十一長假過后，中國黑色系商品期貨跌宕起伏，本周一（16日）沒能延續(xù)上周五大漲勢頭。

本周一日盤，黑色系沖高回落但漲勢仍在。鐵礦石收漲3.81%，熱卷、滬銅期貨收漲3.14%和3.13%，動力煤、螺紋鋼、焦炭漲近3%，焦炭早盤一度漲超7%。

周一夜盤則逆轉(zhuǎn)了日盤漲勢，焦炭、焦煤、動力煤主力分別收跌5.5%、2.9%、1%；鐵礦石收跌2.5%；稍早螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌1.9%、2.3%。

今年9月，黑色系一改今年多數(shù)時候亮眼表現(xiàn)，領(lǐng)跌各類資產(chǎn)，國慶假期后波動明顯加大。

上周初焦炭跌幅達到5.62%，螺紋鋼、熱卷跌幅也都超過4%，但上周五黑色系強勢反彈，日盤熱卷漲停，焦炭漲逾7%，螺紋鋼漲逾6%，焦炭、鐵礦石漲超5%。

上周五上午中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，9月主要大宗商品進口量大漲，其中鐵礦石進口量逾萬噸，創(chuàng)歷史新高；煤炭進口量創(chuàng)三年來新高。

當(dāng)時華爾街見聞援引分析稱，近期嚴(yán)格的安全和環(huán)保檢查抑制了國內(nèi)產(chǎn)出，發(fā)電廠得去別處購買。另外，北方鋼廠采暖限產(chǎn)進入落地期部分推動了黑色系大漲。

對于黑色系后市如何，機構(gòu)多空觀點不一。

多方認(rèn)為，黑色系已出現(xiàn)顯著的跌幅，且因環(huán)保限產(chǎn)方面因素的支持，“供給收縮+需求擴張”的故事似乎還能講?？辗絼t認(rèn)為，近期庫存出現(xiàn)回升，驗證供需基本面似乎并沒有預(yù)期中的那么好。

東證期貨分析師孫楓認(rèn)為，未來影響黑色系走勢的關(guān)鍵因素是宏觀和中觀方面。宏觀方面，經(jīng)濟硬指標(biāo)趨弱的概率較大，對市場走勢的抑制較明顯。中觀層面，采暖季限產(chǎn)政策對供需的影響最終反映在庫存上，未來即便供給收縮，一旦需求斷崖式下降造成庫存持續(xù)處于相對高位，市場仍有下行風(fēng)險。

中證報指出，拋開宏觀面因素不談，不少觀點認(rèn)為此前商品價格大漲完全源于環(huán)保督察趨嚴(yán)等供給側(cè)因素，但實體經(jīng)濟需求并無起色，所以近期跌價。需求是否回升成為判斷未來大宗商品價格以及周期股表現(xiàn)能否持續(xù)的關(guān)鍵。

國信證券分析師燕翔繼續(xù)堅定看多，其認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品價格的上漲絕非僅僅是供給側(cè)的原因，需求確實回升，最有力的證據(jù)是出現(xiàn)量價齊升，不僅鋼鐵、有色金屬等商品產(chǎn)量正增長，公路、鐵路貨運量也出現(xiàn)大幅攀升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。