近期，高溫天氣來襲，例如5月19日沈陽氣溫32度，超過了1988年的歷史紀錄。但是，5月初美國南部還下大雪，中北部天氣濕冷到足以損害玉米生長。這不免讓人想起近兩年接踵而來的厄爾尼諾和拉尼娜。分析認為，當前隨著市場對厄爾尼諾關注度上升，大豆、玉米、棕櫚油等期貨品種價格對天氣波動的敏感度也將明顯上升。

厄爾尼諾又來鬧？

端午節(jié)后，大宗商品普遍很“沮喪”，繼周三大跌之后，昨日延續(xù)低迷態(tài)勢。但值得注意的是，一向“門庭清淡”的農產品，卻表現(xiàn)出抗跌氣質。其中，雞蛋期貨主力合約昨日“旱地拔蔥”式的漲停尤為醒目，尾盤，雞蛋1709合約以3587元/500千克的價格封死漲停板。其他農產品普遍表現(xiàn)偏強，在一片低迷的氣氛中，白糖、鄭麥、早稻、菜籽、玉米、淀粉等6品種主力合約均收紅。

在雞蛋的帶領下，農產品能否走出一波像樣的牛市行情呢？分析認為，在眼下的氣象條件背景下，天氣因素或成為農產品價格波動的敏感因素。

近兩年，厄爾尼諾和拉尼娜的接連光顧，已經讓人們對其不再陌生。5月份以來，各國對厄爾尼諾發(fā)生的可能性和時間相繼發(fā)表了自己的觀點。從其預測來看，繼聯(lián)合國世界氣象組織之后，日本氣象廳和美國國家氣象局氣候預測中心也表示，2017年下半年全面出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的幾率正在增加。

一德期貨農產品分析師李曉威告訴中國證券報記者，根據各地的天氣特點和氣象分析，可以認為目前正處于厄爾尼諾天氣的初期階段，早在2015年11月16日世界氣象組織在日內瓦公告稱一個成熟而強大的厄爾尼諾正在形成，預計在2016年底得到進一步加強，2017年1月的厄爾尼諾氣候現(xiàn)象有望達到活動高峰期，并預計這將成為1950年以來的最強厄爾尼諾天氣事件。目前的天氣發(fā)展特點基本符合預期。“厄爾尼諾來臨通常會導致氣溫升高，同時還將帶來極端惡性天氣，如干旱、暴雨、洪水等氣象災害。在厄爾尼諾年，加拿大中部、西部以及美國西部、北部以暖冬為主。而巴西和阿根廷通常會出現(xiàn)較多雨水，澳大利亞、印度和東南亞印度尼西亞附近可能會出現(xiàn)干旱，我國則可能出現(xiàn)北旱南澇的特點。”

“一旦在夏末秋初發(fā)生中等強度的厄爾尼諾現(xiàn)象，將對北半球大豆和玉米的生長關鍵期產生重要影響，同時東南亞棕櫚油產量也將面臨減產的威脅。隨著市場對厄爾尼諾關注度的上升，大豆、玉米、棕櫚油期價對天氣波動的敏感度也將明顯上升。”寶城期貨農產品研究員畢慧表示。

但畢慧分析認為，中國方面，近幾個月南方濤動指數(shù)變化反復性較強，后續(xù)仍要觀察南方濤動指數(shù)變化。目前并未出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，關注負值運行的可持續(xù)性，如果連續(xù)5個月運行在負值區(qū)域，厄爾尼諾現(xiàn)象可能會真正來臨，而目前尚未見端倪。

5月底，在國家海洋環(huán)境預報中心召開的2017年厄爾尼諾關東預測會商會上，與會專家認為，今夏熱帶中東太平洋海溫將處于中性狀態(tài)，出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的可能性較小。

“如果與國家海洋預報中心一致，至2017年夏季天氣持續(xù)回歸中性，將有利于大豆、玉米作物生長，屆時天氣炒作難以展開將增強大豆產量前景預期，對價格構成壓力。”畢慧說。

農產品“嚴陣以待”

6月份以后，北半球農作物播種接近尾聲，逐漸進入初期生長階段，市場對天氣變化給農作物生長帶來的不利影響高度關注。

畢慧解釋說，5月上旬，美國中西部的強降水曾引發(fā)部分產區(qū)墑情過量和運輸問題，一度令大豆和玉米播種進度放緩，成熟小麥的質量令人堪憂。5月下旬隨著天氣前景改善，大豆和玉米的播種進度明顯加速，同時有助于大平原冬麥收割的進度，令市場擔憂情緒有所緩解，CBOT玉米期價單日下挫2%，CBOT豆期價應聲下跌至14個月低位，雖然CBOT小麥期價保持相對強勢，但也回吐了大部分漲幅?？梢姡鞖庾兓瘜r作物的播種、生長、收割都產生至關重要的影響，也將影響市場對農作物的產量前景預期，從而激發(fā)市場對相關農作物期貨價格的炒作熱情。6月份以后，大豆、玉米生長期天氣和小麥收割期天氣變化仍將被市場所關注，大豆、玉米期價仍將呈現(xiàn)明顯的天氣市特征，小麥的收割進展仍將受到天氣變化的干擾。

國內來看，目前全國春播已過五成，進度總體正常，但河北、遼寧、吉林、黑龍江等部分地區(qū)降水偏少，旱象露頭，春播受阻，進度慢于上年同期。截至5月5日，東北四省區(qū)農作物播種已播31.2%，同比慢4.9個百分點。華北黃淮和西北春播過六成，進度同比略慢。截至5月5日，華北黃淮春播已完成60.6%，同比慢1.8個百分點。

畢慧分析認為，干旱不利于春玉米和大豆等旱地作物播種，一度推動國產大豆期價反彈超過2%。進入6月份以后，國內大豆和玉米生長還將受到天氣變化的干擾，天氣炒作仍是主旋律。

“天氣財”要看氣象臉色

在資本市場尤其是商品期貨市場，投資人士常常念叨“工業(yè)品看需求，農產品看供給”，而天氣作為影響供應的主要因素，歷來是預測農產品價格走勢的一大參照指標。歷史上，不乏有人在厄爾尼諾爆發(fā)甚至炒作期間大發(fā)“天氣財”。

李曉威經統(tǒng)計后分析，2009-2010年天氣炒作期間，白糖上漲了1700元/噸，咖啡價格上漲了一倍，印尼天然橡膠上漲了158%，馬來和大商所棕櫚油價格上漲均超過30%，鎳平均上漲了10.3%。1997-1998年厄爾尼諾期間，咖啡漲幅超過200%，馬來西亞棕櫚油價格上漲了130%。目前處于厄爾尼諾初期，對相關農產品和工業(yè)品的提振作用有待觀察，后期對于白糖、咖啡、可可、棉花、橡膠以及部分有色金屬等品種的資金關注將會逐漸增多，加上橡膠和銅受品種基本面和宏觀經濟影響較大，在厄爾尼諾高峰來臨前表現(xiàn)一般，但隨著厄爾尼諾天氣的發(fā)展，后期行情值得期待。

在天氣炒作影響期貨價格波動的背景下，如何把握相關品種投資？

李曉威認為，對行情影響最大的是厄爾尼諾氣象真正爆發(fā)。理論上，惡劣天氣發(fā)生后對當?shù)剞r作物的生長、產量以及相關產業(yè)鏈的供需、依靠水電等行業(yè)的工業(yè)設施和原材料等都將造成一定影響，而全球大宗農產品價格和部分工業(yè)品價格也將得到一定提升，對應的投資品種必然會引起市場資金追捧。例如玉米、豆類油脂、橡膠、白糖、咖啡、棕櫚油以及相關產業(yè)鏈上下游等品種，以及橡膠、基本金屬等工業(yè)用品所對應的期貨和股票的投資價值將有更充分的體現(xiàn)。但部分受宏觀經濟形勢影響較大的品種對天氣炒作的反應可能會受到限制。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。