成都鋼鐵網(wǎng)資訊9月27日消息: 　　本文通過對黑色系大宗商品各品種在國慶節(jié)前后的價格變化的歷史分析，梳理出來大致的價格變化規(guī)律，即整體來看，除鐵礦外，其他品種在節(jié)后價格均有較大概率上漲。從周度數(shù)據(jù)來看，各品種價格在節(jié)后第一周通常有更大概率處于平穩(wěn)或走強狀態(tài)，而后三周的價格走勢成材和原料端具有明顯差異。但需要注意：2021年起國慶后價格走勢較往年差異明顯，這或許是因為政策端對基本面的影響加大所致?；仡櫄v史并非刻舟求劍，只是在歷史的場景下檢驗今年基本面變化的異同。　　整體價格走勢回顧　　整體來看，除鐵礦外，其他品種在節(jié)后價格均有較大概率上漲。按成材和原料分類，成材端如螺紋、熱卷在節(jié)后價格表現(xiàn)相對較為強勢，上漲概率相對較高；原料端如焦煤、焦炭節(jié)后價格變動相對穩(wěn)定，大概率表現(xiàn)為持平或上漲；鐵礦在節(jié)后價格表現(xiàn)較弱，大概率處于下跌趨勢，而廢鋼在各品種里節(jié)后價格走強概率最大。　　從周度數(shù)據(jù)來看，各品種價格在節(jié)后第一周通常有更大概率處于平穩(wěn)或走強狀態(tài)，而后三周的價格走勢成材和原料端具有明顯差異。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，通常在鋼廠鐵水產(chǎn)量十月觸頂，以及旺季下游地產(chǎn)等需求提升共同作用下，大概率支撐各品種在節(jié)后一周內(nèi)價格繼續(xù)維持。分品種看，成材端，螺紋與熱卷的價格有較大概率在第一周上漲后，持續(xù)震蕩平穩(wěn)上行；原料端如雙焦的價格在節(jié)后第二周起大概率持續(xù)處于平穩(wěn)態(tài)勢；鐵礦在節(jié)后第二周起明顯出現(xiàn)下跌趨勢，而廢鋼在節(jié)后第二周下跌后，于第四周表現(xiàn)出回升現(xiàn)象?！　?021年起國慶后價格走勢較往年差異明顯。由于2021年起地產(chǎn)三道紅線、鋼廠平控限產(chǎn)政策執(zhí)行等，使得下游需求不及預(yù)期、上游產(chǎn)業(yè)矛盾突出等因素疊加，致使該時間點后各品種在國慶節(jié)后的價格走勢與變動相對于往年具有明顯差異?！　“垂?jié)后四周的均價和節(jié)前一周的價格相比，各品種價格整體變動方向的概率如下：　　分品種價格變化回顧　　1、焦煤　　整體來看，焦煤價格在節(jié)后大概率呈持平或上升趨勢。根據(jù)節(jié)后四周的均價情況看，焦煤在節(jié)后四周內(nèi)的均價整體變化與節(jié)前一周相比有超過50%以上的概率上漲，30%左右的概率下跌?！　“凑罩芏葋砜?，與節(jié)前一周的均價相比，焦煤節(jié)后第一周的價格在過去大部分時間段內(nèi)呈現(xiàn)下降趨勢，而節(jié)后第二周和第三周呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢，第四周均價呈現(xiàn)增減不一的情況。主要由于焦煤屬于產(chǎn)業(yè)鏈上游原料，價格隨煤礦、環(huán)保政策和下游需求傳導(dǎo)影響共同作用。通常在節(jié)前鋼廠補庫和焦化利潤維持的情況下，對焦煤的價格具有一定支撐；而節(jié)后一周短時間內(nèi)對焦煤需求并未恢復(fù)，價格上漲可能受限。隨金九銀十地產(chǎn)基建等下游需求增多、鋼廠生產(chǎn)有序開展和宏觀政策調(diào)控的影響，以及秋冬季保供和供暖等需求疊加，對焦煤價格震蕩上行有一定支撐?！　?021年后的焦煤節(jié)后價格走勢與往年相比，由增轉(zhuǎn)降的概率和幅度明顯提升。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，節(jié)前焦煤價格呈現(xiàn)平穩(wěn)運行或漲多跌少的局面；反觀2021年起，雙碳疊加各部委和地方政府發(fā)布限產(chǎn)政策，產(chǎn)量受限導(dǎo)致焦煤價格在節(jié)后一到兩周時間內(nèi)上漲力度大于往年，而后由于保供干預(yù)政策效果明顯，煤炭產(chǎn)量回升，同時進口蒙煤通關(guān)量上升、港口堆積澳煤放量，焦煤價格在節(jié)后第三和第四周的轉(zhuǎn)降概率較往年更大?！　?、焦炭　　整體來看，焦煤價格在節(jié)后上漲和下跌概率大致相同。根據(jù)節(jié)后四周的均價情況看，焦炭在節(jié)后四周內(nèi)的均價整體變化與節(jié)前一周相比有約50%概率上漲，50%的概率下跌?！　“粗芏葋砜矗固抗?jié)后周均整體表現(xiàn)偏穩(wěn)。第一、二周的周均價格均為大概率持平或上漲，隨第三周漲跌概率持平后，第四周下跌概率逐漸增大。雙焦價格變化驅(qū)動基本類似，但焦炭價格變動相對更加平穩(wěn)。由于鋼廠節(jié)前補庫，對焦炭價格起到一定支撐，鋼廠節(jié)中持續(xù)生產(chǎn)，短期約一至兩周時間內(nèi)焦炭價格隨鋼廠節(jié)后進一步補庫平穩(wěn)上行；而后隨上游煤炭保供和政策調(diào)控價格大概率呈上行趨勢和下游需求逐漸減弱的綜合作用下，焦炭價格趨于平穩(wěn)，疊加下游鋼廠有概率進行限產(chǎn)，第四周價格下跌概率增大?！　?021年后的焦炭節(jié)后價格走勢與往年相比，從漲跌分明向平穩(wěn)運行方向轉(zhuǎn)變明顯。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，節(jié)后焦煤價格的漲跌較為明顯；反觀2021年起，供給側(cè)限產(chǎn)開始執(zhí)行，四季度初焦炭供給被壓縮，節(jié)后第一周價格提漲幅度相較往年更大，而后政策面對于煤炭保供限價，蒙煤澳煤放量，焦煤緊張局面得到緩解，焦炭成本支撐隨之減少，焦煤價格在節(jié)后第三和第四周的轉(zhuǎn)降概率較往年更大，整體價格基本恢復(fù)至節(jié)前水平?！　?、鐵礦石　　整體來看，鐵礦格在節(jié)后大概率下跌。根據(jù)節(jié)后四周的均價情況看，鐵礦在節(jié)后四周內(nèi)的均價整體變化與節(jié)前一周相比有60%以上的概率走低?！　“粗芏葋砜?，與節(jié)前一周的均價相比，鐵礦石在過去大部分時間段內(nèi)，節(jié)后第一周的價格呈現(xiàn)上漲趨勢；而節(jié)后第二至第四周大概率呈現(xiàn)下跌趨勢。由于國慶節(jié)中鋼廠依然保持生產(chǎn)，通常大部分鋼廠在節(jié)后第一周會出現(xiàn)補庫動作，十月一般為地產(chǎn)基建的傳統(tǒng)旺季，下游基本面維持的情況下也能夠短期內(nèi)抬升鐵礦價格；而從節(jié)后第二周開始，補庫力度和速度逐漸放緩，并且鐵礦價格升高也會導(dǎo)致部分鋼廠將更多原料轉(zhuǎn)向廢鋼。而后，地區(qū)季節(jié)性因素限產(chǎn)壓制鋼廠產(chǎn)量、下游需求不及預(yù)期等原因也可能導(dǎo)致此后鐵礦價格缺乏支撐，走低概率逐漸增大?！　?021年后的鐵礦節(jié)后價格走勢與往年相比，具有較大概率持續(xù)下跌且降幅更大。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，節(jié)后鐵礦價格在大部分年份中呈現(xiàn)漲跌參半的趨勢；反觀2021年起，各地鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行，疊加節(jié)前補庫動力不足，而后近年下游基建地產(chǎn)等行業(yè)熱情不足，缺少下游需求有力支撐，鐵礦價格在節(jié)后持續(xù)走低的概率相對更大?！　?、廢鋼　　整體來看，廢鋼價格在節(jié)后較大概率上升。根據(jù)節(jié)后四周的均價情況看，廢鋼在節(jié)后四周內(nèi)的均價整體變化與節(jié)前一周相比，有60%以上的概率走高，30%左右的概率走低?！　“粗芏葋砜?，與節(jié)前一周的均價相比，廢鋼在過去大部分時間段內(nèi)，節(jié)后第一周的廢鋼價格呈現(xiàn)上漲趨勢，而后則出現(xiàn)持續(xù)震蕩的趨勢。由于節(jié)后短期內(nèi)大部分鋼廠尤其是電爐廠會出現(xiàn)補庫動作，同時金九銀十下游旺季需求增多，下游基本面繼續(xù)支撐廢鋼價格維持平穩(wěn)增長；而從節(jié)后第二周開始，鋼廠補庫放緩，但隨鐵礦價格升高使得鋼廠原料替換，下游地產(chǎn)基建和消費等需求逐漸放緩等因素大概率導(dǎo)致廢鋼需求持續(xù)波動，價格持續(xù)震蕩。　　2021年后的廢鋼節(jié)后價格走勢與往年相比，正從漲多跌少向持續(xù)下行方向轉(zhuǎn)變。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，由于在煉鐵中可作為鐵礦替代品，通常節(jié)后第一周鐵礦提漲后，接下來幾周廢鋼大概率出現(xiàn)漲價情況；反觀2021年起，與鐵礦處境類似，受鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行、下游需求缺少動力以及缺少下游需求有力支撐等因素影響，廢鋼價格在節(jié)后持續(xù)走低的概率相對更大?！　?、螺紋鋼　　整體來看，螺紋價格在節(jié)后較大概率走強。根據(jù)節(jié)后四周的均價情況看，螺紋在節(jié)后四周內(nèi)的均價整體變化于節(jié)前一周相比，有50%以上的概率出現(xiàn)價格上行表現(xiàn)?！　“粗芏葋砜?，與節(jié)前一周的均價相比，螺紋在過去基本所有時間段內(nèi)，節(jié)后第一周的周均價格均呈上漲趨勢，而后幾周的價格則持續(xù)震蕩。由于國慶時期通常屬于地產(chǎn)和基建的旺季，天氣適宜施工，全國需求會有較強韌性，宏觀因素或政策引領(lǐng)下的下游需求增多可能導(dǎo)致基本面繼續(xù)支撐螺紋價格在節(jié)后短期內(nèi)增長；而從節(jié)后第二周開始，下游需求熱度稍有緩解，鋼材累庫導(dǎo)致價格下行壓力和概率增大；節(jié)后第四周基本到達秋冬環(huán)保檢查限產(chǎn)、北方采暖限產(chǎn)等時期，原料成本升高，若下游需求保持，對鋼材提價支撐有一定恢復(fù)，螺紋價格大概率平穩(wěn)上行?！　?021年起螺紋節(jié)后價格走勢與往年相比，開始向漲幅更低，降幅更大的趨勢發(fā)展。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，下游旺季需求增多導(dǎo)致螺紋價格在節(jié)后短期內(nèi)持續(xù)處于拉漲階段；反觀2021年起，地產(chǎn)基建開工增速放緩，以及宏觀政策的調(diào)控下，隨節(jié)后第一周仍有少數(shù)需求推動螺紋小幅上漲，但由于后續(xù)下游持續(xù)不景氣疊加上游累庫嚴(yán)重導(dǎo)致近年螺紋價格節(jié)后大概率呈現(xiàn)小幅上漲后持續(xù)走低態(tài)勢?！　?、熱卷　　整體來看，熱卷價格在節(jié)后較大概率走強。根據(jù)節(jié)后第四周的周均價情況看，熱卷在節(jié)后四周內(nèi)的均價整體變化與節(jié)前一周相比，有50%以上概率出現(xiàn)價格上升趨勢。　　按周度來看，與節(jié)前一周的均價相比，熱卷在節(jié)后第一周價格走勢偏強，而后幾周的價格則表現(xiàn)為持續(xù)震蕩。由于制造業(yè)在國慶時期通常屬于用工和生產(chǎn)旺季，在手訂單量較多，宏觀因素或政策引領(lǐng)下的下游消費增多可能導(dǎo)致基本面短時間內(nèi)繼續(xù)走強支撐熱卷價格在節(jié)后短期內(nèi)增長；而從節(jié)后第二周開始，下游市場熱度減退，累庫速度將會提升并導(dǎo)致熱卷價格下行概率增大。　　2021年后熱卷節(jié)后價格走勢與往年相比，呈現(xiàn)下跌概率和降幅共同增長狀態(tài)。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，下游制造業(yè)開工需求增多和市場消費預(yù)期較好導(dǎo)致熱卷價格在節(jié)后短期內(nèi)大概率出現(xiàn)價格上漲態(tài)勢；反觀2021年起，疫情影響下的勞動力和勞動生產(chǎn)率低下導(dǎo)致制造業(yè)復(fù)蘇和經(jīng)濟增長放緩，以及宏觀政策的調(diào)控下，企業(yè)開工率相對較低，雖然熱卷價格節(jié)后一周內(nèi)仍有小幅回升，但與螺紋類似，由于后續(xù)下游基本面仍待修復(fù)，導(dǎo)致近年熱卷價格節(jié)后大概率呈現(xiàn)小幅上漲后持續(xù)走低趨勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。