“原本以為過了6月末，額度緊張就會(huì)有所緩解，沒想到7月還是一樣緊張。”一家股份制銀行深圳某支行行長(zhǎng)如是表示。而多位銀行業(yè)內(nèi)人士皆對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者給出了類似回答。

中國(guó)證券報(bào)記者在長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)調(diào)研時(shí)了解到，在表內(nèi)信貸額度趨緊的情況下，債券過橋等類信貸業(yè)務(wù)開始受到銀行青睞。

中金固定收益部近日發(fā)布的調(diào)研報(bào)告稱，其走訪的諸多銀行都已將全年70%到80%的信貸額度用光。專家和分析人士預(yù)計(jì)，下半年信貸額度將較為緊張，將推動(dòng)市場(chǎng)利率上升，有利于銀行息差水平持續(xù)改善。

額度月初就“告罄”

業(yè)內(nèi)人士坦言，每逢季末都是銀行資金最為緊張的時(shí)候，但今年與以往不同的是，熬過了季末，資金依舊緊張。因此，在監(jiān)管合規(guī)的前提下，目前不少銀行分支行都選擇在當(dāng)月上半旬就把信貸額度用完。一方面是實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求的確有所回暖，另一方面是擔(dān)心監(jiān)管政策再趨緊，導(dǎo)致額度沒用完。

“現(xiàn)在最緊張的就是個(gè)人住房按揭貸款的額度，基本上月初就放完了。我們支行7月只放出去3筆，這還都是5月份就已經(jīng)批貸了的。”某股份制銀行北京地區(qū)支行人士對(duì)記者表示，目前該行個(gè)人房貸基本沒有利率折扣，即便是接受基準(zhǔn)利率的客戶也要慢慢排隊(duì)。“分行直接告訴我們，基準(zhǔn)利率上浮也還是賠錢的，畢竟個(gè)人房貸的期限都是20年、30年，期限太長(zhǎng)了。”

“按照全年信貸額度3、3、2、2這個(gè)節(jié)奏，上半年本來就占了放貸額度的六成，只不過節(jié)奏更加快了一點(diǎn)。出現(xiàn)這種情況，一是考慮到下半年資金價(jià)格可能更貴，二是擔(dān)心監(jiān)管考核進(jìn)一步收緊。”中部地區(qū)一家城商行行長(zhǎng)對(duì)記者表示，目前監(jiān)管部門各項(xiàng)考核指標(biāo)非常細(xì)，信貸增速按照季度來同比對(duì)應(yīng)，也就是說，如果今年某個(gè)季度的信貸額度沒有用完，將直接限制來年的信貸額度。

上述行長(zhǎng)坦言，“在這種情況下，大家只能把額度用到‘頂’，上半年用掉80%的額度也就不足為奇了。”

央行數(shù)據(jù)顯示，6月末，M2增速再創(chuàng)歷史新低，但新增社會(huì)融資規(guī)模和人民幣信貸卻持續(xù)走高。招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，考慮到6月末商業(yè)銀行對(duì)存款的爭(zhēng)奪是過去幾年中非常激烈的一次，大量理財(cái)轉(zhuǎn)為存款，但存款增速仍然不高，且同期社融與信貸依然旺盛，表明商業(yè)銀行的負(fù)債壓力仍在持續(xù)，在信貸額度緊張且MPA考核持續(xù)的背景下，預(yù)計(jì)下半年信貸增長(zhǎng)乏力，中小企業(yè)可能出現(xiàn)融資成本易上難下的局面。

中國(guó)銀行研究報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年，綜合收益較高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和中高端制造業(yè)將成為對(duì)公貸款投放的重點(diǎn)領(lǐng)域；隨著政策支持力度的加大，涉農(nóng)貸款及小微企業(yè)的貸款投放將持續(xù)增加。

類信貸業(yè)務(wù)不受限

信貸額度趨緊，銀行分支行不得不“另謀生路”，不受限制的類信貸業(yè)務(wù)開始受銀行青睞。據(jù)了解，目前銀行類信貸業(yè)務(wù)主要包括直投和表外理財(cái)。類信貸業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在負(fù)債端和交易模式上，終端資產(chǎn)主要還是債券類資產(chǎn)，與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)類似。

一國(guó)有大行江浙某支行負(fù)責(zé)人朱濤（化名）表示，目前債券過橋、股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)等類信貸業(yè)務(wù)，該行總行不會(huì)設(shè)額度限制，其收入算作投行類中間業(yè)務(wù)收入。“這類業(yè)務(wù)是表外業(yè)務(wù)，但是只要合規(guī)，監(jiān)管部門也是允許的。”

朱濤表示，“比如債券過橋吧，現(xiàn)在債券市場(chǎng)價(jià)太高，導(dǎo)致很多政府融資平臺(tái)注冊(cè)以后不想發(fā)債，就做這項(xiàng)業(yè)務(wù)來融資周轉(zhuǎn)。價(jià)格一般比債券市場(chǎng)低50-100基點(diǎn)，但比貸款利率高，所以銀行和平臺(tái)公司都樂意做這項(xiàng)業(yè)務(wù)。”

朱濤說，目前他所屬的分行有專項(xiàng)額度，特別優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目直接報(bào)總行，融資額控制在債券注冊(cè)額度的50%內(nèi)就行，期限一年以內(nèi)。“對(duì)于企業(yè)來說，通過這項(xiàng)業(yè)務(wù)做融資，能夠調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，等到后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格合適了，可以通過發(fā)債置換，一舉多得。對(duì)于銀行來說，已經(jīng)有了評(píng)級(jí)和注冊(cè)通知書作保障，客戶非常優(yōu)質(zhì)。最重要的是，與傳統(tǒng)信貸的息差收入不同，中間業(yè)務(wù)收入是全部計(jì)入分支行利潤(rùn)的。目前我們的利潤(rùn)率在一個(gè)點(diǎn)，而且?guī)缀鯖]有風(fēng)險(xiǎn)。”

據(jù)介紹，債券過橋融資類業(yè)務(wù)是投行類直投業(yè)務(wù)的一種，用于滿足融資人新一期債券發(fā)行募集資金到位前營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)或項(xiàng)目投資、存續(xù)債券兌付資金缺口等資金需求的融資業(yè)務(wù)。

多位銀行業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，由于收益合適、風(fēng)險(xiǎn)極低，債券過橋等類信貸業(yè)務(wù)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也越來越大。

中報(bào)息差料“見喜”

值得注意的是，表內(nèi)信貸額度的緊俏，讓商業(yè)銀行的息差水平大有改善。不少券商機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，上市銀行中報(bào)的息差料“見喜”。

申萬宏源首席策略分析師王勝認(rèn)為，銀行息差企穩(wěn)改善趨勢(shì)明確，上半年息差水平或是全年低點(diǎn)，累計(jì)凈息差環(huán)比一季度微升5基點(diǎn)至1.99%。這是考慮到：一是二季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期、基建投資驅(qū)動(dòng)信貸需求，以及處于高位的債券利率的比價(jià)效應(yīng)，賦予銀行更高的議價(jià)能力；二是各銀行持續(xù)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，愈發(fā)重視低成本的存款業(yè)務(wù)；三是同業(yè)負(fù)債大部分置換為新階段的利率成本水平，二季度的同業(yè)負(fù)債成本邊際變化減弱。

中行研究報(bào)告認(rèn)為，在貨幣政策穩(wěn)中偏緊、利率中樞持續(xù)上移的背景下，商業(yè)銀行凈息差趨于改善。市場(chǎng)利率上升的影響將逐漸由銀行負(fù)債端傳導(dǎo)至資產(chǎn)端。大型商業(yè)銀行涉及同業(yè)業(yè)務(wù)較少，流動(dòng)性較為充裕，能夠獲得較低成本的負(fù)債，其凈息差將率先企穩(wěn)回升。

民生證券分析人士預(yù)計(jì)，商業(yè)銀行息差分化將持續(xù)，存款基礎(chǔ)好的大行及農(nóng)商行息差表現(xiàn)會(huì)更好，二季度息差率先企穩(wěn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。