黃金自古就被國際社會視為財富象征。除了被個人投資者用于應(yīng)對貨幣貶值，黃金還是傳統(tǒng)的避險工具，是很多專業(yè)投資者不可缺少的資產(chǎn)配置方式。

香港是全球主要黃金市場之一，現(xiàn)貨黃金交易非?；钴S。2016年香港有867噸現(xiàn)貨黃金貿(mào)易到中國大陸，占中國總進口量的68%。中國是全球最大的黃金需求國，除了央行需求，2016年黃金消耗968噸，其中三分之二用于珠寶及零售加工。中國也是全球最大的黃金生產(chǎn)國，2016年出產(chǎn)黃金453噸，占全球總產(chǎn)量的14.1%。

直接持有金條并不是投資黃金的好主意，缺點是保存不易，攜帶不便，如果有資金需求，不易立即變現(xiàn)。黃金期貨正可解決以上問題。黃金期貨是指以國際黃金市場未來某時點的黃金價格為交易目標(biāo)的期貨合約，投資者買賣黃金期貨的盈虧，由進場到出場兩個時間的金價價差來衡量。

香港交易所2017年7月10日推出人民幣（香港）黃金期貨合約及美元黃金期貨合約，是全球首次有交易所平臺同時提供離岸人民幣及美元黃金期貨合約。合約以實物方式交收，充分利用了香港作為配備倉存設(shè)施的黃金交易中心，以及領(lǐng)先的離岸人民幣中心等有利條件。

在以下市場情況中，投資者可利用黃金期貨捕捉機遇，增強投資組合的防守性。

一是預(yù)計市場出現(xiàn)不明朗因素。例如，美聯(lián)儲公布縮表時間表、朝鮮核試驗危機、德國今年九月大選、英國持續(xù)的脫歐談判，或是證券市場波幅收窄，擔(dān)心股市突然大幅回吐等，投資者均可于組合內(nèi)進行長倉交易。以7月份為例，投資者在7月10日于$38.80美元買入一張8月份的美元黃金期貨。如果投資者在7月20日平倉，以當(dāng)天黃金期貨價格為$39.80美元計算，合約單位為1000克黃金，期貨利潤為（39.80-38.80）×1000=1000美元。若股市下跌，賺取的利潤可以抵消投資組合的虧損，加強組合的防守性。

二是預(yù)期人民幣兌美元貶值，投資者可同時建立長短倉策略獲利。例如，投資者可買入一手香港交易所人民幣（香港）黃金期貨及賣出一手美元黃金期貨。此策略的特色是長短倉能對沖黃金走勢，但其潛在回報來自人民幣兌美元貶值，以及人民幣（香港）與美元黃金期貨合約的價差，捕捉來自隱含匯價與人民幣（香港）兌美元期貨價格的價差的套利機會。此外，香港交易所黃金期貨提供約80%的保證金抵消，而利用美國及上海的黃金期貨套利則需要兩份合約保證金，在香港交易所買賣黃金期貨，資本效率更高。

黃金期貨具有彈性交易時段，每日交易近16小時，電子交易及結(jié)算系統(tǒng)讓投資者掌握市場上的實時價格變動及低保證金高杠桿的特性，使得買賣及對沖活動更具效益。從不同時區(qū)市場開市的交集看，北京時間早上九時至十時、下午三至五時、晚上九時至十時，或?qū)⒎謩e成為與上海現(xiàn)貨或期貨市場、倫敦現(xiàn)貨市場，及紐約期貨市場跨市場套利最活躍三個時段。

若投資者選擇實物交收，將由香港交易所核準(zhǔn)并列明的貴金屬交收倉庫完成實物交收，過程透明及穩(wěn)健。99.99%的黃金公斤條純度，符合最高的現(xiàn)貨認受性，除了東京，香港是99.99%黃金公斤條期貨合約的另一個主要交易所，且當(dāng)前進口中國大陸的實物黃金公斤條亦須配備99.99%的純度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。