上游供應(yīng)持續(xù)收緊，下游消費(fèi)保持平穩(wěn)，加上原料供應(yīng)商的看漲惜售情緒，2017年鎢價(jià)進(jìn)入上升通道，并有望持續(xù)上漲。

供給收緊

“鎢價(jià)自2015年12月探底之后，開始呈現(xiàn)緩慢回升的態(tài)勢。”分析師介紹說。

經(jīng)歷連續(xù)多年的下跌，鎢精礦價(jià)格已嚴(yán)重低于生產(chǎn)成本。2016年3月中國鎢業(yè)協(xié)會(huì)倡議精礦產(chǎn)量減少15%，要求重點(diǎn)骨干企業(yè)鎢精礦和共伴生鎢綜合產(chǎn)量下降1萬噸。去年國家儲(chǔ)備局進(jìn)行4次鎢精礦的儲(chǔ)備，大概收儲(chǔ)量2萬噸鎢精礦，部分企業(yè)商業(yè)儲(chǔ)備大約1萬噸左右。這些因素導(dǎo)致市場庫存持續(xù)下降。目前市場庫存較低，企業(yè)和貿(mào)易商只能進(jìn)行10-30噸的小批量采購。補(bǔ)庫存需求或?qū)⑼苿?dòng)鎢價(jià)繼續(xù)上漲。

環(huán)保持續(xù)加碼，進(jìn)一步壓縮鎢的供給。2016年以來，環(huán)保部將堿法生產(chǎn)的鎢渣列為危廢品，增加行業(yè)準(zhǔn)入門檻，推動(dòng)產(chǎn)能進(jìn)一步出清。2017年7月31日，環(huán)保督察組向湖南反饋情況，指出湖南省涉重金屬的“散亂污”企業(yè)較多，工藝落后，設(shè)備簡陋，環(huán)境污染和風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

廣發(fā)證券有色行業(yè)首席分析師巨國賢表示，在環(huán)保日趨嚴(yán)格、環(huán)保督查常態(tài)化的情況下，鎢礦的復(fù)產(chǎn)或新開工將受到很大影響，鎢精礦供給短期難以釋放。

需求回暖

鎢品出口繼續(xù)保持旺盛勢頭，國際鎢需求恢復(fù)性增長。海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年上半年，我國出口鎢品14741.51噸，同比增長46.29%。其中，6月份出口鎢品創(chuàng)10年來單月出口量新高，連續(xù)第4個(gè)月出口鎢品量在2500噸以上。

下游冶煉加工企業(yè)生產(chǎn)“產(chǎn)銷兩旺”。上半年，中國鎢協(xié)統(tǒng)計(jì)鎢冶煉加工企業(yè)APT、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢、偏鎢酸銨、鎢條、硬質(zhì)合金、高比重合金和鎢鐵產(chǎn)量，同比分別增長43.82%、23.54%、6.96%、15.62%、18.35%、10.11%、26.62%、127.19%和22.50%。

一些使用鎢品的行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長，一定程度上刺激了鎢品需求。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，通用設(shè)備制造業(yè)增長11.2%，汽車制造業(yè)增長13.1%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長9.7%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長13.9%。國家統(tǒng)計(jì)局和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)上升至62.5%，為近年來的高點(diǎn)，連續(xù)11個(gè)月位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間。制造業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢，建筑業(yè)高位運(yùn)行，都將促進(jìn)鎢需求增長。

今年以來鈷價(jià)暴漲70%，鈷價(jià)的上漲將持續(xù)拉動(dòng)硬質(zhì)合金行情。鈷一般與鎢合成鎢鈷合金，多用于礦山開采的釬頭制作。根據(jù)中國建筑器械協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，7月份挖掘機(jī)銷售同比增長108.9%至7656臺(tái)，連續(xù)第12個(gè)月保持40%以上的增幅。今年前7個(gè)月挖掘機(jī)共銷售82725臺(tái)，同比增長101.3%。

光大證券分析師表示，預(yù)計(jì)2020年，中國鎢消費(fèi)將達(dá)到5.6萬噸金屬量，復(fù)合年均增長率為6%。

步入拐點(diǎn)

贛州鎢業(yè)協(xié)會(huì)邱秘書長萬毅認(rèn)為，2017年的鎢市場已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)“拐點(diǎn)”。經(jīng)濟(jì)水平好轉(zhuǎn)，鎢價(jià)格總體上漲，出口活躍，供需矛盾緩解，完全符合市場具備市場“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”的特征。

他透露，2017年1月份開始，國家對(duì)鎢礦山開采征收尾砂稅，對(duì)冶煉廠征收環(huán)保稅。這無疑又增加了原料生產(chǎn)的成本。預(yù)計(jì)明年的整體價(jià)格水平可能會(huì)更上一個(gè)臺(tái)階。

據(jù)了解，8月8日，福建某上市鎢企簽訂本月第二次仲鎢酸銨（APT）長單，現(xiàn)款價(jià)格為14萬元/噸，較上周上調(diào)2000元/噸。上周，章源鎢業(yè)、江西鎢業(yè)均大幅上調(diào)8月報(bào)價(jià)，鎢精礦和仲鎢酸銨價(jià)格半月漲幅在每噸0.65萬至1萬元不等。此前，贛州鎢協(xié)公布8月國內(nèi)鎢市預(yù)測均價(jià)為65%黑鎢精礦報(bào)9.1萬元/標(biāo)噸，環(huán)比上漲0.95萬元/標(biāo)噸；APT報(bào)14萬元/噸，環(huán)比上漲1.5萬元/噸。

機(jī)構(gòu)與大型鎢企長單價(jià)格大幅上調(diào)坐實(shí)漲價(jià)行情，受此影響，鎢價(jià)繼續(xù)上漲。、數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，65%以上黑鎢精礦報(bào)價(jià)達(dá)到91625元/噸；APT報(bào)價(jià)14.25萬元/噸。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前企業(yè)黑鎢精礦的成本在8.5萬元/噸，企業(yè)開始盈利。

據(jù)中國鎢業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)內(nèi)鎢企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營收304億元，同比增長17.49%；利潤總額為13億元，同比增長336.84%。其中，鎢礦山企業(yè)同比虧轉(zhuǎn)盈；鎢冶煉、硬質(zhì)合金和鎢材企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比分別增長218.83%、115.68%和22.37%。

中鎢高新2017年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5500萬元-6200萬元，同比增長999%-1139%。公司表示，本報(bào)告期內(nèi)，硬質(zhì)合金產(chǎn)品銷量及毛利率均同比增加。章源鎢業(yè)半年度業(yè)績快報(bào)顯示，上半年公司實(shí)凈利潤490.46萬元，比上年同期增長122.76%，主要原因是鎢產(chǎn)品銷量和銷售價(jià)格同比增長，綜合銷售毛利率增加所致。廈門鎢業(yè)發(fā)布半年度業(yè)績快報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤45,304.47萬元，同比增長562.12%。公司表示，報(bào)告期鎢礦價(jià)格上漲，礦山公司盈利好轉(zhuǎn)，深加工產(chǎn)品銷售及盈利穩(wěn)步提升。

巨國賢表示，2014年以來，鎢精礦價(jià)格大幅下跌至5萬元/噸，已經(jīng)跌破多數(shù)礦山的成本，多數(shù)中小礦山關(guān)閉或減產(chǎn)。目前鎢精礦價(jià)格雖然漲至8.9萬-9.1萬元/噸，但仍未達(dá)到多數(shù)中小礦山的成本線（預(yù)計(jì)可能在10萬元/噸以上）。在環(huán)保督查日趨嚴(yán)格的情況下，鎢精礦價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)上漲，擁有自產(chǎn)鎢精礦和高庫存的上市公司或?qū)⑹芤妗?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。