預(yù)計(jì)2017/2018年度小麥價(jià)格將“上有頂下有底”，在有限區(qū)間內(nèi)穩(wěn)中小幅上行為主，其上漲幅度及上漲節(jié)奏將取決于最后托市收購(gòu)數(shù)量。筆者預(yù)計(jì)，后期小麥托市收購(gòu)速度將逐漸放緩，今年小麥托市收購(gòu)總量在2500萬(wàn)噸左右。按此估算，預(yù)計(jì)到9月底，華北地區(qū)小麥平均價(jià)格漲幅將在50元/噸左右。之后進(jìn)入小麥需求旺季，小麥價(jià)格仍將迎來(lái)一波上漲行情，預(yù)計(jì)至年底仍有50元/噸的漲幅。如果托市收購(gòu)數(shù)量在2500萬(wàn)噸以內(nèi)，可以肯定，今年華北地區(qū)小麥平均價(jià)格不會(huì)超過(guò)2600元/噸。

收購(gòu)?fù)却笤鋈蕴幷Ｋ?/p>

目前，華北地區(qū)新麥上市已有1個(gè)半月，從整體收購(gòu)情況來(lái)看，收購(gòu)進(jìn)度較2016年大幅加快。究其原因：一是由于今年新麥?zhǔn)斋@期間天氣晴好，市場(chǎng)反映小麥質(zhì)量良好，用糧企業(yè)積極采購(gòu);二是受上年小麥價(jià)格大幅上漲提振，市場(chǎng)看漲預(yù)期較強(qiáng)，今年新麥上市后積極做多庫(kù)存;三是新麥上市時(shí)期，市場(chǎng)流通糧源基本耗盡，用糧企業(yè)需求較大;四是各小麥主產(chǎn)區(qū)均已啟動(dòng)托市收購(gòu)，今年符合托市收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的小麥多于上年。國(guó)家糧食局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至7月15日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購(gòu)4669萬(wàn)噸，比2016年同期增加1209萬(wàn)噸。雖然今年收購(gòu)進(jìn)度大幅快于上年，但處于正常水平。

歷史數(shù)據(jù)反映，今年新麥?zhǔn)召?gòu)量比2015年同期增加757萬(wàn)噸，但比2014年同期減少715萬(wàn)噸。一般新麥上市后均會(huì)在6月下旬至7月上旬出現(xiàn)一波售糧高峰，之后呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，并且在8月份收購(gòu)量會(huì)有明顯減少。從目前的收購(gòu)趨勢(shì)來(lái)看，2017年也屬于類似的情況。而2016年小麥5日收購(gòu)量從6月下旬開(kāi)始一直保持平緩走勢(shì)，并未出現(xiàn)明顯的售糧高峰，由此導(dǎo)致今年與去年同比大幅增加的情況。

國(guó)家糧食局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月15日至7月15日，2014～2016年平均5日收購(gòu)量分別為564萬(wàn)噸、508萬(wàn)噸、471萬(wàn)噸，最高5日收購(gòu)量分別為894萬(wàn)噸、823萬(wàn)噸、545萬(wàn)噸。2017年平均5日收購(gòu)量為576萬(wàn)噸，略高于往年;最高5日收購(gòu)量為727萬(wàn)噸，大幅高于上年，但小于2014年和2015年。在產(chǎn)量和收購(gòu)進(jìn)度正常的今年，建議貿(mào)易商不要望著上年大漲的行情惜售賭市。

托市底部支撐政策拍賣(mài)封頂

今年新麥?zhǔn)袌?chǎng)購(gòu)銷積極，小麥價(jià)格呈現(xiàn)高開(kāi)高走態(tài)勢(shì)。監(jiān)測(cè)顯示，最早收獲上市的小麥主產(chǎn)省湖北新麥開(kāi)秤價(jià)為1.00～1.05元/斤，較上年同期高出0.10元/斤，華北地區(qū)新麥開(kāi)秤價(jià)在1.10元/斤左右，比去年同期高出0.05～0.10元/斤。

由于市場(chǎng)糧源較少，5月底新麥上市初期一度出現(xiàn)“搶糧”局面，小麥價(jià)格漲幅也普遍達(dá)到0.05～0.10元/斤。6月初，湖北、安徽、河南、江蘇4省小麥上市量增加，小麥供應(yīng)壓力加大，4省也在6月初先后啟動(dòng)托市收購(gòu)，穩(wěn)定了小麥價(jià)格。6月中旬，華北地區(qū)小麥大量上市，市場(chǎng)供應(yīng)充足，小麥?zhǔn)袌?chǎng)購(gòu)銷活躍，收購(gòu)速度達(dá)到高峰。6月下旬，全國(guó)小麥主產(chǎn)區(qū)麥?zhǔn)栈窘Y(jié)束，小麥產(chǎn)量和質(zhì)量均高于上年。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公告顯示，2017年全國(guó)冬小麥產(chǎn)量12735萬(wàn)噸，增產(chǎn)107萬(wàn)噸。小麥供應(yīng)增加，市場(chǎng)收購(gòu)積極，小麥價(jià)格大多穩(wěn)定在托市收購(gòu)價(jià)附近。7月上旬，河北、山東先后在部分地市啟動(dòng)托市收購(gòu)。至此，小麥主產(chǎn)區(qū)已全面進(jìn)入臨儲(chǔ)收購(gòu)模式，托市收購(gòu)?fù)苿?dòng)小麥價(jià)格穩(wěn)步上漲。

截至7月20日，山東菏澤水分12.5%以內(nèi)、容重770g/l以上的新麥制粉企業(yè)進(jìn)廠價(jià)在2440元/噸左右;河北石家莊進(jìn)廠價(jià)在2460元/噸左右，河南鄭州在2440元/噸左右，江蘇徐州2410元/噸左右，安徽宿州2410元/噸左右，均較上周上漲10～20元/噸，較7月初上漲20～50元/噸。在托市收購(gòu)的有力支撐下，后期小麥價(jià)格仍將以穩(wěn)步上行為主，2015年小麥價(jià)格不漲反降的情況不會(huì)在今年重演。

雖然受托市收購(gòu)的有力支撐，小麥價(jià)格不會(huì)下行，但是2016年小麥大幅上漲的行情今年不會(huì)出現(xiàn)。一是今年小麥產(chǎn)量高于上年，并且質(zhì)量明顯好于上年，有效供給較去年大幅提升。以去年受災(zāi)較為嚴(yán)重的安徽省為例，今年對(duì)省內(nèi)12個(gè)市42個(gè)縣520多個(gè)樣本調(diào)查顯示，全省小麥三等以上比例占85.6%，比上年增加52.5個(gè)百分點(diǎn)。二是今年各貿(mào)易商受去年大漲行情提振，不再像2016年一樣謹(jǐn)慎收購(gòu)，而是積極收購(gòu)存糧，市場(chǎng)流通糧源比較充裕。三是小麥消費(fèi)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，需求量較上年下降。國(guó)家糧油信息中心7月份供需月報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2017/2018年度小麥消費(fèi)量為10370萬(wàn)噸，較上年度下降400萬(wàn)噸。因此，今年小麥供給增加、需求減少，小麥價(jià)格將遭遇政策性拍賣(mài)小麥進(jìn)廠價(jià)的“天花板”效應(yīng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。