毫無疑問，中國經(jīng)濟的發(fā)展仍離不開房地產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)的支撐。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資50610億元，同比名義增長8.5%。而去年上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資46631億元，同比名義增長6.1%。今年上半年中國經(jīng)濟之所以能夠?qū)崿F(xiàn)6.9%的增速，超越去年同期，房地產(chǎn)貢獻不小。

地方經(jīng)濟發(fā)展同樣離不開對房地產(chǎn)投資的依賴。以“房地產(chǎn)開發(fā)投資/固定資產(chǎn)投資”及“房地產(chǎn)開發(fā)投資/GDP”作為衡量地方經(jīng)濟增長對地產(chǎn)投資依賴度的指標(biāo)，比重越高，說明當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長對地產(chǎn)投資依賴度越重。

據(jù)此，有研究員統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，整體來看，今年上半年地方經(jīng)濟增長對房地產(chǎn)投資依賴度較去年年底有所降低。從房地產(chǎn)投資額/GDP指標(biāo)來看，29個?。ㄊ?、區(qū)）（吉林、黑龍江因房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)不詳未統(tǒng)計）中，16個?。ㄊ?、區(qū)）上半年GDP對地產(chǎn)投資依賴度指標(biāo)較去年年末下降。依賴度最嚴(yán)重的仍是海南省，今年上半年達到40.63%，較2016年末下降3.57個百分點。

但在研究員統(tǒng)計的30個典型城市地產(chǎn)投資依賴度排名中發(fā)現(xiàn)，2017年上半年房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重下降的城市僅10個，房地產(chǎn)投資/GDP指標(biāo)下降的城市僅13個，即一半以上的城市經(jīng)濟發(fā)展對房地產(chǎn)業(yè)的依賴度仍在上升。其中，濟南、三亞、福州、貴陽、合肥、南京、石家莊等地依賴度增長較快，而這些城市均是2017年上半年房地產(chǎn)銷量大漲的地方。

當(dāng)然，僅憑這兩個指標(biāo)尚不能完全涵蓋房地產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻度，畢竟，房地產(chǎn)還通過對其他行業(yè)的輻射，直接、間接等方式帶動上下游眾多行業(yè)發(fā)展。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計測算，每投資100元的房地產(chǎn)開發(fā)，可帶動上下游產(chǎn)業(yè)內(nèi)170元~220元的需求；每100元的房地產(chǎn)銷售，可帶動130元~150元其他產(chǎn)品的銷售。

北上廣地產(chǎn)依賴開始下降

值得注意的是，北京、上海、廣州等一線城市率先執(zhí)行的樓市調(diào)控，已令房價上漲速度急剎車，樓市降溫，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長對房地產(chǎn)業(yè)的依賴度開始下降。

北京市統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，北京市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值12406.8億元，同比增長6.8%，低于全國6.9%的GDP增速。正是房地產(chǎn)投資下降拖累了北京市經(jīng)濟增長速度。北京上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資1563.8億元，同比下降6.4%。商品房新開工面積997.1萬平方米，下降25%。而商品房銷售面積則同比下降了35%。

樓市持續(xù)調(diào)控下，北京市走在了被動去房地產(chǎn)依賴度的路上。研究員測算發(fā)現(xiàn)，今年上半年，北京市房地產(chǎn)投資額占固定資產(chǎn)投資的比重為43.81%，較2016年末下降4個百分點；房地產(chǎn)投資/GDP比值為12.6%，較2016年末下降3.65個百分點。

上海市經(jīng)濟增長對房地產(chǎn)業(yè)的依賴度也在降低。上海市統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年GDP同比增長6.9%，增速與全國持平；上半年房地產(chǎn)業(yè)增加值下降17.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長4.1%，增幅同比回落4.6個百分點；新建商品房銷售面積下降40.6%；新建商品住房價格指數(shù)環(huán)比累計下降0.4%。房價上漲勢頭得到抑制。

據(jù)研究測算，上半年，上海市房地產(chǎn)投資額占固定資產(chǎn)投資比重為58.66%，較2016年末上升3.7個百分點；但房地產(chǎn)投資/GDP比值12.61%，較2016年末下降0.9個百分點。

房地產(chǎn)投資依賴度下降的一線城市還有廣州。上半年，廣州市GDP對房地產(chǎn)投資依賴度為11.14%，較2016年末下降1.82個百分點。

不過，北京、上海、廣州上半年房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重仍高達43%以上，幾乎占據(jù)固定資產(chǎn)投資的一半，顯示出在這三個一線城市房地產(chǎn)業(yè)仍然是經(jīng)濟增長的重要支柱。

深圳今年上半年經(jīng)濟增長速度明顯快于其他一線城市，上半年全市生產(chǎn)總值9709.02億元，按可比價計算，增長8.8%。

今年上半年，深圳固定資產(chǎn)投資2071.6億元，增長30.6%，高于全國22.0個百分點?；A(chǔ)設(shè)施和非房地產(chǎn)開發(fā)投資功不可沒。上半年深圳市基礎(chǔ)設(shè)施投資460.67億元，增長45.5%；建安工程投資1270.67億元，增長23.4%。房地產(chǎn)開發(fā)投資945.19億元，增長25.3%。上半年深圳市GDP對房地產(chǎn)投資依賴度上升了0.73個百分點，達到9.74%。

在研究員統(tǒng)計的30個典型城市中，今年上半年房地產(chǎn)投資依賴度下降的還有杭州、重慶、惠州、?？?/strong>、珠海、天津、青島、鄭州。

部分城市地產(chǎn)投資饑渴  濟南、三亞、貴陽愈發(fā)嚴(yán)重

2017年上半年，濟南經(jīng)濟增長交出靚麗的成績單。濟南市統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年濟南GDP同比增長8.3%，高于全省平均水平0.6個百分點，亦跑贏全國GDP增速，創(chuàng)出3年來新高。上半年固定資產(chǎn)投資同比增速16.4%，高于全省6.7個百分點。

據(jù)濟南當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場人士介紹，今年以來，濟南市場上，無論是新房還是二手房銷售價格上漲的趨勢均較為明顯，雖然政府的限價政策的力度不小，但根據(jù)市場實際情況來看，濟南房地產(chǎn)市場的購房力度一直較大，但市場供應(yīng)力度卻有所不足。

根據(jù)研究員統(tǒng)計，今年上半年濟南市房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資比重為45.52%，較2016年末增加16.23個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資占比GDP數(shù)值為27.24%，較2016年末增加9.43個百分點。從數(shù)值上看，濟南上半年經(jīng)濟的快速增長很大程度上源于房地產(chǎn)市場的發(fā)力。

一般認(rèn)為，每年房地產(chǎn)開發(fā)投資不應(yīng)超過社會固定資產(chǎn)投資的25%。房地產(chǎn)投資額/GDP的比值則控制在10%以內(nèi)比較合理。但事實卻是，中國大部分城市的投資依賴度指標(biāo)早已超過合理值。而且上半年房地產(chǎn)市場銷售行情依然火熱，大部分城市的房地產(chǎn)投資依賴度并未下降。

統(tǒng)計的30個典型城市地產(chǎn)投資依賴度排名中，上半年GDP對房地產(chǎn)投資依賴度增加的城市多達17個。依賴度最高的城市是三亞市，其上半年房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重達68.73%，較去年年底增長16.37個百分點；房地產(chǎn)投資占比GDP數(shù)值為95.26%，較去年年底增長9.05個百分點。

根據(jù)三亞市統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年三亞市商品房銷售面積141.16萬平方米，增長60.5%；房屋銷售均價24230萬元每平方米，增長34.3%；房地產(chǎn)開發(fā)投資261.64億元，同比增長19.8%；由此帶動固定資產(chǎn)投資取得同比10.6%的增速。

房地產(chǎn)“一業(yè)獨大”，經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，抗風(fēng)險能力偏弱，一直是海南經(jīng)濟發(fā)展的老大難問題。海南“調(diào)結(jié)構(gòu)”的首要任務(wù)是減輕對房地產(chǎn)業(yè)的過度依賴?！皼]有一個純房地產(chǎn)項目，是我們這次招商的一大亮點?！痹诮张e行的2017年海南綜合招商活動上，?？谑猩虅?wù)局局長林道堅公開表示。

2016年2月至今，海南省持續(xù)實施房地產(chǎn)“雙暫停”措施，即對商品住宅庫存消化期超過全省平均水平的市縣，暫停辦理新增商品住宅及產(chǎn)權(quán)式酒店用地審批，暫停新建商品住宅項目規(guī)劃報建審批。

海南省發(fā)改委主任符宣朝在公開場合也表示，今年上半年，海南除繼續(xù)實施“兩個暫?！闭咄?，還出臺限購等一系列措施推進房地產(chǎn)去庫存、調(diào)結(jié)構(gòu)、提品質(zhì)。

顯然，這一系列“減法”效果顯著。截至今年6月末，海南全省商品住宅庫存去化期約11個月，比上年末減少12個月。

在研究員統(tǒng)計的30個典型城市地產(chǎn)投資依賴度排名中，排在第二位的是鄭州市，上半年房地產(chǎn)投資/GDP比值為34.17，這一數(shù)值較去年年末微降。

在研究員統(tǒng)計的30個典型城市地產(chǎn)投資依賴度排名中，排在第三名的是福州市。上半年福州市經(jīng)濟發(fā)展同樣成績不菲。福州市統(tǒng)計局的公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，福州市固定資產(chǎn)投資完成2693.80億元，增長13.4%；房地產(chǎn)開發(fā)投資939.55億元，增長17.1%。福州房地產(chǎn)投資占比GDP33.47%，較去年年末增加6.37個百分點。

福州市地方政府的官方信息也顯示，2016年福州市房地產(chǎn)開發(fā)投資的增幅達21.6%，對全市固定資產(chǎn)投資增長的貢獻率達90.1%，而今年上半年全市房地產(chǎn)開發(fā)投資增長17.1%，對固定資產(chǎn)投資的貢獻率為43.2%。

此外，貴陽、西安、合肥、廊坊、武漢、成都、南京、廈門，上半年經(jīng)濟增長對房地產(chǎn)業(yè)投資依賴度均在增長，且房地產(chǎn)投資/GDP比值均在20%以上。

貴州省統(tǒng)計局信息顯示，今年上半年，貴州省房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)商品房銷售面積2223.52萬平方米，比上年同期增長21.8%。貴州省房地產(chǎn)開發(fā)投資地區(qū)分布差異大，貴陽市占全省房地產(chǎn)開發(fā)投資超過四成。

而貴陽市多年來一直都是地方經(jīng)濟嚴(yán)重依賴房地產(chǎn)的典型城市，這也造成貴陽房地產(chǎn)庫存壓力累積。從2014年開始至2016年，貴陽市在樓市去庫存的道路上行進了3年，在這個期間，最高的樓市去化周期最高時曾經(jīng)達到20個月。

樓市強調(diào)控持續(xù)  地產(chǎn)倚賴大限或至

地產(chǎn)經(jīng)濟增長不能再走房地產(chǎn)投資依賴的老路，這句話仿佛老生常談，卻難以做到。

經(jīng)濟學(xué)家馬紅漫曾點評道，今年上半年6.9%的經(jīng)濟增速，使得全年6.5%的目標(biāo)已經(jīng)基本無憂，這對于下半年繼續(xù)加大房產(chǎn)調(diào)控力度讓開了充足的空間，下半年的經(jīng)濟重點在于國企改革提速，金融去杠桿化進一步加強，在宏觀總量超出預(yù)期的大好形勢下，房地產(chǎn)市場的春天，結(jié)束了。

也就是說，地方經(jīng)濟增長想要像從前那樣依賴房地產(chǎn)投資來拉動，已經(jīng)不行了。反而，地產(chǎn)經(jīng)濟增長可能還要被房地產(chǎn)投資下滑所拖累。

事實上，1960年來但凡房地產(chǎn)投資占GDP比例高于6%的其他國家，房地產(chǎn)泡沫都出現(xiàn)了破滅。而在當(dāng)年日本房地產(chǎn)泡沫破滅時，房地產(chǎn)投資占GDP比重也不過是9%，而美國次貸危機爆發(fā)時該比例達到局部峰值6.2%。

樓市泡沫風(fēng)險已經(jīng)被歸入“灰犀?！备叨阮A(yù)警范圍。中國城市的房價之高已經(jīng)遠遠超過了居民正常收入的承受能力，隨著2016年再次加杠桿，一般居民家庭的按揭負擔(dān)率也由過去的28%左右上升到了44%左右，盡管跟美國金融危機發(fā)生的時候數(shù)字相比還有一定的距離，但是風(fēng)險已經(jīng)很大。因此，對于中國的房地產(chǎn)市場調(diào)控，中央政府層面正以前所未有的決心和干勁而調(diào)控到底。

經(jīng)濟發(fā)展的地產(chǎn)投資依賴“捷徑”，真的大限將至了。