主要邏輯：

①昨唐山鋼坯降20，上海螺紋降30，上海熱卷降20。本期五大材周度產(chǎn)量微增，消費(fèi)下降，總庫(kù)存去化，其中螺紋庫(kù)存繼續(xù)累積。據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，53%左右的貿(mào)易商有冬儲(chǔ)意愿，冬儲(chǔ)心理價(jià)位3100左右。37%左右的鋼廠有自?xún)?chǔ)意愿，心理價(jià)位在3200-3400。財(cái)政部等三部門(mén)出臺(tái)地產(chǎn)稅收優(yōu)惠政策，購(gòu)買(mǎi)家庭唯一及第二套住房，不超過(guò)140㎡按1%繳納契稅，有助于改善型住房消費(fèi)。

②1-9月地產(chǎn)投資降10.1%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降17.1%，新開(kāi)工降22.2%，施工降12.2%，竣工降24.4%。地產(chǎn)銷(xiāo)售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差。2024年10月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.3，環(huán)比增1%。2024年1-9月挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比降0.96%。2024年1-9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降3.5%，9月同比下降27.1%。

③綜合來(lái)看，財(cái)政刺激政策不及市場(chǎng)預(yù)期，但后期仍將出臺(tái)逆周期調(diào)節(jié)政策，三部門(mén)出臺(tái)地產(chǎn)稅收優(yōu)惠政策。本期五大材周度產(chǎn)量微增，消費(fèi)下降，庫(kù)存去化。9月地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差。9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比大降27.1%，10月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比分別增加3.6%和7%。宏觀利好政策仍可期待，終端改善仍需時(shí)日，震蕩運(yùn)行。

投資建議：今建議逢高做空

關(guān)注：地產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。