【國(guó)貿(mào)期貨：黑色板塊情緒轉(zhuǎn)暖 鐵礦繼續(xù)上行】1、行情綜述：3日I2405收1017.5（28，2.83%）。2、邏輯分析：鐵礦繼續(xù)走強(qiáng)，主要是國(guó)企資金回流市場(chǎng)帶動(dòng)黑色板塊上行，5-9價(jià)差繼續(xù)拉大。最新鐵水?dāng)?shù)據(jù)大幅下跌至221.28萬噸，數(shù)據(jù)上整體偏弱，但市場(chǎng)這兩周并未去交易鐵水?dāng)?shù)據(jù)，主要是與體感不符，入爐需求與補(bǔ)庫(kù)需求需要分開看。前兩周受到惡劣天氣影響疏港量大幅下降51.39萬噸至254.95萬噸，降至年內(nèi)低位，上周則有所回暖上漲43.19萬噸至298.14萬噸。與之前預(yù)期保持一致，補(bǔ)庫(kù)需求所引起的現(xiàn)實(shí)需求推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)剛性。即便現(xiàn)實(shí)入爐需求的下降配合前幾日鋼廠的港減產(chǎn)計(jì)劃披露均未對(duì)盤面造成什么較大的影響，因此市場(chǎng)再次印證了市場(chǎng)并未對(duì)該數(shù)據(jù)進(jìn)行交易。而本周鐵水起底回升至213.17萬噸，鐵礦在入爐需求上升的情況下基本面相對(duì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，考慮到鐵礦作為貼水品種且現(xiàn)貨端補(bǔ)庫(kù)需求仍存，可能更不好跌。所以預(yù)計(jì)鐵礦仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。之前一段時(shí)間鐵礦的套利資金更多在交易1-5跨月，因此5-9正套波動(dòng)較小，沒有明顯的強(qiáng)弱關(guān)系之分，現(xiàn)在即將進(jìn)入交割月，1-5跨月資金移至5-9跨月，推動(dòng)本周5-9上漲。其實(shí)鐵礦05一直以來是一個(gè)旺季合約，春季鐵礦發(fā)運(yùn)容易受到天氣影響，供給擾動(dòng)會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲，而09合約相對(duì)05較弱，因此可以看到5-9正套在近幾年走勢(shì)都較好。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。