中信證券:本輪庫(kù)存周期將最早于今年3季度左右見(jiàn)底;中信證券研報(bào)指出,庫(kù)存周期的切換能夠?yàn)榻谑袌?chǎng)表現(xiàn)以及投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期提供合理解釋。2000年至今,中國(guó)總共經(jīng)歷了7輪庫(kù)存周期,并且從2023年二季度開(kāi)始,本輪庫(kù)存周期可能逐漸由主動(dòng)去庫(kù)存階段進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段。分上中下游來(lái)看,中游裝備制造業(yè)、下游可選消費(fèi)中的多數(shù)行業(yè)庫(kù)存周期處于或接近見(jiàn)底回升位置,相關(guān)行業(yè)有可能較早迎來(lái)復(fù)蘇。根據(jù)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨增速、PMI產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、PPI與庫(kù)存周期領(lǐng)先關(guān)系,我們推算得到,本輪庫(kù)存周期將最早于2023年3季度左右見(jiàn)底
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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