從2017年年初以來，黃金自1080美元走高。由于支撐黃金上漲的潛在因素依然存在，因此預期黃金在長期看漲，具體原因如下。 1。適度的市場情緒 盡管黃金自2017年年初以來漲幅超過20%，黃金多頭卻少之又少。這是因為美國經濟和通脹加速增長的環(huán)境使市場擔憂美聯(lián)儲的回應。換言之，當牛市期間通脹大漲時，美聯(lián)儲很有可能加息。 據(jù)CFTC的數(shù)據(jù)，黃金期貨和期權的凈多頭持倉低于20萬手。從歷史數(shù)據(jù)來看，極端看漲是至少出現(xiàn)30萬手凈多頭持倉的情況。 當前，凈多頭持倉占全部未平倉合約的比例為25%，而歷史顯示至少35%的占比稱之為極端看漲。 因此從黃金持倉的絕對和相對規(guī)模來看，多頭看漲情緒溫和，遠沒有到達極端狀態(tài)。 2。美元仍處于看跌趨勢之中 盡管美聯(lián)儲在去年加息三次、美國經濟加速以及通脹抬頭，美元依然疲弱。這主要由于市場押注歐元區(qū)和日本收緊貨幣政策。 美國作為全球儲備貨幣受到美國和國際環(huán)境的影響。在全球經濟復蘇期間，美元流出追逐國際投資機會，美元因此貶值。盡管全球經濟擴張接近尾聲，但是判斷美元熊市結束還為時尚早。 3。通脹擔憂似乎過頭 雖然貿易和政府赤字上升通常會引發(fā)通脹抬頭，但是MarketsNow認為基數(shù)效應和商品價格下滑將增加通脹的下行壓力。 去年2月通脹率達到高峰，盡管今年1月的通脹高于預期，但是下個月的數(shù)據(jù)可能因基數(shù)效應下滑。 此外，由于近期商品價格下行，通脹率也將隨之下降。 商品價格對于通脹率來說是很好的領先指標。道瓊斯商品指數(shù)正在形成較低的高點，這可能是商品牛市放緩的重要信號。若商品價格持平或者下跌，預期通脹下行并使實際利率走低，由于黃金和實際利率的負相關關系。這對于貴金屬來說為利好信號。 綜上，MarketsNow認為黃金前景看漲，盡管不太可能重復2017年12月至2018年1月的大漲，但是經濟環(huán)境依然支撐金價。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。