國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年全國夏糧總產(chǎn)量14052萬噸，比2016年增產(chǎn)131萬噸，增長0.9%。其中，小麥產(chǎn)量12735萬噸，增產(chǎn)107萬噸。國家糧油信息中心7月份預計，2017/2018年度全國小麥產(chǎn)量12985萬噸，較上年度增加100萬噸;消費量10370萬噸，減少401萬噸;供求結(jié)余量增加376萬噸，增幅15.85%。

國際麥價飆升國內(nèi)拒絕“跟風”

受高溫干燥天氣持續(xù)影響，近來市場多家機構(gòu)調(diào)低全球小麥產(chǎn)量，國際麥價飆升。初步統(tǒng)計，6月份美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期價大漲23%，美國明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)春小麥期價漲幅高達34%，為2010年7月以來最大月度漲幅。歐盟小麥價格亦接近一年來的高點，澳大利亞、俄羅斯小麥也出現(xiàn)不同程度的連續(xù)上漲行情。

相對于國際小麥市場的“瘋狂”，國內(nèi)小麥市場則顯得相對平靜，在國家收購政策的引領下，各市場主體心態(tài)理性，購銷按部就班，新小麥收購價格基本穩(wěn)定于國家最低收購價水平。

市場人士分析，此輪國際小麥價格抱團上漲，主要是受異常干旱天氣的炒作。由于我國小麥市場供給充裕，目前正值新季小麥集中上市時期，市場運行整體相對平穩(wěn)，國際市場小麥價格近來的大幅震蕩對國內(nèi)市場影響并不大。

我國小麥市場盡管結(jié)構(gòu)性矛盾突出，但整體供需相對寬裕，尤其政策性庫存始終處于較高位置。據(jù)統(tǒng)計，截至7月上旬，國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量為5617萬～5717萬噸，同比高1739萬～1839萬噸。

自新麥上市以來，國家臨儲小麥成交量持續(xù)走低，目前已基本滑落至歷史低位。陳麥市場由于受新小麥集中上市的沖擊，不僅價格出現(xiàn)大幅下跌，而且其流通空間也在日趨縮窄，政策性庫存的利劍依然高懸。

近年我國小麥進口勢頭強勁，進口量處于相對高位，主要因內(nèi)外小麥價差過大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011～2016年，我國小麥進口量分別為125.81萬噸、370.1萬噸、553.55萬噸、297.2萬噸、278.8萬噸和314.6萬噸。盡管我國小麥進口數(shù)量處于較高位置，但相對于國內(nèi)市場龐大的供需數(shù)據(jù)而言，所占比重仍微乎其微，且進口也基本為品種調(diào)劑所需。

據(jù)監(jiān)測，目前8月船期美國軟紅冬小麥的到港完稅價為2120元/噸，較上月同期上漲303元/噸，與廣州港國產(chǎn)紅麥的平均價差為460元/噸，遠低于上月同期的767元/噸。

國家糧油信息中心7月份預計，我國2017/2018年度小麥進口量為300萬噸，較6月份下調(diào)30萬噸，較上年度減少125萬噸，減幅為29.4%。

整體上看，由于我國小麥市場供需相對寬裕，加之市場政策性特征明顯，相對于國際小麥市場，國內(nèi)市場雖說不上特立獨行，但內(nèi)外聯(lián)動效應相對有限，因此拒絕跟風國際市場的大幅震蕩也在情理之中。

普麥價格趨穩(wěn)優(yōu)麥穩(wěn)中上行

6月下旬以來，主產(chǎn)區(qū)夏糧收購普通小麥價格已趨于穩(wěn)定，而優(yōu)質(zhì)小麥價格基本維持小幅上行態(tài)勢。由于優(yōu)質(zhì)小麥整體供需顯得偏緊，后市優(yōu)質(zhì)小麥價格仍有上行的潛能。預計夏收期間受托市的支撐，優(yōu)普小麥價差將會保持穩(wěn)定，但集中收購期結(jié)束后其差價或?qū)⒊尸F(xiàn)季節(jié)性擴大趨勢。

進入7月以來，各級儲備企業(yè)輪換收購任務基本完成;面粉廠經(jīng)過前期收購有了一定自有庫存，收購減緩;貿(mào)易商也因差價縮小，收購積極性不斷下降。市場收購的理性與降溫，使得主產(chǎn)區(qū)普通小麥價格基本穩(wěn)定于最低收購價水平。

當前，河北辛集容重780g/l、水分13.5%的新小麥到廠價1.21～1.22元/斤，山東臨清容重780～790g/l、水分12.5%的新小麥到廠價1.20～1.23元/斤，河南睢陽容重770g/l、水分13.5%的新小麥到廠價1.20元/斤，江蘇泰興容重780g/l、水分12.5%的新小麥到廠價1.19～1.20元/斤，安徽懷遠容重770g/l、水分13%的新小麥到廠價1.18～1.19元/斤。

近期南方麥區(qū)收購高峰已過，個別制粉企業(yè)有下調(diào)收購價跡象;北方麥區(qū)河北、山東托市收購啟動，收購價略有上浮，但幅度很小，基本在0.005～0.01元/斤，華北地區(qū)受托市提振的效果有限。

相對于普通小麥價格的趨穩(wěn)，近來主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥價格上漲態(tài)勢逐步顯現(xiàn)。當前，“藁優(yōu)2018”河北石家莊進廠價2610元/噸，“鄭麥366”河南鄭州進廠價2590元/噸，“濟南17”山東菏澤進廠價2650元/噸，均較上旬上漲20～40元/噸。初步統(tǒng)計，新季優(yōu)質(zhì)小麥價格已較上市初期上漲60～130元/噸。

收購快于上年優(yōu)麥專收專儲

隨著夏收市場逐步趨于理性，雖然近段時間以來主產(chǎn)區(qū)小麥收購進度有所放緩，但整體收購仍然快于上年同期。國家糧食局夏收統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計收購4307萬噸，同比增加1294萬噸，其中，河北收購245萬噸，同比減少10萬噸;江蘇收購1020萬噸，同比增加412萬噸;安徽收購688萬噸，同比增加201萬噸;山東收購527萬噸，同比增加32萬噸;河南收購1360萬噸，同比增加493萬噸;湖北收購193萬噸，同比增加50萬噸。

7月6日，河北、山東兩省同時啟動2017年小麥最低收購價執(zhí)行預案，市場曾預計兩省的收購進度將會加快，但市場并沒有按照人們的預期運行，相反河北小麥收購數(shù)量比上年同期出現(xiàn)下滑。主要原因是當前河北、山東普通小麥進廠價已基本在2400～2450元/噸，處于相對高位，托市啟動對兩省市場的拉動效應不大。

今年小麥夏收特點較上年有所翻新。一方面，各市場主體入市收購熱情高漲，小麥收購優(yōu)質(zhì)優(yōu)價明顯，收購進度較快;另一方面，市場對優(yōu)質(zhì)小麥采購積極性提高，訂單收購、專收專儲范圍增加。夏糧收購的新特點，一定程度上顯示小麥市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初見成效。

歷年的小麥收購，優(yōu)普小麥混收混存現(xiàn)象較為普遍，優(yōu)質(zhì)小麥的價值并沒有充分地體現(xiàn)。今年河南出臺了優(yōu)質(zhì)小麥補貼政策，對優(yōu)質(zhì)小麥專收專儲給予政策支持。據(jù)了解，今年該省對8個優(yōu)質(zhì)小麥試點縣實行優(yōu)質(zhì)小麥專收專儲。中原糧食集團、省糧食交易物流市場有限公司、省豫糧集團三家省直企業(yè)與29家省內(nèi)外大型面粉加工企業(yè)開展對接，履行與農(nóng)民簽訂的訂單。優(yōu)質(zhì)小麥訂單收購范圍的擴大，專收專儲措施的實施，不僅對市場優(yōu)質(zhì)麥價格形成支撐，而且對農(nóng)戶進一步調(diào)整種植品種的影響增強，市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革導向明顯。

供需存在缺口優(yōu)麥仍有空間

雖然我國小麥市場供需整體寬松，但優(yōu)質(zhì)小麥的短板效應一直存在。據(jù)市場機構(gòu)調(diào)研預估，近年來國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強筋小麥總量估計在350萬～450萬噸，而市場需求量在600萬～800萬噸，市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾大多體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)麥上。

受宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，近年以來國內(nèi)制粉企業(yè)可謂經(jīng)歷了少有的寒冬，面粉銷售持續(xù)低迷，但專用粉市場銷售程度卻一直較好，企業(yè)開工率也較高。初步統(tǒng)計，2015～2016年制粉企業(yè)整體開工率基本在30%～55%之間，而專用粉生產(chǎn)企業(yè)開工率則在60%以上，個別大型企業(yè)開機率更是達到80%左右，遠遠高于社會平均開工率不到50%的水平。

客觀而言，今年夏收以來新季強筋小麥相對于普通小麥價格略顯遜色。目前，華北地區(qū)優(yōu)普小麥價差為179元/噸，低于去年同期的268元/噸。主要原因是今年產(chǎn)區(qū)普通小麥質(zhì)量普遍較好，加之有托市收購政策支撐，上市以來普通小麥價格上漲較快。

但很多市場人士認為，由于優(yōu)質(zhì)小麥主要由市場調(diào)節(jié)，上市初期的價格往往較低，但收購進入后半程后，其價格上漲動能將會增強，尤其進入第四季度后，優(yōu)普小麥差價出現(xiàn)季節(jié)性的擴大幾率較高。筆者預計，由于當前優(yōu)普小麥差價低于往年同期，后市優(yōu)質(zhì)小麥價格或有一定的補漲空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。