全球市場(chǎng)近期最火的莫過(guò)于特朗普恐掀起貿(mào)易戰(zhàn)，在過(guò)去一周，全球貿(mào)易戰(zhàn)可能再次發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)和意大利大選吸引了市場(chǎng)投資者的關(guān)注，而貿(mào)易戰(zhàn)若打響對(duì)黃金價(jià)格又有何影響？ 受全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和美國(guó)減稅措施的提振，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好在過(guò)去一年，顯著上升。盡管市場(chǎng)也出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)，但是大多數(shù)市場(chǎng)投資者選擇忽視。 然而，特朗普有意征收鋼鐵和鋁高額關(guān)稅以及近期意大利大選的結(jié)果，尖銳的提醒投資者，政治風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。 并且反對(duì)特朗普關(guān)稅計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)科恩意外辭職，可能加大市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)可能性的擔(dān)憂(yōu)。 毫無(wú)疑問(wèn)，大規(guī)模的征收貿(mào)易關(guān)稅和貿(mào)易壁壘會(huì)對(duì)世界貿(mào)易和全球增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，最終可能導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩。 Blue Quadrant Capital Management預(yù)計(jì)，全球債券收益率和利率將在一定程度上趨于穩(wěn)定，或最終會(huì)有所下降，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期會(huì)逐步下降。 受特朗普挑起“貿(mào)易戰(zhàn)”影響，投資者也一直在拋售美元。那么，投資者如何減輕全球貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的一些下行風(fēng)險(xiǎn)？ Blue Quadrant Capital Management認(rèn)為，更好的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)方法是配置黃金和黃金股或者其它貴金屬。黃金和黃金股仍然是投資組合中的重要組成部分。 由于全球?qū)嵭懈叩馁Q(mào)易關(guān)稅導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，黃金將受益于利率預(yù)期放緩。更具體的說(shuō)，黃金在風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升的時(shí)期表現(xiàn)得非常好，尤其是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒的增加反映在信貸息差擴(kuò)大的時(shí)候。正如BBB公司信貸與美國(guó)國(guó)債之間的利差所顯示的，信貸息差仍接近歷史低點(diǎn)。 與此類(lèi)似，一籃子新興市場(chǎng)BBB公司的信貸息差仍保持在或接近2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的最低水平。 如果全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期溫和/或信貸息差擴(kuò)大，黃金應(yīng)該表現(xiàn)相對(duì)較好，但美元大幅升值可能會(huì)壓低金價(jià)。目前市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，相較于貿(mào)易盈余的國(guó)家，全球貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)使貿(mào)易赤字國(guó)家的貨幣受益。 考慮到這種風(fēng)險(xiǎn)，投資者配置黃金和黃金股對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該是“暫時(shí)”的。但是如果美元進(jìn)一步疲軟，黃金則可能表現(xiàn)良好。 從技術(shù)面來(lái)看，黃金市場(chǎng)以及黃金股正在接近潛在的拐點(diǎn)。在2016年上半年大幅上漲之后，“金甲蟲(chóng)”指數(shù)就基本上處于盤(pán)整階段，近期卻出現(xiàn)了下降的跡象。 最近由于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)更強(qiáng)勁以及全球貨幣周期向鷹派轉(zhuǎn)變，黃金和黃金股都受到一定的壓力。 Blue Quadrant Capital Management指出，美國(guó)薪資和消費(fèi)通脹進(jìn)一步加速，可能導(dǎo)致今年利率進(jìn)一步上漲。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能加息四次，這將使得美國(guó)短期利率在10年內(nèi)首次超過(guò)2%。 在這種情況下，黃金和黃金股可能在今年大部分時(shí)間都處于壓力之下，甚至可能回吐2016年上半年的大部分漲幅，并測(cè)試2015年末和2016年初的水平。 如果這種情況出現(xiàn)，并伴隨著一個(gè)更廣泛的大宗商品拋售潮，投資者可以通過(guò)做空新興市場(chǎng)資產(chǎn)或貨幣來(lái)抵消美國(guó)利率上升和美元反彈給黃金帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)。 網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間13:29，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1333.93美元/盎司。 溫馨提示：具體操作請(qǐng)關(guān)注網(wǎng)專(zhuān)家解盤(pán)直播室，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略?xún)H供參考。

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