瓦楞紙價(jià)格翻一番，螺紋鋼、燒堿、硫酸等價(jià)格同比漲幅超五成……一年多來(lái)，鋼鐵、有色、化工等工業(yè)原材料的價(jià)格普遍上漲，屢屢創(chuàng)下階段性新高，部分已接近2011年時(shí)的歷史峰值。

工業(yè)原材料價(jià)格如此走勢(shì)，是理性復(fù)蘇還是任性上漲？業(yè)內(nèi)人士指出，去產(chǎn)能背景下，供給緊而需求穩(wěn)，導(dǎo)致工業(yè)原材料價(jià)格普遍上漲，這有助于提振工業(yè)原材料企業(yè)利潤(rùn)，促進(jìn)下游行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。但一些工業(yè)原材料價(jià)格大幅震蕩式暴漲，不僅超出正常的價(jià)格波動(dòng)范圍，而且存在炒作苗頭，影響工業(yè)原材料行業(yè)和下游制造業(yè)穩(wěn)定。

部分工業(yè)原材料“一天一個(gè)價(jià)”

“去產(chǎn)能背景下，供給緊而需求穩(wěn)，帶來(lái)工業(yè)原材料價(jià)格普遍上漲，這有助于提振工業(yè)原材料企業(yè)利潤(rùn)，降低其資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)倒逼下游企業(yè)加強(qiáng)成本管控，促進(jìn)其轉(zhuǎn)型升級(jí)。但現(xiàn)在的問(wèn)題是漲得太高，變化幅度太大，超出了正常的價(jià)格波動(dòng)范圍，影響行業(yè)健康發(fā)展。”常年深入去產(chǎn)能一線的安徽省經(jīng)信委原材料工業(yè)處副處長(zhǎng)夏顯章說(shuō)。

10月10日，生產(chǎn)規(guī)模亞洲第一的鈦白粉企業(yè)龍蟒佰利發(fā)布近一年多來(lái)的第九次提價(jià)公告，其主導(dǎo)產(chǎn)品硫酸法金紅石型鈦白粉對(duì)國(guó)內(nèi)客戶每噸累計(jì)上調(diào)6200元。次日，安納達(dá)等七家鈦白粉企業(yè)跟漲，掀起新一波漲價(jià)潮。

“鈦白粉的價(jià)格走勢(shì)是工業(yè)原材料價(jià)格變動(dòng)的縮影。一年多來(lái)，鋼鐵、有色、化工等工業(yè)原材料價(jià)格普遍上漲，屢屢創(chuàng)下階段性新高，部分一天一個(gè)價(jià)，已經(jīng)跟2011年歷史峰值時(shí)的價(jià)格基本持平。”華安證券原材料分析師蔣園園說(shuō)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月數(shù)據(jù)顯示，原材料、產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)從去年同期的59.4上升到68.4，出廠價(jià)格從51.5上升到59.4。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)24個(gè)?。▍^(qū)、市）流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)，截至9月30日，除農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料外，黑色金屬、有色金屬、化工產(chǎn)品等共計(jì)39種生產(chǎn)資料中，有37種價(jià)格較去年同期上漲，其中螺紋鋼、硫酸、燒堿等11種生產(chǎn)資料漲幅超五成。更有漲勢(shì)突出者，如瓦楞紙價(jià)格同比上漲120%，未列入監(jiān)測(cè)、但生產(chǎn)用途廣泛的聚合MDI和PTA價(jià)格翻一番等。

部分中下游企業(yè)凈利跌超100%

“凡是需要用到工業(yè)原材料的企業(yè)成本端壓力都越來(lái)越大，很多下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)艱難。”蔣園園表示，僅用鋼成本，每臺(tái)汽車增加近2500元，空調(diào)增加約44元，冰箱增加約50元……以前一些中小企業(yè)依靠低價(jià)在市場(chǎng)上還有生存能力，現(xiàn)在如果產(chǎn)品沒(méi)有差異性，也沒(méi)有成本管控優(yōu)勢(shì)，將很快被淘汰，工業(yè)原材料價(jià)格的上漲將加速下游行業(yè)整合。

“2017年以來(lái)，原輔材料、能源價(jià)格大幅上漲，且呈高位盤升趨勢(shì)，產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整速度、幅度遠(yuǎn)低于原輔材料和能源價(jià)格漲幅、漲速，給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大壓力。”生產(chǎn)合成革的上市公司安利股份10月27日公告稱，今年前三季度，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-285.99萬(wàn)元，同比下降105.93%?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者查閱10月以來(lái)陸續(xù)公布的上市公司三季報(bào)，像安利股份一樣受到工業(yè)原材料成本沖擊的企業(yè)不在少數(shù)。

不僅部分競(jìng)爭(zhēng)力弱的中小企業(yè)面臨被淘汰，技術(shù)先進(jìn)、成本管控優(yōu)良的下游制造業(yè)行業(yè)龍頭同樣經(jīng)營(yíng)壓力巨大。百年家電老店惠而浦前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損2.9億元，國(guó)內(nèi)首家以塑料型材為主業(yè)的上市公司海螺型材主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比下降170.51%，世界排名第七、國(guó)內(nèi)26年保持行業(yè)第一的安徽叉車集團(tuán)因原輔材料漲價(jià)成本增加4億多，較總營(yíng)收62億元的規(guī)模，波動(dòng)巨大……

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪獲悉，除倒逼其轉(zhuǎn)型升級(jí)的積極影響外，工業(yè)原材料價(jià)格的劇烈波動(dòng)，已一定程度導(dǎo)致下游制造業(yè)普遍性經(jīng)營(yíng)壓力大，挫傷企業(yè)家信心。

“產(chǎn)品價(jià)格不可能像原輔材料這么大幅度波動(dòng)，企業(yè)最希望看到的不是價(jià)格高或低，而是相對(duì)穩(wěn)定。現(xiàn)在成本漲起來(lái)像瘋掉一樣，跌起來(lái)也像瘋掉一樣，對(duì)企業(yè)而言是致命傷。”國(guó)內(nèi)一工業(yè)用車生產(chǎn)企業(yè)總經(jīng)理說(shuō)，還是同樣的鋼材，排耗和性能都是一樣的，價(jià)格卻今天高、明天低，嚴(yán)重影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

“目前終端需求較平，下游企業(yè)難以將成本繼續(xù)向下傳導(dǎo)，價(jià)格傳導(dǎo)不暢使其承擔(dān)了絕大多數(shù)工業(yè)原材料漲價(jià)的壓力。”中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示。今年以來(lái)PPI每個(gè)月都保持5%以上的同比增速，而CPI則相對(duì)平穩(wěn)，這說(shuō)明工業(yè)原材料的價(jià)格一直在漲的同時(shí)，下游的產(chǎn)品價(jià)格幾乎沒(méi)變，使下游企業(yè)受到工業(yè)原材料和產(chǎn)品價(jià)格的雙重?cái)D壓。

“只怕炒得越高跌得越兇”

“一虧虧幾十個(gè)億，一賺又賺幾十個(gè)億。”《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪了解到，工業(yè)原材料生產(chǎn)企業(yè)普遍擔(dān)心暴漲之后迎暴跌，他們更希望價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，每年有固定的客戶，賺取合理的利潤(rùn)。然而，面對(duì)已在高位劇烈波動(dòng)的價(jià)格，多數(shù)工業(yè)原材料生產(chǎn)企業(yè)騎虎難下。

與下游制造業(yè)企業(yè)成本端受到劇烈沖擊形成鮮明對(duì)比的，是工業(yè)原材料生產(chǎn)企業(yè)凈利潤(rùn)的大幅上漲。

受益于企業(yè)并購(gòu)和鈦白粉漲價(jià)，龍蟒佰利的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15倍；中國(guó)鋁業(yè)也因鋁價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁和市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)接近10倍；MDI貨源偏緊、價(jià)格高位運(yùn)行，萬(wàn)華化學(xué)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)兩倍……據(jù)上市公司三季報(bào)，因產(chǎn)能過(guò)剩壓抑了兩三年時(shí)間的工業(yè)原材料生產(chǎn)企業(yè)多從巨虧變暴漲，在工業(yè)原材料價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，凈利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)兩倍左右，漲幅高者可達(dá)十余倍。

“只怕現(xiàn)在炒得越高，以后跌得越兇。”國(guó)內(nèi)一家鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)直言，多數(shù)工業(yè)原材料在全球來(lái)看依舊過(guò)剩，一定范圍內(nèi)供給不足只是暫時(shí)的，按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)去產(chǎn)能不會(huì)導(dǎo)致工業(yè)原材料價(jià)格的暴漲，一些短期的趨利炒作過(guò)度放大了價(jià)格的變動(dòng)，這會(huì)影響整個(gè)工業(yè)原材料行業(yè)的復(fù)蘇和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

“部分工業(yè)原材料的確存在一定的短期供給不足，這是價(jià)格上漲的因素之一。”夏顯章表示，劣質(zhì)產(chǎn)能被取締，合法產(chǎn)能待釋放，其中的時(shí)間差導(dǎo)致部分工業(yè)原材料的短期供給不足。他以鋼材市場(chǎng)為例解釋說(shuō)：“在1.2億噸地條鋼產(chǎn)能被取締的同時(shí)，企業(yè)閑置的合法產(chǎn)能恢復(fù)周期至少為半年，有些企業(yè)還要觀望地條鋼是否有機(jī)會(huì)抬頭，需要的時(shí)間就更長(zhǎng)，預(yù)計(jì)鋼材的供給不足將持續(xù)到明年四五月。”

一些工業(yè)原材料生產(chǎn)商控制著產(chǎn)量生產(chǎn)，導(dǎo)致有效產(chǎn)能不能全面釋放。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“現(xiàn)在價(jià)格漲得太高了，沒(méi)人敢讓它跌下來(lái)，本身苦了好幾年的工業(yè)原材料生產(chǎn)企業(yè)是舍不得的，于是特別小心謹(jǐn)慎地生產(chǎn)，有多少賣多少，提心吊膽地控制產(chǎn)量，這加劇了部分工業(yè)原材料的短期供給不足。”

沒(méi)有只漲不跌的商品，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，行情和價(jià)格都是波浪走勢(shì)，跌勢(shì)和漲勢(shì)都有盡頭，大漲之后通常會(huì)有大落。夏顯章建議，在產(chǎn)能全面過(guò)剩的大環(huán)境下，工業(yè)原材料生產(chǎn)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)是能否在好的市場(chǎng)行情下，為度過(guò)下一波不利行情做好資金、技術(shù)、管理等各方面準(zhǔn)備。

炒作過(guò)度放大價(jià)格變動(dòng)

一些工業(yè)原材料生產(chǎn)商壟斷性聯(lián)合漲價(jià)，投機(jī)資金在期貨市場(chǎng)炒作推波助瀾，現(xiàn)貨網(wǎng)站聯(lián)合釋放漲價(jià)預(yù)期……多位受訪的專家和業(yè)內(nèi)人士表示，一年多來(lái)，部分工業(yè)原材料價(jià)格暴漲暴跌，超出正常波動(dòng)范圍，這與短期趨利的人為炒作不無(wú)關(guān)系。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，11月，國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的記憶綿家居制品生產(chǎn)企業(yè)夢(mèng)百合實(shí)名舉報(bào)滄州大化等四家TDI生產(chǎn)商價(jià)格壟斷，將工業(yè)原材料生產(chǎn)商壟斷性漲價(jià)推至風(fēng)口浪尖。“去年10月，TDI價(jià)格從每噸1.8萬(wàn)元暴漲至5萬(wàn)元，且長(zhǎng)期出口和進(jìn)口價(jià)格倒掛、價(jià)差懸殊。”夢(mèng)百合董事長(zhǎng)倪張根公開(kāi)表示，滄州大化等四家TDI生產(chǎn)商多次以召開(kāi)行業(yè)協(xié)會(huì)、電話會(huì)議的形式在價(jià)格上進(jìn)行協(xié)同，漲價(jià)時(shí)間和幅度高度一致。

值得一提的是，國(guó)家發(fā)改委2017年公告的兩起價(jià)格違法與壟斷案件均為工業(yè)原材料生產(chǎn)商濫用在市場(chǎng)上的支配地位，實(shí)施價(jià)格壟斷。其中較為嚴(yán)重的一起是湖北宜化、中鹽吉蘭泰等18家PVC生產(chǎn)商組織“西北氯堿聯(lián)合體”，在2016年連續(xù)六次舉辦聯(lián)合提價(jià)或共同保價(jià)止跌會(huì)議，并通過(guò)微信群多次發(fā)布《價(jià)格執(zhí)行表》，明確約定各區(qū)域及出廠自提最低限價(jià)。值得注意的是，涉案企業(yè)去年累計(jì)生產(chǎn)的PVC多達(dá)1200萬(wàn)噸，約占全國(guó)總產(chǎn)量的四分之三。

“部分區(qū)域內(nèi)工業(yè)原材料生產(chǎn)商數(shù)量少、影響大，易聯(lián)合漲價(jià)。”國(guó)內(nèi)一家化學(xué)建材公司負(fù)責(zé)人告訴記者，去年上游工業(yè)原材料生產(chǎn)商因價(jià)格壟斷被罰，但處罰數(shù)額遠(yuǎn)低于其漲價(jià)獲利，不足以懲戒。況且，除持確鑿證據(jù)實(shí)名舉報(bào)外，國(guó)家發(fā)改委主動(dòng)出擊查處價(jià)格壟斷的難度較大。

投機(jī)資金在期貨市場(chǎng)炒作推波助瀾不容忽視。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)西財(cái)智庫(kù)副研究員尹響解釋說(shuō)，一般認(rèn)為，期貨價(jià)格是現(xiàn)貨價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，在工業(yè)原材料領(lǐng)域，如果利用得好可以幫助企業(yè)鎖定利潤(rùn)、套期保值，發(fā)揮穩(wěn)定價(jià)格的作用。但如果讓投機(jī)性資金占據(jù)上風(fēng)，將導(dǎo)致工業(yè)原材料價(jià)格暴漲暴跌，推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的人為囤積，造成市場(chǎng)恐慌。

一年多來(lái)，商品期貨市場(chǎng)多次風(fēng)起云涌，螺紋鋼、銅等期貨幾次登上投機(jī)炒作的風(fēng)口浪尖。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者查閱上期所交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，螺紋鋼和銅的行情可謂冰火兩重天，從11月27日到30日，螺紋鋼主力合約1805天天上漲，從3796元到3990元，漲幅超5%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上同樣火熱，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，這短短四天的時(shí)間里，就有唐山東華、包頭亞新等25家鋼廠紛紛調(diào)高螺紋鋼、高線、盤螺的出廠噸價(jià)，數(shù)額從30元到120元不等。與此同時(shí)，銅主力合約1801則接連下跌，從54440元至52840元，跌幅近3%，而此時(shí)距離銅主力合約1801站上近四年多來(lái)的階段性新高56100元，僅過(guò)去不到一個(gè)半月。

事實(shí)上，自去年黑色系價(jià)格劇烈波動(dòng)以來(lái)，三家商品期貨交易所便加大了監(jiān)管力度，對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行查處。以上期所為例，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月，上期所共處理異常交易行為1028起，對(duì)45名客戶采取了限制開(kāi)倉(cāng)的監(jiān)管措施，對(duì)60起交易行為進(jìn)行違規(guī)排查，對(duì)其中14起展開(kāi)立案調(diào)查。專家建議，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

現(xiàn)貨網(wǎng)站聯(lián)合釋放漲價(jià)信號(hào)。“國(guó)家發(fā)改委曾經(jīng)處罰過(guò)一些現(xiàn)貨網(wǎng)站，他們通過(guò)QQ群、微信群聯(lián)絡(luò)，共同釋放漲價(jià)信號(hào)，這也是配合期貨炒作的一種價(jià)格操控。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，伴隨期貨市場(chǎng)的炒作，一些現(xiàn)貨信息網(wǎng)站有形成價(jià)格同盟的傾向，一方面，發(fā)布如某工業(yè)原材料生產(chǎn)商計(jì)劃下個(gè)月上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格的信息，實(shí)際上該生產(chǎn)商還未漲價(jià)，但網(wǎng)站已經(jīng)在釋放漲價(jià)信號(hào)。同時(shí)，刊載大量過(guò)度解讀去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)等政策的文章，營(yíng)造工業(yè)原材料嚴(yán)重緊缺的預(yù)期，有很大的操縱性。

“工業(yè)原材料價(jià)格持續(xù)高位，預(yù)計(jì)明年CPI將逐漸走高。”夏顯章表示，盡管全國(guó)經(jīng)濟(jì)前三季度一直處于高PPI、低CPI的大環(huán)境，并且這樣的大環(huán)境可能會(huì)延續(xù)至年底，但是CPI相對(duì)于PPI具有一定滯后期，上游行業(yè)原材料價(jià)格的大幅上漲將導(dǎo)致下游消費(fèi)品成本壓力逐步凸顯。

李迅雷也認(rèn)為，預(yù)計(jì)明年，下游企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品漲價(jià)將成本壓力向消費(fèi)者傳導(dǎo)的概率會(huì)加大，目前工程機(jī)械領(lǐng)域已開(kāi)始提價(jià)，CPI將逐漸走高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。