2017年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步入深化之年，多領(lǐng)域取得實質(zhì)性進(jìn)展。其中，去產(chǎn)能進(jìn)展順利，速度超過業(yè)內(nèi)預(yù)期。繼去年提前超額完成去產(chǎn)能任務(wù)后，今年到6月底，我國鋼鐵去產(chǎn)能已完成全年目標(biāo)，煤炭也已完成年度目標(biāo)任務(wù)量的74%。

　　業(yè)內(nèi)指出，從中長期看，中國經(jīng)濟正在進(jìn)入轉(zhuǎn)型下半程，提質(zhì)增效正在成為經(jīng)濟增長的主基調(diào)。在此背景下，我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還將持續(xù)深入推進(jìn)。預(yù)計去杠桿將成為下一步供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點，包括收入分配改革、醫(yī)改等制度層面的補短板也有望獲得實質(zhì)性進(jìn)展。

　　發(fā)力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)

　　十八大以來，為適應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)而提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革層層深入持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)政策密集落地，發(fā)力點也進(jìn)一步拓展。

　　2017年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步入深化之年，中央經(jīng)濟工作會議明確，將推動“三去一降一補”取得實質(zhì)性進(jìn)展。具體包括，繼續(xù)推動鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能，防止已經(jīng)化解的過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃，在強調(diào)繼續(xù)鐵腕化解鋼煤過剩產(chǎn)能的同時，提出要用市場、法治的辦法做好其他產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)去產(chǎn)能工作。

　　去庫存方面，在堅持分類調(diào)控，因城因地施策前提下，把去庫存和促進(jìn)人口城鎮(zhèn)化結(jié)合起來。去杠桿方面，在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。

　　降成本方面，減稅、降費、降低要素成本等方面力度加大。今年以來，國務(wù)院多次常務(wù)會議審議通過多項減稅降費措施。據(jù)測算，包括簡化增值稅稅率結(jié)構(gòu)、擴大享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠的小型微利企業(yè)范圍等減稅政策以及進(jìn)一步清理規(guī)范涉企政府性收費等降費政策，每年合計減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)約10010億元，可以實現(xiàn)全年減稅降費1萬億元以上的目標(biāo)。

　　補短板方面，既補硬短板也補軟短板，既補發(fā)展短板也補制度短板。當(dāng)前，作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵內(nèi)容之一，“補短板”改革正在醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、科技、環(huán)保、社會治理等多個重點領(lǐng)域推開。以醫(yī)改為例，今年上半年相關(guān)部門出臺了推進(jìn)醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)和發(fā)展的指導(dǎo)意見、發(fā)布了支持社會力量提供多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)的意見，還制定了改革完善短缺藥品供應(yīng)保障機制的實施意見。

　　與此同時，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的發(fā)力點進(jìn)一步拓展到農(nóng)業(yè)、振興實體經(jīng)濟、促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展等多個領(lǐng)域。

　　以農(nóng)業(yè)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為例，今年農(nóng)業(yè)領(lǐng)域開始成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重要一環(huán)，包括深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并從增加綠色優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品供給、改革重要農(nóng)產(chǎn)品價格形成和收儲機制、深化農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革等方面，全面確定了農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的施力重點。

　　紅利外溢正效應(yīng)愈加顯現(xiàn)

　　“三去一降一補”的成效突出。國家統(tǒng)計局資料顯示，2016年，鋼鐵、煤炭產(chǎn)能分別退出6500萬噸以上和2.9億噸以上，超額完成目標(biāo)任務(wù)。根據(jù)國家發(fā)改委等相關(guān)部門的數(shù)據(jù)，今年6月底，全國鋼鐵去產(chǎn)能完成了全年目標(biāo)，煤炭上半年共退出產(chǎn)能1.11億噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)量的74%。

　　去庫存成效明顯。2016年，全國商品房銷售面積比上年增長22.5%，其中住宅銷售面積增長22.4%。2016年末，全國商品房待售面積同比下降3.2%，其中住宅待售面積同比下降11.0%。

　　去杠桿步伐穩(wěn)健。2016年末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.8%，比上年下降0.4個百分點。降成本成效顯著。2016年，“營改增”試點全面推開，全年降低企業(yè)稅負(fù)成本5700多億元；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為85.52元，比上年下降0.1元。

　　補短板亮點突出。2016年，城市地下綜合管廊建設(shè)累計開工447個項目，總長度2005公里；城鎮(zhèn)棚戶區(qū)改造和公租房基本建成658萬套，新建高速鐵路投產(chǎn)里程1903公里，新增高速公路6745公里。全年實現(xiàn)農(nóng)村貧困人口脫貧1240萬人，超額完成1000萬人的目標(biāo)任務(wù)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心主任李偉日前在第十三屆中國工業(yè)論壇上表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動供需結(jié)構(gòu)改善和企業(yè)利潤回升。更重要的是，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革強化了企業(yè)“新陳代謝”機制，市場配置資源功能明顯增強，市場預(yù)期明顯改善。

　　國家統(tǒng)計局有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革外溢正效應(yīng)顯著。一方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革扎實推進(jìn)減少了低端供給和無效供給，產(chǎn)能過剩行業(yè)市場加速出清，市場供求關(guān)系明顯改善，企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)、效益回升。另一方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革擴大了中高端供給和有效供給，推動新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，為經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展注入了新的動力，有力支撐市場需求升級和宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)。

　　深化下一步去杠桿將成重點

　　供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還將持續(xù)深入推進(jìn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計，鋼鐵、煤炭行業(yè)基本完成去產(chǎn)能任務(wù)后，重點將轉(zhuǎn)向布局調(diào)整和重組。去杠桿將成為下一步供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點，補短板也有望獲得實質(zhì)性進(jìn)展。

　　國家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程日前表示，今年上半年去產(chǎn)能取得積極進(jìn)展和成效。下一步將采取進(jìn)一步的措施，統(tǒng)籌做好去產(chǎn)能與穩(wěn)供應(yīng)工作，促進(jìn)市場供需平衡，防范價格異常波動。

　　中銀國際研究公司董事長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院高級研究員曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，去年開始中國經(jīng)濟恢復(fù)增長，連續(xù)5個季度增長，此外，PPI在54個月后由負(fù)轉(zhuǎn)正。這些都為去杠桿提供了條件。在他看來，本輪去杠桿的重點是金融業(yè)去杠桿。

　　今年上半年，央行已經(jīng)通過公開市場操作逆回購利率等多種手段來“倒逼”過度投機的金融機構(gòu)降杠桿。與此同時，銀監(jiān)會也發(fā)布了多個重磅監(jiān)管文件并啟動現(xiàn)場檢查，劍指金融機構(gòu)的一些過度擴張和違規(guī)行為。去杠桿已經(jīng)顯效。5月末M2同比增長9.6%，首次跌破10%，創(chuàng)下歷史新低。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認(rèn)為，上半年去杠桿集中火力在金融領(lǐng)域，打擊的是金融領(lǐng)域的資金空轉(zhuǎn)，而下半年去杠桿的重點是國有僵尸企業(yè)和地方政府。

　　補短板方面，開始側(cè)重于補齊制度短板。下一步，收入分配改革、醫(yī)改等都有望取得進(jìn)展。收入分配改革方面，依據(jù)發(fā)改委發(fā)布的“工作安排”，將推進(jìn)城鄉(xiāng)居民增收綜合配套政策等系列舉措；醫(yī)改方面，2017年，城市公立醫(yī)院綜合改革試點將全面推開。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。