二季度以來(lái)，鋼市大環(huán)境相對(duì)理想，在熱卷C料等原材料價(jià)格的堅(jiān)挺、期貨震蕩上行等利好帶動(dòng)下，近期山東鍍鋅市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)繼續(xù)上漲。整體來(lái)看，隨著鋼廠出廠價(jià)不斷上升，鍍鋅板卷資源成本進(jìn)一步上漲，加之生產(chǎn)端環(huán)保限產(chǎn)等預(yù)期發(fā)酵，商家紛紛抬高報(bào)價(jià)。雖然環(huán)保對(duì)于生產(chǎn)供給端形成抑制，在產(chǎn)生利好的同時(shí)，部分區(qū)域終端需求也受到抑制，整體市場(chǎng)采購(gòu)表現(xiàn)不一。此外，由于山東鍍鋅資源價(jià)格不斷走強(qiáng)，對(duì)于資金占用也表現(xiàn)明顯，終端采購(gòu)多按需操作為主，特別是8月下旬出貨量相對(duì)偏弱，商家對(duì)于目前操作也參差不齊，“金九”傳統(tǒng)旺季雖給予市場(chǎng)一定的期待，但山東鍍鋅是否仍有上漲的空間？短期市場(chǎng)將如何演繹？筆者將作簡(jiǎn)單分析。

一、價(jià)格重心明顯偏高

圖一：山東鍍鋅板卷市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

根據(jù)市場(chǎng)關(guān)注度，筆者選取山東A、B市場(chǎng)1.0mm、0.35mm主流規(guī)格，從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，1.0mm鍍鋅板卷價(jià)格已較近年初峰值持平，且也處于近兩年價(jià)格峰值，0.35mm薄板鍍鋅板卷則大于近兩年峰值500元/噸?？吹贸?，薄板的價(jià)格在收窄與厚板價(jià)差的同時(shí)，繼續(xù)上漲的空間已相對(duì)收窄，同時(shí)，厚板亦難看到更多上漲動(dòng)力支撐。

二、去庫(kù)存化空間有限

A、B市場(chǎng)選取分別是山東省流通、生產(chǎn)較密集的市場(chǎng)，A市場(chǎng)流通性較大，其市場(chǎng)庫(kù)存相對(duì)于B市場(chǎng)來(lái)說(shuō)懸殊很大，一季度兩市場(chǎng)庫(kù)存走勢(shì)相對(duì)一致，但隨著三、四月之后其走勢(shì)出現(xiàn)一定分歧。

A市場(chǎng)隨著價(jià)格震蕩庫(kù)存也在小幅調(diào)整過(guò)程當(dāng)中，四月份開(kāi)始庫(kù)存基本維持在六千噸上下。而B(niǎo)市場(chǎng)生產(chǎn)企業(yè)較多，5月份受環(huán)保的影響較大，加之“金三銀四”旺季預(yù)期落空后，商家回籠資金意向明確，鍍鋅庫(kù)存有明顯消化，五月份過(guò)后市場(chǎng)價(jià)格上漲較多，市場(chǎng)買漲心態(tài)較濃，從而進(jìn)一步加大庫(kù)存消化力度。八月中旬開(kāi)始山東地區(qū)整體出貨較差，市場(chǎng)庫(kù)存走勢(shì)出現(xiàn)一致反彈，但是增幅并不十分明顯。筆者認(rèn)為短期內(nèi)庫(kù)存將會(huì)處于較平穩(wěn)狀態(tài)，等進(jìn)入四季度可能會(huì)有明顯消化。

對(duì)于庫(kù)存來(lái)看，整體B市場(chǎng)庫(kù)存占比山東地區(qū)份額較大，目前處于相對(duì)低位水平，因此，即使去庫(kù)存操作也難起到較為明顯的價(jià)格提振作用。

圖二：山東市場(chǎng)鍍鋅板卷庫(kù)存走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、鍍鋅板卷企業(yè)生產(chǎn)積極性下降

山東地區(qū)鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)較多，五月份開(kāi)工率不高，但產(chǎn)能利用率較高，進(jìn)入七八月份，開(kāi)工率有所回升，但是產(chǎn)能利用率卻出現(xiàn)明顯下降。

廠家反饋，環(huán)保嚴(yán)查過(guò)后開(kāi)工雖處在較正常水平，但是產(chǎn)量卻有所下降，鍍鋅板卷有部分產(chǎn)量作為彩涂的基板，而目前山東地區(qū)彩涂訂單明顯下降，較好的企業(yè)訂單量也就僅有前期的三分之二左右水平，這將明顯影響鍍鋅廠家的生產(chǎn)積極性。加之三季度以來(lái)山東地區(qū)原料價(jià)格較高，熱卷C料供應(yīng)偏緊，同時(shí)存在油漆成本提升等問(wèn)題，都直接影響到了鍍鋅板卷及彩涂板卷的產(chǎn)量。

圖三：山東鍍鋅板卷企業(yè)近期生產(chǎn)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

四、總結(jié)

具體來(lái)看，山東鍍鋅板卷市場(chǎng)處于“一高兩低”大格局下，即偏高價(jià)格、偏低庫(kù)存、偏低供應(yīng)三大特征?？吹贸?，目前商家及終端對(duì)于鍍鋅板卷價(jià)格繼續(xù)上漲接受度或?qū)⑾陆?；而?kù)存及供應(yīng)相對(duì)偏低水平，其走勢(shì)呈現(xiàn)走高比繼續(xù)走低相對(duì)容易，因此，在資源高價(jià)位基礎(chǔ)上，價(jià)格進(jìn)一步上漲難獲得庫(kù)存及供應(yīng)下降從而能得到的動(dòng)力支撐，相反，價(jià)格卻容易受到抑制；不過(guò)，庫(kù)存及供應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)保持當(dāng)前水平，從而價(jià)格波動(dòng)誘發(fā)因素也將減少。

綜上所述，在多空綜合因素對(duì)峙下，短期內(nèi)山東鍍鋅板卷市場(chǎng)依舊震蕩格局為主，伴隨國(guó)慶黃金周即將來(lái)臨，市場(chǎng)出貨壓力或?qū)⒏螅慌懦糠稚碳衣氏劝到狄源俪山弧．?dāng)然，面對(duì)更多不確定性，山東鍍鋅板卷高位反復(fù)震蕩或?qū)⒇灤┚旁轮邢卵?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。