓦楞紙逐漸進(jìn)入需求旺季，疊加進(jìn)口紙縮量，行業(yè)喊漲情緒濃厚。中長(zhǎng)期維度，行業(yè)盈利持續(xù)磨底，部分企業(yè)資金壓力較大，后期行業(yè)格局有望逐步優(yōu)化。東方證券：伴隨Suzano Cerrado以及聯(lián)盛商品漿新產(chǎn)能的集中投產(chǎn)，海外闊葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)連續(xù)大幅下調(diào)至歷史中低分位水平，外盤(pán)漿價(jià)的回落有助于頭部紙企逐步釋放成本壓力。同時(shí)考慮到當(dāng)前紙漿現(xiàn)貨價(jià)格已處于階段性磨底階段，疊加下游需求逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，預(yù)計(jì)文化紙、特種紙價(jià)格或逐步企穩(wěn)，推薦林漿紙一體化行業(yè)龍頭，中高端裝飾原紙龍頭，特種紙領(lǐng)軍企業(yè)以及食品包裝紙細(xì)分龍頭。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。