春節(jié)后玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)意氣風(fēng)發(fā)，以沙河為首的生產(chǎn)廠家逐步漲價(jià)，不過(guò)，值得注意的是，目前玻璃廠家?guī)齑嫒杂猩仙厔?shì)，生產(chǎn)利潤(rùn)上升加快了廠家復(fù)產(chǎn)步伐，因此，后市期價(jià)上漲動(dòng)能會(huì)逐步減弱。

庫(kù)存消化尚需時(shí)日

近年來(lái)，由于環(huán)保趨嚴(yán)，市場(chǎng)供給端出現(xiàn)大規(guī)模調(diào)整，玻璃市場(chǎng)的季節(jié)性特征逐步弱化。主產(chǎn)區(qū)沙河玻璃價(jià)格自2017年二季度一路上漲至四季度末。2018年春節(jié)后下游加工企業(yè)還未完全恢復(fù)，玻璃廠家已迫不及待調(diào)漲價(jià)格。其中，沙河廠家在春節(jié)前就放風(fēng)節(jié)后會(huì)漲價(jià)，周邊市場(chǎng)也紛紛跟漲，山東、東北、江浙等市場(chǎng)均出現(xiàn)20元/噸左右的漲幅。本周召開(kāi)的華南會(huì)議也以漲價(jià)為主，會(huì)后決定上漲40元/噸。當(dāng)前正處于下游復(fù)工時(shí)節(jié)，玻璃廠家普漲意在營(yíng)造市場(chǎng)氣氛。

目前沙河階段性的環(huán)保管制仍在進(jìn)行，政策尚未放松。由于春節(jié)前貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)，生產(chǎn)廠家?guī)齑娌糠值玫睫D(zhuǎn)移，但玻璃社會(huì)庫(kù)存消耗仍需時(shí)日。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2月底玻璃廠家?guī)齑鏋?399萬(wàn)重量箱，較年初增加101萬(wàn)重量箱，較去年春節(jié)后增加100萬(wàn)重量箱。而對(duì)比去年同期產(chǎn)能來(lái)看，當(dāng)前玻璃產(chǎn)能較2017年春節(jié)后減少830萬(wàn)重量箱，表明市場(chǎng)需求在走弱。從歷史數(shù)據(jù)看，玻璃市場(chǎng)庫(kù)存一般在春節(jié)后1—2個(gè)月內(nèi)達(dá)到峰值，預(yù)計(jì)后期玻璃庫(kù)存繼續(xù)攀升概率大。

市場(chǎng)供給將會(huì)增加

2017/2018年采暖季，沙河玻璃要求限產(chǎn)15%。此外，去年11月沙河玻璃因排污許可問(wèn)題停產(chǎn)9條生產(chǎn)線，這是剛性生產(chǎn)的玻璃首次受到如此嚴(yán)厲的環(huán)保要求。市場(chǎng)供給大幅縮減，成為推動(dòng)價(jià)格上漲的重要?jiǎng)恿?。而隨著北方采暖季的結(jié)束，限產(chǎn)部分的供給將恢復(fù)。另外，2018年以來(lái)國(guó)內(nèi)玻璃冷修2條生產(chǎn)線，分別是在2009和2010年點(diǎn)火，窯齡均已超過(guò)8年，而復(fù)產(chǎn)數(shù)量已有4條，國(guó)內(nèi)玻璃產(chǎn)能凈增加量達(dá)1500噸/天。

純堿價(jià)格自去年12月初開(kāi)始高位回落，截至目前下滑幅度高達(dá)800元/噸，對(duì)應(yīng)玻璃成本回落160元/噸左右，但同期玻璃價(jià)格調(diào)整幅度有限，廠家利潤(rùn)大幅提升，經(jīng)粗略計(jì)算，目前沙河玻璃廠家利潤(rùn)高達(dá)400元/噸，利潤(rùn)率約30%，高利潤(rùn)狀態(tài)促使玻璃廠家復(fù)產(chǎn)意愿增加。據(jù)了解，二季度還有河北大光明及湖北三峽新材等生產(chǎn)線即將復(fù)產(chǎn)，加上新建的湖北明宏三線，日熔化量將增加2100噸，后期玻璃市場(chǎng)供給增加無(wú)疑。

總之，當(dāng)前玻璃期價(jià)受到現(xiàn)貨漲價(jià)的支撐，短期仍處于高位振蕩局面，不過(guò)由于缺乏有效利好刺激，廠家出庫(kù)仍有壓力，加上市場(chǎng)供給增加預(yù)期的壓制，后市玻璃期價(jià)或展開(kāi)調(diào)整。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。