去產(chǎn)能和取締地條鋼的工作任務(wù)上半年取得了豐碩的成果，加上因環(huán)保不合格工廠被迫停產(chǎn)，鋼材供應(yīng)趨于平衡甚至緊平衡狀態(tài)，帶動了價(jià)格的上漲，也令行業(yè)的盈利水平得到明顯改善。A股市場上，一場商品漲價(jià)帶來的投資盛宴，如烈火烹油，鋼鐵股“漲聲”響起來。

　　去產(chǎn)能和取締地條鋼助力鋼材漲價(jià)

　　6月份，鋼鐵市場的基調(diào)基本上就是上漲，雖然需求端再度減緩，鋼廠在利潤的驅(qū)使下不斷增產(chǎn)，但去產(chǎn)能和取締地條鋼的工作任務(wù)上半年取得了豐碩的成果，加上因環(huán)保不合格工廠被迫停產(chǎn)，以及部分鋼廠進(jìn)入停產(chǎn)檢修期，原料市場6月迎來新周期，助力鋼價(jià)繼續(xù)向上。

　　具體來看，江西新余鋼材價(jià)格止跌回升。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局新余調(diào)查隊(duì)抽樣調(diào)查，6月新余鋼材價(jià)格環(huán)比上漲5.0%。從調(diào)查的主要產(chǎn)品看，HPB300高線上漲6.86%；熱軋(普)板卷上漲6.46%；HRB400鋼筯出廠價(jià)格環(huán)比上漲6.29%；Q195-215冷軋軋硬卷上漲6.25%；普錳中厚板上漲1.86%。

　　鋼廠方面，武鋼出臺2017年8月份產(chǎn)品價(jià)格政策，對各品種鋼材價(jià)格進(jìn)行上調(diào)。其中，熱軋上調(diào)300元/噸。冷軋方面，優(yōu)碳及深沖高強(qiáng)鋼上調(diào)200元/噸，其他上調(diào)300元/噸。鞍鋼公布8月份產(chǎn)品價(jià)格政策，熱軋板卷基價(jià)上調(diào)350元/噸，冷軋板卷基價(jià)上調(diào)400元/噸，軋硬卷基價(jià)上調(diào)350元/噸。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者表示，近年來鋼鐵去產(chǎn)能持續(xù)加碼，供需狀況改善明顯，對價(jià)格支撐作用明顯。摩根士丹利預(yù)計(jì)，今年全球粗鋼產(chǎn)量將同比增長3%，達(dá)到16.5億噸，2018年進(jìn)一步增長1%至16.7億噸；今年全球粗鋼平均產(chǎn)能利用率將達(dá)到86%的水平，較2016年上升11個(gè)百分點(diǎn)，并且明年還將進(jìn)一步攀升至89%。摩根士丹利同時(shí)稱，預(yù)計(jì)今年中國平均鋼材價(jià)格為440美元/噸，而歐洲和美國平均鋼材價(jià)格分別為539美元/噸、657美元/噸。對于2018年，中國鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)將進(jìn)一步上漲至470美元/噸。

　　股市期市聯(lián)動“漲價(jià)”

　　A股市場上，從煤炭、有色、鋼鐵、化工到水泥、紙張、鈦白粉，一場商品漲價(jià)帶來的投資盛宴，如烈火烹油。一時(shí)間漲價(jià)概念股，成為市場中炙手可熱的投資對象。滬指昨日震蕩企穩(wěn)，收盤小幅上揚(yáng)0.35%，收報(bào)3187.57點(diǎn)，煤炭與鋼鐵板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲，方大特鋼、中原特鋼等漲停。期貨市場上，本輪商品漲價(jià)還要從黑色系說起。6月中旬以來，以黑色系板塊的鋼材、煤炭為龍頭的周期商品價(jià)格，出現(xiàn)了一輪強(qiáng)勢上漲行情。

　　混沌天成期貨研究所所長葉燕武表示，上述行情的出現(xiàn)主要是針對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和流動性預(yù)期差的正向修復(fù)，期貨價(jià)格前期相對現(xiàn)貨高貼水也恢復(fù)至正常水平；與此同時(shí)，鋼材價(jià)格的上漲伴隨去產(chǎn)能條件下鋼鐵企業(yè)盈利的持續(xù)高位，觸發(fā)了股市對鋼鐵煤炭股盈利改善和估值預(yù)期的修正，進(jìn)而出現(xiàn)了期貨價(jià)格與股價(jià)同漲的格局。

　　“目前，周期商品與股票的聯(lián)動，開始重新點(diǎn)燃了市場對于新周期啟動的樂觀情緒。但經(jīng)濟(jì)沒有預(yù)期中的差，并不代表向上的動能，周期品價(jià)格上漲更多是由于供給端調(diào)整的結(jié)果，并且央行維持流動性基本穩(wěn)定的定調(diào)并不支持資金重新寬裕。”葉燕武認(rèn)為，因此對于下半年周期品相對謹(jǐn)慎(前提是去產(chǎn)能力度不過于激進(jìn))，而地產(chǎn)調(diào)控和金融去杠桿慢變量對經(jīng)濟(jì)的影響預(yù)計(jì)在下半年逐步體現(xiàn)，屆時(shí)國債等利率債會存在配置價(jià)值。

　　鋼鐵去產(chǎn)能速度超預(yù)期

　　去年是供給側(cè)改革發(fā)力的第一年，在鋼鐵行業(yè)掀起的去產(chǎn)能行動讓人記憶猶新。不僅去產(chǎn)能超額完成任務(wù)，產(chǎn)量也同比大幅下降。

　　今年，去產(chǎn)能仍是供給側(cè)改革工作的一項(xiàng)重點(diǎn)。據(jù)國家發(fā)改委日前公布的數(shù)據(jù)，截至5月底，全國已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)84.8%，退出煤炭產(chǎn)能9700萬噸左右，完成年度目標(biāo)任務(wù)65%。截至6月30日，國內(nèi)“地條鋼”整頓清理工作也取得了階段性成果。上半年我國共取締、關(guān)停“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約1.2億噸。

　　在7月17日發(fā)改委的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委政研室主任、新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程介紹，鋼鐵去產(chǎn)能方面，按照既定目標(biāo)計(jì)劃，堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，對一些地方違法違規(guī)建設(shè)鋼鐵冶煉項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查處理。同時(shí)，發(fā)改委加大依法取締“地條鋼”的工作力度。截至6月末，“地條鋼”按計(jì)劃出清，即將就此開展督查。

　　隨著大量違法違規(guī)、工藝落后的產(chǎn)能被淘汰，相關(guān)商品的供應(yīng)趨于平衡甚至緊平衡狀態(tài)，帶動了價(jià)格的上漲，也令行業(yè)的盈利水平得到明顯改善。多數(shù)鋼鐵行業(yè)研究人士認(rèn)為，供給側(cè)改革帶來的紅利或令鋼鐵行業(yè)景氣度維持到三季度末。

　　此外，鋼鐵行業(yè)基本完成去產(chǎn)能任務(wù)后，重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向布局調(diào)整和重組。沙鋼股份和本鋼板材近日發(fā)布公告顯示，實(shí)際控制人或公司擬參與東北特鋼破產(chǎn)重整。這些事件表明，兼并重組將成為今年供給側(cè)改革的重頭戲。

　　鋼鐵業(yè)中報(bào)超七成預(yù)喜

　　雖然上半年鋼企的利潤數(shù)據(jù)并未出爐，但據(jù)1月份至5月份數(shù)據(jù)可見，我國粗鋼消費(fèi)量約為3.39億噸，同比增長8.8%，其中4月份和5月份消費(fèi)量同比增速分別為13.6%和22.0%，這兩個(gè)月單月粗鋼消費(fèi)增速大大超出預(yù)期，也拉動了鋼鐵企業(yè)利潤的進(jìn)一步增加。行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，螺紋鋼等品種上半年利潤水平一直處于高位。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止目前，上市鋼企中已有12家發(fā)布了中報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中1家不確定業(yè)績，1家減虧，1家略減，1家略增，1家續(xù)虧，其余7家顯示為續(xù)盈和預(yù)增，以此計(jì)算的話，預(yù)喜的公司共有9家，占比75%。另外，有三家上市鋼企預(yù)計(jì)上半年凈利潤超1億元。

　　從預(yù)告上半年凈利潤數(shù)據(jù)來看，三鋼閩光(002110)以5.68億元至7.48億元的預(yù)計(jì)凈利潤排名首位。另外，沙鋼股份(002075)中報(bào)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)上半年凈利為1.3億元至1.9億元。而公司上半年盈利情況，主要由于鋼材價(jià)格同比上漲幅度較大，產(chǎn)品毛利率同比上升；通過工藝創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施，提高產(chǎn)品附加值；以及加強(qiáng)內(nèi)部管理，努力降低制造成本所致。

　　“可以說，今年上半年，鋼材價(jià)格是震蕩上漲，而這一行情也使得我國鋼企有了利潤，一年前還普遍虧損的慘狀已經(jīng)有所改觀。”有行業(yè)分析人士對記者如是表示。

　　掘金點(diǎn)

　　方大特鋼(600507)

　　7月13日晚間，方大特鋼披露2017年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)上半年度凈利潤同比增長140%至190%。上年同期，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤25885萬元，基本每股收益0.20元。

　　公司稱，業(yè)績預(yù)增的主要原因是受國家進(jìn)一步推進(jìn)調(diào)整鋼鐵供需系列政策的影響，鋼材價(jià)格保持在較高水平，企業(yè)保持盈利。公司緊抓機(jī)遇深化改革、加強(qiáng)內(nèi)部管理、提高經(jīng)營效益，使公司經(jīng)營狀況和盈利能力得到有效改善，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績同比提升。

　　今年江西南昌地區(qū)螺紋鋼價(jià)格大漲，預(yù)計(jì)2017年平均價(jià)格將保持在3400元/噸的較高水平。螺紋鋼是方大特鋼營業(yè)收入中占比最大的產(chǎn)品品種，國信證券按照2016年年產(chǎn)螺紋鋼226萬噸模擬測算，僅螺紋鋼一項(xiàng)將為企業(yè)貢獻(xiàn)12億的利潤總額。特鋼市場占有享優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)布局促發(fā)展汽車板簧和彈簧扁鋼是方大特鋼的戰(zhàn)略產(chǎn)品，其產(chǎn)品知名度高，保供能力強(qiáng)，品種規(guī)格全，市場占有率始終保持國內(nèi)第一的水平。公司擁有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，近兩年產(chǎn)品毛利率均超過20%，盈利能力較強(qiáng)。

　　馬鋼股份(600808)

　　2017年，中國的鋼鐵企業(yè)在經(jīng)歷兩年的困難期后全面復(fù)蘇，今年一季度各大鋼鐵企業(yè)表現(xiàn)均十分亮眼。其中，馬鋼股份顯得更為突出，利潤排名從2015年中國上市鋼企的第21位，攀升到2016年的第4位，再到今年一季度以同比大幅扭虧為盈9.01億元的成績，位列中國上市鋼企利潤榜前三。

　　對于這樣的成績，馬鋼股份董事長丁毅看得相當(dāng)?shù)?。在他看來?017年一季度算是自2009年以來的最好的開局，延續(xù)了2016年下半年以來上升的勢頭。“總體來講，公司的運(yùn)營是健康的，我們的數(shù)據(jù)也支撐我的看法，整體表現(xiàn)非常穩(wěn)健。”他說。

　　2017年6月底前依法全面取締生產(chǎn)建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產(chǎn)能。對于鋼鐵市場而言，這樣的“鐵腕”政策影響頗深。“這樣的清理力度對我們企業(yè)而言是非常大的利好消息，”丁毅表示，“因?yàn)檫^去‘地條鋼’基本都是用廢鋼煉制，在打擊‘地條鋼’后廢鋼的價(jià)格就出現(xiàn)下降，有助于彌補(bǔ)我們鐵水的不足；其次廢鋼能耗比較低，節(jié)約了很多成本。”

　　南鋼股份(600282)

　　南鋼股份7月17日公告稱，公司預(yù)計(jì)2017年半年度實(shí)現(xiàn)凈利潤11.5億元左右，同比增加約690%，上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤1.46億元。報(bào)告期內(nèi)，國家加大淘汰中頻爐及清理地條鋼的力度，鋼材價(jià)格同比上漲；同時(shí)，公司加強(qiáng)品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化、發(fā)掘精益智造潛能，運(yùn)營效率大幅提升，盈利同比大幅增加。

　　中泰證券認(rèn)為，工業(yè)企業(yè)近年來供給端調(diào)整充分，盈利依然處于較高水平，高盈利的時(shí)間跨度有望進(jìn)一步修復(fù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和帶來對經(jīng)濟(jì)中長期預(yù)期的變化，從而促使企業(yè)獲得重新擴(kuò)張的動力。同理鋼鐵企業(yè)盈利的持續(xù)性有望改變市場對經(jīng)濟(jì)過于悲觀的預(yù)期，整個(gè)鋼鐵板塊估值抬升。公司鋼鐵主業(yè)盈利穩(wěn)中向好，盈利的持續(xù)性有望使市場過于悲觀的預(yù)期得以修復(fù)，帶來整個(gè)板塊估值抬升。同時(shí)公司產(chǎn)業(yè)升級穩(wěn)步推進(jìn)，將為公司長期發(fā)展提供新動能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。