全球最大的浮式天然氣開(kāi)采船用了8周時(shí)間被拖船從韓國(guó)一家造船廠拖到澳大利亞西北海岸近500公里外的海上，上月它在那里就位。

未來(lái)25年，這艘紅色船殼的“巨人”（長(zhǎng)度相當(dāng)于4個(gè)足球場(chǎng)，滿載時(shí)的重量將是英國(guó)最新航空母艦的9倍）將從海底氣井開(kāi)采天然氣，然后將其轉(zhuǎn)換成超冷液化天然氣(LNG)。每周將有LNG運(yùn)輸船靠近，卸下LNG用于出口。

這個(gè)耗資140億美元的項(xiàng)目名為“序曲”(Prelude)，由荷蘭皇家殼牌(RoyalDutchShell)牽頭，是新增LNG產(chǎn)能飆升的最新一例，這一趨勢(shì)將重塑油氣行業(yè)以及它們所服務(wù)的能源市場(chǎng)。雪佛龍(Chevron)在澳大利亞的WheatstoneLNG開(kāi)發(fā)項(xiàng)目將于本月投產(chǎn)，緊隨附近于去年投產(chǎn)的Gorgon項(xiàng)目，合計(jì)投資880億美元。?？松梨?ExxonMobil)、英國(guó)石油(BP)、道達(dá)爾(Total)和埃尼(Eni)也投入巨資。

從2014年到2021年，LNG供應(yīng)將增長(zhǎng)50%。這意味著每?jī)?、三個(gè)月就會(huì)有一條新的LNG“生產(chǎn)線”（把天然氣泠凝成液體形態(tài)的設(shè)施，以便用船舶長(zhǎng)途運(yùn)輸）投產(chǎn)。BP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯賓塞?戴爾(SpencerDale)稱這一增速“相當(dāng)驚人”。

這些投資是各大能源集團(tuán)全面進(jìn)軍天然氣領(lǐng)域努力的一部分，該行業(yè)的押注是，天然氣與石油和煤炭相比的清潔特點(diǎn)，將令其在其他化石燃料走下坡路之際繼續(xù)增長(zhǎng)。

天然氣在燃燒發(fā)電時(shí)產(chǎn)生的二氧化碳是煤炭的一半，氮氧化物和其他危害健康的顆粒物的排放量至少低75%。這讓天然氣成為人們應(yīng)對(duì)氣候變化和空氣污染的潛在盟友，同時(shí)針對(duì)電動(dòng)車侵蝕石油需求的威脅，為行業(yè)提供一個(gè)對(duì)沖。

曾認(rèn)為天然氣比不上“黑色黃金”的公司現(xiàn)在豪賭的是，這種無(wú)色的大宗商品有望幫助他們?cè)诘吞际澜绲奈磥?lái)保住一席之地。在BP今年至2021年投產(chǎn)的16個(gè)新項(xiàng)目中，有12個(gè)與天然氣（而非石油）有關(guān)。類似的重心轉(zhuǎn)移出現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)。根據(jù)能源咨詢公司伍德麥肯茲(WoodMackenzie)的數(shù)據(jù)，在等待投資決定的開(kāi)發(fā)前期資源中，撥給天然氣項(xiàng)目的資源是石油的兩倍。

意大利埃尼集團(tuán)首席執(zhí)行官克勞迪奧?德斯卡爾齊(ClaudioDescalzi)表示：“過(guò)去，在這個(gè)行業(yè)，當(dāng)你勘探到天然氣（而非石油）時(shí)，你會(huì)感到失望，但現(xiàn)在我們要找的就是天然氣。”該集團(tuán)位于埃及近海的龐大Zohr氣田將于今年底投產(chǎn)。

對(duì)天然氣的豪賭在很大程度上取決于行業(yè)從全球能源體系排擠煤炭并與風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電競(jìng)爭(zhēng)的能力。

“長(zhǎng)期而言，可再生資源將占據(jù)主導(dǎo)地位，但在過(guò)渡期，甚至可能在過(guò)渡期末尾，需要一種能夠在風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電不可用時(shí)頂替的穩(wěn)定發(fā)電來(lái)源，”殼牌天然氣業(yè)務(wù)主管馬爾滕?韋特薩拉(MaartenWetselaar)表示，“我絕對(duì)相信，天然氣將發(fā)揮這種作用。”

對(duì)于天然氣的前景而言，沒(méi)有其他地區(qū)比亞洲更重要。BP預(yù)測(cè)，從現(xiàn)在至2035年，全球能源需求將增長(zhǎng)30%，僅中國(guó)和印度就將占到新增需求的一半。煤炭仍占中國(guó)和印度發(fā)電量的60%左右，但日益加劇的對(duì)于霧霾的擔(dān)憂（以及兩國(guó)對(duì)巴黎氣候變化協(xié)定的承諾）將為天然氣提供機(jī)會(huì)。中國(guó)力求到2030年將天然氣占能源總消費(fèi)的比例從6%提升至15%。目前已出現(xiàn)上升跡象：今年上半年，中國(guó)LNG進(jìn)口量同比增長(zhǎng)38%。

“我們不會(huì)在一夜間把煤炭排擠出去，但空氣污染正成為中國(guó)的一個(gè)政治問(wèn)題，”韋特薩拉表示，“優(yōu)先任務(wù)是就業(yè)和廉價(jià)電力，但如果你因?yàn)殪F霾30天不能出門，那么環(huán)境因素就更重要了。”

在排擠煤炭方面需要監(jiān)管幫助的現(xiàn)實(shí)，解釋了為什么各大石油集團(tuán)都支持對(duì)碳排放征稅——這一措施（迄今在世界范圍內(nèi)只是零星地被采用）使煤炭相對(duì)于天然氣價(jià)格更貴。但生產(chǎn)商并不僅僅依靠政治干預(yù)來(lái)刺激需求。它們還在尋找更經(jīng)濟(jì)地輸送天然氣的方式。“浮式儲(chǔ)存及再氣化裝置”(FSRU)——接收LNG并將其轉(zhuǎn)換回氣體形態(tài)的船舶——已經(jīng)在世界各地的海岸線上涌現(xiàn)，作為建造永久性陸上接收站的一種低成本替代。

過(guò)去10年，進(jìn)口LNG的國(guó)家數(shù)量幾乎翻番，增至35個(gè)，這在很大程度上是因?yàn)镕SRU使巴基斯坦、約旦、哥倫比亞等地都能夠用得起LNG。“過(guò)去需要4年時(shí)間及5億美元建設(shè)一個(gè)LNG接收站。如今，你只需在作出決定18個(gè)月后就可以讓一艘FSRU?？吭诒緡?guó)海岸外，”韋特薩拉說(shuō)。

法國(guó)道達(dá)爾(Total)正牽頭一家財(cái)團(tuán)在科特迪瓦建造一艘FSRU以及相關(guān)輸氣管道，這是生產(chǎn)商投資下游基礎(chǔ)設(shè)施以開(kāi)辟新市場(chǎng)的一例。

除了在發(fā)電方面尋求發(fā)揮更大作用，天然氣生產(chǎn)商還在工業(yè)、化工和運(yùn)輸行業(yè)看到了增長(zhǎng)。例如，由于海事行業(yè)也面臨減少排放的監(jiān)管壓力，LNG可在船舶上作為重油的更清潔替代品。郵輪運(yùn)營(yíng)商嘉年華(Carnival)已經(jīng)訂購(gòu)了7艘以LNG為燃料的郵輪，殼牌正在鹿特丹和新加坡等港口投資天然氣基礎(chǔ)設(shè)施，以鼓勵(lì)貨運(yùn)公司效仿。

“船舶、卡車和巴士進(jìn)行的重型運(yùn)輸無(wú)法實(shí)現(xiàn)電力驅(qū)動(dòng)，最低碳的替代方案是使用LNG，”韋特薩拉表示。

然而，雖然各方都表示樂(lè)觀，但Prelude、Wheatstone等項(xiàng)目都充滿了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。澳大利亞開(kāi)始大規(guī)模出口LNG，恰逢美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量激增。自1957年以來(lái)，美國(guó)即將首次成為天然氣凈出口國(guó)，無(wú)數(shù)LNG碼頭一個(gè)接一個(gè)啟用。據(jù)國(guó)際能源署(IEA)預(yù)測(cè)，到2022年，美國(guó)很可能將與澳大利亞和卡塔爾爭(zhēng)奪全球最大LNG出口國(guó)地位。

此番新產(chǎn)能激增令人質(zhì)疑一些經(jīng)濟(jì)假設(shè)，正是這些假設(shè)支撐著澳大利亞的LNG項(xiàng)目以及?？松梨谠诎筒紒喰聨變?nèi)亞、BP在印尼以及道達(dá)爾在俄羅斯的項(xiàng)目。歐洲和亞洲（全球最大LNG市場(chǎng)）的天然氣價(jià)格過(guò)去5年下降了逾40%，致使投資回報(bào)率低于這些項(xiàng)目獲批時(shí)預(yù)期的水平。

“供應(yīng)過(guò)剩的LNG市場(chǎng)正在推動(dòng)改變天然氣市場(chǎng)的格局，將力量平衡從生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向客戶，”牛津經(jīng)濟(jì)(OxfordEconomics)的分析師丹?史密斯(DanSmith)表示，“LNG買家可以更加要求苛刻，他們?cè)跔?zhēng)取期限更短、更靈活的合同。”

這個(gè)市場(chǎng)一度由少數(shù)供應(yīng)商以及同樣少的買家（如日本和韓國(guó)）之間的長(zhǎng)期合約所主導(dǎo)，如今則因美國(guó)天然氣的涌入而受到?jīng)_擊。10年前，超過(guò)95%的LNG合同都是10年期或更長(zhǎng)。如今，這一比例已降至60%左右。

“此前LNG一直是一種進(jìn)入門檻很高的技術(shù)，”伍德麥肯茲(WoodMackenzie)的全球天然氣主管諾爾?湯姆內(nèi)(NoelTomnay)表示，“美國(guó)正在使這一市場(chǎng)民主化，如今無(wú)論什么人都可以進(jìn)軍LNG。”

韋特薩拉堅(jiān)持認(rèn)為，適度的價(jià)格和多個(gè)供應(yīng)來(lái)源的靈活供需格局，對(duì)客戶和生產(chǎn)者都有益。“天然氣需要人們能負(fù)擔(dān)得起。為了提高這塊業(yè)務(wù)的盈利能力，我們需要銷量增長(zhǎng)，而非利潤(rùn)率增長(zhǎng)，因?yàn)槔麧?rùn)率增長(zhǎng)意味著提高價(jià)格，那將趕走需求。”

盡管中國(guó)出現(xiàn)了一些積極的跡象，但到目前為止，低價(jià)格仍未能刺激全球天然氣需求激增。消費(fèi)增速已從本世紀(jì)頭10年的年均3%，放緩至2010年以來(lái)的年均約1.4%。

“此輪放緩讓一些生產(chǎn)商陷入困境，”國(guó)際能源署在其最新年度展望報(bào)告中表示，“雖然未來(lái)幾十年天然氣的表現(xiàn)將比其他化石燃料好得多，但一些支撐天然氣光明未來(lái)的支柱看起來(lái)沒(méi)有過(guò)去那么堅(jiān)實(shí)。”

天然氣需求受到兩個(gè)主要因素的掣肘。一個(gè)是可再生能源的快速增長(zhǎng)。在歐洲，隨著風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電日益增長(zhǎng)壓低了批發(fā)電價(jià)，一些燃?xì)怆姀S被閑置。另一個(gè)因素是，在世界許多地方，燃煤發(fā)電依然比燃?xì)獍l(fā)電便宜。

天然氣生產(chǎn)商將它們的產(chǎn)品描述為碳?xì)浠衔飼r(shí)代和可再生能源時(shí)代之間的“過(guò)渡燃料”。該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在于，電池技術(shù)的進(jìn)步——把風(fēng)能和太陽(yáng)能帶來(lái)的富余電力儲(chǔ)存起來(lái)用于未來(lái)使用——可能讓世界跳過(guò)天然氣，直接奔向可再生能源。

關(guān)注氣候政策的組織碳追蹤(CarbonTracker)估計(jì)，如果世界要按照《巴黎協(xié)定》的約定，大幅度減排以便把全球平均氣溫較工業(yè)化前水平的升溫控制在2攝氏度之內(nèi)，那將會(huì)有5320億美元現(xiàn)有和規(guī)劃中的天然氣項(xiàng)目將變得無(wú)用。

綠色智庫(kù)“氣候分析”(ClimateAnalytics)的安杰伊?安塞吉耶(AndrzejAncygier)表示：“此輪對(duì)天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的過(guò)度投資，很可能要么導(dǎo)致超過(guò)《巴黎協(xié)定》目標(biāo)的排放量，要么隨著世界轉(zhuǎn)向更便宜的可再生能源，造成大量擱淺資產(chǎn)。”

殼牌的韋特薩拉堅(jiān)稱，任何預(yù)測(cè)情形下都需要天然氣來(lái)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。盡管電池可以對(duì)付可再生電力的短期波動(dòng)，但它們還無(wú)法解決季節(jié)性變動(dòng)問(wèn)題。

在英國(guó)，在一個(gè)陽(yáng)光燦爛的夏日，太陽(yáng)能可以貢獻(xiàn)逾五分之一的發(fā)電量，但在一個(gè)陰沉的冬日下午，太陽(yáng)能幾乎發(fā)不了什么電。

天然氣對(duì)于英國(guó)迄今的成功至關(guān)重要——在沒(méi)有犧牲能源安全的情況下，把煤炭排擠至電力系統(tǒng)的邊緣，并將排放削減至19世紀(jì)以來(lái)最低水平。

盡管醞釀已久的“天然氣黃金時(shí)代”仍未完全來(lái)臨，但BP表示，預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到2035年，全球消費(fèi)將以年均1.6%的速度增長(zhǎng)。這是石油0.7%預(yù)測(cè)增速的兩倍多。

預(yù)計(jì)LNG增長(zhǎng)將超過(guò)天然氣市場(chǎng)整體增幅，分析師們表示，一旦新增產(chǎn)量被消化，產(chǎn)能過(guò)?？赡茉诒臼兰o(jì)20年代初很快讓位于供應(yīng)緊張。

在澳大利亞遭遇項(xiàng)目延誤和成本超支之后，相關(guān)企業(yè)在油價(jià)低迷導(dǎo)致財(cái)務(wù)緊張的背景下對(duì)進(jìn)一步加大LNG支出采取謹(jǐn)慎態(tài)度。未來(lái)占據(jù)主導(dǎo)地位的可能是較小規(guī)模的項(xiàng)目、而非超大型項(xiàng)目。但埃尼在今年6月決定推進(jìn)莫桑比克的珊瑚南氣田項(xiàng)目——莫桑比克被視為L(zhǎng)NG的下一個(gè)重大前沿——似乎表明大舉投資天然氣的趨勢(shì)仍有后勁。

生產(chǎn)商旨在遏制“逸散排放”

天然氣生產(chǎn)商喜歡將它們的產(chǎn)品宣傳為“清潔”的化石燃料，但該行業(yè)有一個(gè)骯臟的秘密：由于氣井、管道以及其他能源基礎(chǔ)設(shè)施的泄漏，每年有數(shù)百萬(wàn)噸甲烷被排放至大氣層。甲烷是天然氣的主要成分。

當(dāng)被燃燒發(fā)電的時(shí)候，天然氣產(chǎn)生的二氧化碳少于煤炭。但是當(dāng)被直接排放至大氣的時(shí)候，甲烷作為溫室氣體的效力是二氧化碳的30倍，這讓它成為全球變暖的一大因素。

BP首席執(zhí)行官戴德立(BobDudley)承認(rèn)，所謂的“逸散排放”影響了將天然氣作為氣候變化解決方案一部分（而不是被視為問(wèn)題的一部分）的努力。他說(shuō)：“行業(yè)必須解決關(guān)于甲烷泄漏的批評(píng)。這是本應(yīng)被視為天然低碳燃料的軟肋。”

美國(guó)國(guó)家環(huán)境保護(hù)局(USEnvironmentalProtectionAgency)去年將油氣行業(yè)的甲烷排放估算值提高了30%，這反映出美國(guó)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)和配送的增長(zhǎng)。根據(jù)EnvironmentalDefenseFund的預(yù)測(cè)，這些排放在20年期間對(duì)氣候的影響將相當(dāng)于逾200座燃煤電廠。

美國(guó)前總統(tǒng)巴拉克?奧巴馬(BarackObama)出臺(tái)了要求行業(yè)發(fā)現(xiàn)并解決泄漏設(shè)備的法規(guī)，并制定了削減甲烷排放的苛刻目標(biāo)。特朗普政府試圖暫停實(shí)施該法規(guī)，但在今年7月被美國(guó)上訴法庭阻止。

戴德立補(bǔ)充稱：“在業(yè)內(nèi)，我們非常努力地監(jiān)測(cè)并消除甲烷泄漏。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。