最近,且慢首席推薦官肖雯與著名金融學(xué)者香帥展開了一場(chǎng)關(guān)于財(cái)富價(jià)值觀的對(duì)話?？偨Y(jié)出2023年投資中最重要的三件事:管住手,扛住波動(dòng);找投顧,相信專業(yè)的力量;擁抱權(quán)益、擁抱長(zhǎng)周期。

且慢,前面聽說風(fēng)很大。

——《飛云之下》

相信大家也知道,最近,理財(cái)產(chǎn)品破凈,也就是虧掉本金的事情鬧得很大。截止到11月26日,共有4709支理財(cái)產(chǎn)品在11月以來破凈。11月以來,單周跌幅最大的兩只理財(cái)產(chǎn)品分別下跌了27.58%以及25.70% 。

理財(cái)大規(guī)模破凈這事,讓老百姓們一下子慌了神。為什么之前銀行理財(cái)產(chǎn)品可以保本,有正的絕對(duì)收益,而現(xiàn)在不行了?那是因?yàn)檫^去銀行理財(cái)產(chǎn)品“保本”,是建立在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增速的基礎(chǔ)上的。比如說2008年-2016年,中國(guó)平均經(jīng)濟(jì)增速8.47%。占銀行貸款30%以上的房地產(chǎn)行業(yè),增速更是高達(dá)16.69%。

2023年,我們應(yīng)該改變過去的哪些投資觀念?第一是要管住手,扛住波動(dòng)。說到為什么很多基民是虧錢時(shí),且慢首席推薦官肖雯分享了一個(gè)資管圈的真實(shí)故事:

2020年初,有基金公司在某家銀行發(fā)行了一個(gè)產(chǎn)品,一共10800個(gè)客戶。2020年是牛市,所以產(chǎn)品漲的很好,到6月底凈值增長(zhǎng)60%,算是非常優(yōu)秀的業(yè)績(jī)了?；鸸芾碚咭埠芨吲d,想看看數(shù)據(jù),算一下給投資者掙了多少錢。

數(shù)據(jù)拉出來以后,他們自己都愣住了:一個(gè)半年60%收益率的產(chǎn)品,10800個(gè)客戶中,獲得了30%以上收益的人數(shù),竟然只有8個(gè)!可見,大家“調(diào)倉換手”有多頻繁。而“調(diào)倉換手”的交易頻次,基本上是判斷資本市場(chǎng)“韭菜值”的一個(gè)重要指標(biāo):交易越頻繁,虧損越多,韭菜值越高。

2021年,富國(guó)、交銀和景順長(zhǎng)城等幾家基金公司聯(lián)合發(fā)布了一個(gè)中國(guó)公募基金投資者盈利的洞察報(bào)告,發(fā)現(xiàn)投資者盈利水平和持倉時(shí)長(zhǎng)成正比,其中3個(gè)月的持倉時(shí)間是一道最明顯的門檻——持倉小于3個(gè)月的,基本就是兩個(gè)字:虧錢。

但實(shí)際上過去5年,中國(guó)基金行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不差。2017年至2021年,偏股型基金年化收益率為11.7%。這個(gè)數(shù)是不是遠(yuǎn)超你想象?比同期的上證指數(shù),房地產(chǎn)的回報(bào)率都要高出一大截。但不好意思,近60%的基民自投資以來卻是虧錢的。

且慢首席推薦官肖雯總簡(jiǎn)單扼要總結(jié)說,「頻繁交易」是賺錢的大敵。投資者在投資過程中無法對(duì)抗人性的弱點(diǎn),選擇產(chǎn)品時(shí),喜歡追逐熱點(diǎn)、按排行榜來購買產(chǎn)品,面對(duì)波動(dòng)時(shí)容易產(chǎn)生常見的“追漲殺跌”、“頻繁交易”、“贖舊買新”等不理性的投資行為。

第二是要找投顧,相信專業(yè)的力量。投顧有什么用?能幫助我不賠錢嗎?這大概是我們老百姓最想問的問題。在對(duì)談中,且慢首席推薦官肖雯分享了一個(gè)投資收益的公式:客戶基金投資的收益=市場(chǎng)β + 基金經(jīng)理的α + 客戶的投資行為(可正可負(fù))。她解釋說:市場(chǎng)β也就是行情,是個(gè)人不能左右的,它短期會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的狀況和市場(chǎng)的情緒波動(dòng),但長(zhǎng)期而言,它會(huì)反映經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和企業(yè)盈利的能力;基金經(jīng)理獲取α,這是基金公司和基金經(jīng)理的工作。那投顧的工作是什么呢?在全市場(chǎng)選出符合現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格或客戶資金需求的基金組合,因?yàn)楝F(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)存的基金數(shù)量已經(jīng)超過1萬支,普通人兩眼一抹黑,可以說完全不知道該如何選擇。

投顧的用處之一是幫助大家挑選產(chǎn)品和構(gòu)建合適的基金組合。投顧的用處之二:陪伴和修正。就像網(wǎng)球運(yùn)動(dòng)員的教練團(tuán)一樣,投顧不替你下場(chǎng),但會(huì)一直陪你提高體能,磨礪技術(shù)。畢竟,投資是場(chǎng)馬拉松,正確的配速,跑姿很要緊。

前面講到的投資者盈利洞察報(bào)告顯示,2019-2020年這兩年大牛市,盈利客戶占比是95%,也就是100個(gè)人里面有95個(gè)人賺錢,平均收益率為26%。但2021年春節(jié)后,白馬價(jià)值股價(jià)格大回調(diào),到一季度末的時(shí)候股指跌了300點(diǎn)。

就這么一波不算暴風(fēng)驟雨的市場(chǎng)調(diào)整,盈利客戶就從95%跌到48%,收益率從26%跌到11%。投資者賺的錢灰飛煙滅了一大半,比市場(chǎng)真正的下跌幅度大得多。另一邊的數(shù)據(jù)是,到了2021年一季度末,雖然同樣經(jīng)過了“昨夜雨疏風(fēng)驟”的市場(chǎng)調(diào)整,且慢盈利客戶只從96%下降到84%,收益率從16%下降到15%,幾乎沒變。

為什么且慢用戶的收益率在下跌過程中和其他投資者差距這么大?因?yàn)樗麄冇型额櫡?wù),資金的配置、策略的挑選、組合的調(diào)倉都是由投顧來完成,客戶只需要“無腦”跟投。對(duì)于有高認(rèn)知的中國(guó)家庭來說,投資價(jià)值觀從簡(jiǎn)單直線的底層思維轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)成熟的富人思維,可能是未來家庭財(cái)富管理中最重要的一課。

第三則是擁抱權(quán)益、擁抱長(zhǎng)周期。且慢首席推薦官肖雯給盈米基金旗下服務(wù)個(gè)人客戶的APP起名“且慢”,意味著且慢,與時(shí)間為伴。

且慢首席推薦官肖雯在對(duì)話中還分享了個(gè)“鉆石坑和且慢杯”的故事。今年4月25日那個(gè)“黑色星期一”?受人民幣貶值,美國(guó)通脹壓力持續(xù)等多種“壞消息”的影響,上證綜指再次跌破3000點(diǎn)。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)簡(jiǎn)直是風(fēng)聲鶴唳,恐慌式的踩踏出逃,唯恐賣晚了一秒。但且慢APP的客戶鐵粉群里,完全是另外一種畫風(fēng)——一派歲月靜好。更絕的是,鐵粉們還主動(dòng)幫且慢設(shè)計(jì)了一款主題為“鉆石坑”的且慢杯,準(zhǔn)備用這款杯子來紀(jì)念又一次遇到了難得的買入機(jī)會(huì)。

圖源:且慢

鉆石底,且慢,一輩(杯)子——真是夠有心,也夠沉得住氣。 “這就是投顧的意義所在吧,市場(chǎng)低迷時(shí)堅(jiān)定信心,加倉買入;市場(chǎng)狂熱時(shí)也冷靜降溫,拒絕追高追漲,是陪伴,也是教練。“

且慢首席推薦官肖雯分享道,這也是財(cái)富價(jià)值觀,“風(fēng)險(xiǎn)與收益是一體的,是共生共存的。沒有波動(dòng),哪來收益?”“投資權(quán)益(股票)基金的秘訣是:穿越短期波動(dòng),獲得長(zhǎng)期收益。”有時(shí)候,慢,是一種更強(qiáng)大的力量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。