行情導(dǎo)讀：截至發(fā)稿，橡膠板塊集體上行，天然橡膠主力合約17830元/噸，漲幅4.57%；20號(hào)膠主力合約13965元/噸，漲幅4.53%；合成橡膠主力合約15885元/噸，漲幅3.02%。 

驅(qū)動(dòng)分析一：臺(tái)風(fēng)過(guò)境，東南亞及國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)降雨持續(xù)，影響原料產(chǎn)出

強(qiáng)臺(tái)風(fēng)由泰國(guó)、海南逐漸轉(zhuǎn)向云南、越南產(chǎn)區(qū)，持續(xù)性大雨擾動(dòng)割膠工作及工廠生產(chǎn)運(yùn)輸。泰國(guó)產(chǎn)區(qū)，截止到9月12日，泰國(guó)膠水價(jià)格71泰銖/公斤，周漲幅4.11%，同比上漲50.42%；杯膠價(jià)格57.35泰銖/公斤，周漲幅1.77%，同比上漲35.42%，泰國(guó)北部部分地區(qū)仍有強(qiáng)降雨，影響割膠工作及工廠生產(chǎn)運(yùn)輸。海南產(chǎn)區(qū)，超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)天氣過(guò)境席卷，臨高、澄邁等主產(chǎn)地膠樹(shù)損失相對(duì)偏重，且雨水天氣依舊較多，影響原料正常釋放，截至9月18日，海南膠乳收購(gòu)價(jià)15800元/噸，較假期前上漲1000元/噸。云南產(chǎn)區(qū)，臺(tái)風(fēng)“摩羯”影響云南產(chǎn)區(qū)，其中勐臘縣受影響較大，暴雨持續(xù)，積水嚴(yán)重，部分加工廠已進(jìn)入停工停產(chǎn)防風(fēng)抗汛狀態(tài)，同時(shí)割膠工作暫停，原料報(bào)價(jià)暫無(wú)，膠水供應(yīng)緊張短時(shí)供應(yīng)端難以上量。

驅(qū)動(dòng)分析二：國(guó)內(nèi)社庫(kù)去庫(kù)趨勢(shì)，且去庫(kù)幅度擴(kuò)大

截至2024年9月8日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存119.21萬(wàn)噸，較上期減少1.54萬(wàn)噸，降幅1.27%。中國(guó)深色膠社會(huì)總庫(kù)存為70.17萬(wàn)噸，較上期下降1.92%。中國(guó)淺色膠社會(huì)總庫(kù)存為49.04萬(wàn)噸，較上期減少0.33%。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量44.22萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少1.3萬(wàn)噸，降幅2.84%。保稅區(qū)庫(kù)存5.89萬(wàn)噸，降幅3.43%；一般貿(mào)易庫(kù)存38.33萬(wàn)噸，降幅2.74%。青島天然橡膠樣本保稅倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率減少1.09%；出庫(kù)率增加2.82%；一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率增加1.09%，出庫(kù)率增加2.27%。

驅(qū)動(dòng)分析三：煙片膠原料緊缺，假期期間外盤(pán)大幅上漲

今年以來(lái)，泰國(guó)產(chǎn)區(qū)持續(xù)受到天氣擾動(dòng)，原料產(chǎn)出不及預(yù)期，原料價(jià)格持續(xù)上行，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)工廠整體原料庫(kù)存維持1.5-3個(gè)月，煙片膠原料短缺，二盤(pán)商加價(jià)出售。國(guó)內(nèi)中秋假期期間，日膠大幅上行，截止9月17日，東京TOCOM 3號(hào)煙片膠收374.5日元/公斤，較上周末上漲4.35%；新交所標(biāo)膠20號(hào)收195.1美分/千克，較上周末上漲4.89%。

展望后市：

供應(yīng)方面，各主產(chǎn)區(qū)臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)下，不利于新膠上量，根據(jù)美國(guó)國(guó)家天氣局預(yù)報(bào)，未來(lái)一周越南、泰國(guó)南部、柬埔寨西南部等地區(qū)降雨依舊偏多影響割膠工作開(kāi)展，預(yù)計(jì)短期原料價(jià)格將延續(xù)高位運(yùn)行，對(duì)膠價(jià)上行提供較強(qiáng)支撐。需求方面，下游備戰(zhàn)假期，開(kāi)工環(huán)比增加維持高位，利好加持。庫(kù)存方面，海外運(yùn)輸不暢影響海外到港節(jié)奏，短時(shí)維持去庫(kù)預(yù)期偏強(qiáng)。綜上所述，膠價(jià)短時(shí)或維持偏強(qiáng)運(yùn)行。若后續(xù)天氣改善，旺產(chǎn)期原料上量較快，原料價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)較大，若持有01多單可考慮買(mǎi)入16000看跌期權(quán)對(duì)沖，避免原料價(jià)格回落帶來(lái)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

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