當(dāng)前，商品市場(chǎng)的行情可謂“你去我來(lái)”！

　　煤系跌勢(shì)暫緩，建材馬上接下下跌的“大棒“！昨日，國(guó)內(nèi)商品期市收盤(pán)多數(shù)下跌，鐵礦石跌停，玻璃跌逾9%，螺紋鋼、線材跌8%，硅鐵跌逾7%，動(dòng)力煤跌逾5%。昨日夜盤(pán)收盤(pán)，玻璃、螺紋鋼、鐵礦石等延續(xù)跌勢(shì)，均超2%，而動(dòng)力煤、焦炭、焦煤悉數(shù)收紅！

　　“寒冬”預(yù)期加強(qiáng)，針對(duì)今冬明春能源保供穩(wěn)價(jià)，高層密集發(fā)聲！

　　全力保供穩(wěn)價(jià)之下，即將到來(lái)的寒潮天氣，會(huì)對(duì)商品市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響？
 
　　據(jù)新華社報(bào)道，11月1日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)到市場(chǎng)監(jiān)管總局考察，并主持召開(kāi)發(fā)展壯大市場(chǎng)主體工作座談會(huì)。李克強(qiáng)指出，做好電力、煤炭等保供穩(wěn)價(jià)。

　　11月2日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理韓正到國(guó)家電網(wǎng)有限公司調(diào)研并主持召開(kāi)座談會(huì)，貫徹落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記重要指示要求，對(duì)做好今冬明春能源保供工作進(jìn)行再研究、再部署。

　　韓正強(qiáng)調(diào)，各地區(qū)各有關(guān)部門(mén)單位要牢固樹(shù)立大局意識(shí)，切實(shí)落實(shí)責(zé)任，將今冬明春能源保供作為重點(diǎn)工作抓緊抓實(shí)。要多渠道增加電煤和天然氣供給，繼續(xù)抓好電煤保供穩(wěn)價(jià)，大力推進(jìn)煤炭清潔利用。要盡快把煤電企業(yè)發(fā)電能力恢復(fù)到正常水平，促進(jìn)非計(jì)劃停運(yùn)發(fā)電機(jī)組常態(tài)化運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)應(yīng)發(fā)盡發(fā)。政府要依法加強(qiáng)對(duì)煤炭價(jià)格的調(diào)控，加快研究煤電聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)化價(jià)格形成機(jī)制。要堅(jiān)持宜煤則煤、宜電則電、宜氣則氣，宜集中則集中、宜分散則分散，穩(wěn)妥有序?qū)嵤?ldquo;煤改電”“煤改氣”。要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)保障煤電和供暖企業(yè)合理融資需求，加強(qiáng)財(cái)稅等政策支持，幫助企業(yè)緩解階段性困難。要堅(jiān)守安全底線，統(tǒng)籌抓好煤炭和電力企業(yè)安全生產(chǎn)、電網(wǎng)安全運(yùn)行、全社會(huì)安全保供。要完善能源進(jìn)出口和儲(chǔ)備管理，高度關(guān)注國(guó)際能源價(jià)格變化，更好引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保證國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。煤電油氣運(yùn)保障機(jī)制要加大工作力度，增強(qiáng)協(xié)調(diào)的權(quán)威性和有效性，及時(shí)有效應(yīng)對(duì)新情況新問(wèn)題。
 
　　商務(wù)部近日印發(fā)的《關(guān)于做好今冬明春蔬菜等生活必需品市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作的通知》中提到，“鼓勵(lì)家庭根據(jù)需要儲(chǔ)存一定數(shù)量的生活必需品，滿足日常生活和突發(fā)情況的需要”，一句話引起市民的關(guān)注，也存在一些過(guò)度解讀的現(xiàn)象。

　　昨日，商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)，對(duì)此作出了回應(yīng)。

　　商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司司長(zhǎng)朱小良表示，從目前的情況來(lái)看，各地生活物資貨源充足，供應(yīng)應(yīng)該完全有保障。

　　前一段時(shí)間，受異常天氣等多種因素影響，蔬菜價(jià)格持續(xù)上漲，給廣大城鄉(xiāng)居民生活帶來(lái)影響。

　　朱小良表示，商務(wù)部專(zhuān)門(mén)印發(fā)了通知，目的在于督促各地嚴(yán)格落實(shí)“菜籃子”市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，指導(dǎo)商貿(mào)流通企業(yè)加強(qiáng)貨源組織，暢通產(chǎn)銷(xiāo)銜接，提前采購(gòu)耐儲(chǔ)蔬菜，與基地簽訂蔬菜供貨協(xié)議。

　　此外，通知要求，北方省份要按時(shí)完成本年度冬春蔬菜儲(chǔ)備計(jì)劃，南方省份要根據(jù)自身情況建立完善蔬菜儲(chǔ)備；及時(shí)投放肉類(lèi)、蔬菜等生活必需品儲(chǔ)備，補(bǔ)充市場(chǎng)供應(yīng)；充分利用大型連鎖商貿(mào)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，保障商貿(mào)供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)正常運(yùn)營(yíng)；及時(shí)發(fā)布商品市場(chǎng)供求和價(jià)格信息，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期；若個(gè)別地方因疫情防控采取封閉管理措施，要迅速公布保供網(wǎng)點(diǎn)貨源、地址、聯(lián)系方式等信息，滿足居民生活必需品采購(gòu)需求。
 
　　鄭商所昨日發(fā)布公告，自11月4日結(jié)算時(shí)起，動(dòng)力煤期貨2112及2201合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為50%，動(dòng)力煤期貨2202、2203、2204及2205合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為40%。

　　
 
　　記者獲悉，近日，內(nèi)蒙古自治區(qū)伊泰集團(tuán)、蒙泰集團(tuán)、匯能集團(tuán)和興隆集團(tuán)等企業(yè)，主動(dòng)下調(diào)5500大卡動(dòng)力煤坑口售價(jià)至1000元/噸以下。從市場(chǎng)監(jiān)測(cè)情況看，近期全國(guó)煤炭產(chǎn)量顯著增加，北方港口和全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤快速提升，煤炭供需形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，煤炭期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格均出現(xiàn)明顯下降。下一步隨著供需形勢(shì)持續(xù)改善，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格將加快向合理水平回歸。
 
　　昨日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)黑色系品種慘遭重創(chuàng)，盤(pán)中鐵礦石、螺紋鋼、熱卷期貨主力合約均一度跌停，后又打開(kāi)。截至下午收盤(pán)，鐵礦石主力2201合約跌停，跌幅9.95%，報(bào)收于565.5元/噸，跟7月16日1132元/噸的價(jià)格相比，鐵礦石價(jià)格近乎“腰斬”；螺紋鋼主力2201合約收盤(pán)跌停，跌幅8%，報(bào)收于4230元/噸，在不足半個(gè)月時(shí)間，螺紋鋼期貨已經(jīng)兩度跌停。

　　

　　期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，早盤(pán)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也全面下跌，主要港口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌30—40元/噸，杭州市場(chǎng)螺紋鋼、熱卷現(xiàn)貨價(jià)格跌幅超過(guò)100元/噸。

　　光大期貨黑色系研究總監(jiān)邱躍成認(rèn)為，昨日鐵礦石、鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格下跌主要有幾方面原因：

　　一是近期動(dòng)力煤價(jià)格在供應(yīng)增加及政策調(diào)控下出現(xiàn)斷崖式下跌，對(duì)整體工業(yè)品走勢(shì)均形成較大壓制，本輪工業(yè)品指數(shù)大幅回調(diào)20%，市場(chǎng)情緒悲觀。

　　二是鐵礦石供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，需求持續(xù)保持弱勢(shì)，港口庫(kù)存大幅累積。截至11月1日，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存已累庫(kù)至1.46億噸，近一個(gè)月累庫(kù)1300萬(wàn)噸，高于去年同期1800萬(wàn)噸，且目前壓港情況仍較嚴(yán)重，在港船舶數(shù)190條，處于高位。顯性庫(kù)存和隱性庫(kù)存均較充足，市場(chǎng)已預(yù)期年底港口庫(kù)存或累積至1.7億—1.8億噸。

　　三是近期海運(yùn)費(fèi)大幅下跌，巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)從9月底的最高50美元/噸，一路跌至目前的28美元/噸，西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)從22.7美元/噸跌至12.4美元/噸，帶來(lái)鐵礦石成本支撐減弱。

　　四是成材供需走弱，需求表現(xiàn)持續(xù)不及預(yù)期，如最近三周螺紋鋼表需同比分別大幅下降27%、30%、31%，同期產(chǎn)量同比降幅在20%左右，需求降幅大于供給降幅，帶來(lái)庫(kù)存降幅明顯趨緩。

　　五是近期部分鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)累積，鋼廠壓力加大，在產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)地位有所減弱，如沙鋼對(duì)11月上旬螺紋鋼出廠價(jià)格下調(diào)600元/噸，并對(duì)上期補(bǔ)差800元/噸，使得市場(chǎng)預(yù)期更為悲觀。

　　東吳期貨黑色研究員朱少楠表示，10月下旬以來(lái)，黑色系中鐵礦石相對(duì)抗跌，但基本面沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，隨著港口繼續(xù)累庫(kù)，加上海運(yùn)費(fèi)價(jià)格回落，上周開(kāi)始鐵礦期現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始明顯走弱，昨日期貨盤(pán)面跌停。

　　而對(duì)于螺紋鋼和熱卷來(lái)說(shuō)，朱少楠認(rèn)為，其價(jià)格下跌主要有兩方面原因，一方面是需求嚴(yán)重不及預(yù)期，且即將進(jìn)入需求淡季，需求改善的空間非常有限；另一方面是走成本崩塌的邏輯，鐵礦石本身基本面就差，價(jià)格弱勢(shì)難改，焦炭?jī)r(jià)格歷史高位，一旦焦煤價(jià)格松動(dòng)，焦炭現(xiàn)貨有很大的下行空間。

　　展望后市，邱躍成表示，在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力以及部分品種受到政策強(qiáng)力調(diào)控的情況下，近期整個(gè)工業(yè)品都在走弱，市場(chǎng)對(duì)于需求預(yù)期悲觀，短期黑色商品或仍將承壓運(yùn)行。

　　朱少楠表示，從基本面數(shù)據(jù)來(lái)看，鐵礦石基本面比2018年還差，對(duì)比2018年價(jià)格還有下行的空間。在成材端需求難以明顯回升的背景下，價(jià)格依然會(huì)表現(xiàn)的比較弱，下方的空間需要關(guān)注焦炭?jī)r(jià)格何時(shí)能夠企穩(wěn)。
 
　　自10月19日以來(lái)，玻璃、純堿期貨持續(xù)下跌。昨日，玻璃期貨收盤(pán)大跌，主力2201合約收盤(pán)跌9.16%，報(bào)收于1627元/噸；純堿期貨主力2201合約收盤(pán)跌4.15%,報(bào)收于2563元/噸。

　　

　　方正中期期貨玻璃研究員魏朝明分析稱(chēng)，從供需態(tài)勢(shì)看，玻璃、純堿基本面先后轉(zhuǎn)弱。

　　玻璃供需矛盾轉(zhuǎn)變節(jié)點(diǎn)在三季度初。供應(yīng)方面，在高利潤(rùn)的引領(lǐng)下，二季度及三季度初大量冷修裝置集中復(fù)產(chǎn)，此后在產(chǎn)產(chǎn)線維持在歷史高位的265條左右。需求方面，先后受到全國(guó)大范圍暴雨、新冠疫情多點(diǎn)散發(fā)、房地產(chǎn)需求走弱等多重因素疊加影響。玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存的累積態(tài)勢(shì)從7月末算起已有13周。上周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為3960萬(wàn)重量箱，較前一周累庫(kù)215萬(wàn)重量箱。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存越過(guò)10月中旬的階段性高點(diǎn)，向一季度末的年內(nèi)高點(diǎn)進(jìn)發(fā)，僅局部區(qū)域如湖北、浙江等地企業(yè)價(jià)格存優(yōu)勢(shì)，廠庫(kù)一定量削減。“全國(guó)范圍看，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存迭創(chuàng)新高加重了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格及期貨價(jià)格的走勢(shì)偏弱在情理之中。”魏朝明說(shuō)。

　　一德期貨研究員張麗表示，玻璃期價(jià)的大跌還是供需寬松的延續(xù)，庫(kù)存已經(jīng)累到歷年偏高位置，且?guī)齑鏁?huì)一直出現(xiàn)明顯累庫(kù)，但是冷修卻仍未兌現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格還在2400—2500元/噸的水平，現(xiàn)貨利潤(rùn)還不錯(cuò)，盤(pán)面反映高庫(kù)存預(yù)期，勢(shì)必要擊穿成本，根據(jù)800元/噸的動(dòng)力煤測(cè)算，玻璃成本在1550元/噸附近，玻璃期貨2201合約價(jià)格接近成本，向下空間不大，但反彈力度也有限。

　　魏朝明表示，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存再創(chuàng)近期新高，盤(pán)面顯著承壓下行，短期仍有慣性下挫可能。同時(shí)，值得注意的是玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)被壓縮，盤(pán)面利潤(rùn)已處于虧損狀態(tài)。生產(chǎn)利潤(rùn)進(jìn)入虧損階段后超齡服役窯爐檢修概率將顯著增加，在深度貼水格局下警惕追空風(fēng)險(xiǎn)。

　　“純堿產(chǎn)業(yè)需求面受到浮法玻璃和光伏玻璃需求的雙輪驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)端受到能耗雙控的階段性影響，前三季度運(yùn)行在景氣區(qū)間，價(jià)格持續(xù)走高，行業(yè)利潤(rùn)大幅向好。”魏朝明稱(chēng)，近期純堿生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存連續(xù)四周累積，部分超齡浮法玻璃裝置冷修預(yù)期及光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期與市場(chǎng)的過(guò)分樂(lè)觀情緒對(duì)撞，盡管生產(chǎn)企業(yè)延續(xù)挺價(jià)策略，期貨盤(pán)面依然在深度貼水的格局下持續(xù)大幅下挫。純堿需求預(yù)期向現(xiàn)實(shí)回落，利潤(rùn)水平有進(jìn)一步削減空間，后期宜持續(xù)保持謹(jǐn)慎。

　　張麗認(rèn)為，純堿期貨價(jià)格大跌更多是成本邏輯疊加玻璃冷修預(yù)期。從供需看，純堿尚且樂(lè)觀，大跌主要是動(dòng)力煤大跌帶動(dòng)的成本下移，此外就是后期浮法冷修量較多，抵消光伏玻璃對(duì)純堿需求的增量，因此純堿受到暴擊。長(zhǎng)線看，純堿供需平衡，未有大矛盾，但價(jià)格仍處于歷史偏高位置，長(zhǎng)線仍有下行空間。短期看，純堿社會(huì)庫(kù)存仍處于去庫(kù)中，12月出現(xiàn)累庫(kù)，總體庫(kù)存壓力不大。短期廠家挺價(jià)強(qiáng)，盤(pán)面振蕩為主，下行空間有限。中線看，純堿仍存在較大的上下波動(dòng)可能。
 
　　隨著煤炭系期貨品種的大幅下跌，煤化工類(lèi)品種同步回落。昨日，PVC期貨主力2201合約盤(pán)中一度跌停，收盤(pán)大跌5.9%，報(bào)于8673元/噸。甲醇、尿素等主力合約跌幅分別為2.47%、4.21%。

　　格林大華期貨化工研究員吳志橋表示，昨日PVC期價(jià)大跌，一方面，跟市場(chǎng)情緒有關(guān)，動(dòng)力煤期價(jià)繼續(xù)承壓下行，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)85%左右來(lái)自電石法（原料來(lái)源為蘭炭、煤），因此煤炭?jī)r(jià)格對(duì)PVC成本端影響較大；另一方面，跟PVC自身的基本面偏弱也有一定關(guān)系。

　　吳志橋分析稱(chēng)，從供應(yīng)端看，截至10月28日，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量40.56萬(wàn)噸，環(huán)比增加4%，同比也是增加的，PVC供應(yīng)壓力仍存。且上周企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加，預(yù)售訂單減少，且10月以后部分地區(qū)限電放松，PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工有提升預(yù)期。

　　從庫(kù)存來(lái)看，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，上周PVC生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比增加，預(yù)售訂單下降。但是社會(huì)庫(kù)存反而環(huán)比下降，主因是前期PVC貨源集中到達(dá)，部分倉(cāng)庫(kù)停收。但自10月31日起，部分倉(cāng)庫(kù)陸續(xù)恢復(fù)接收，本周PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比有望增加。

　　從需求端看，據(jù)隆眾調(diào)研數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)PVC型材和管材開(kāi)工率仍不足五成。另外，冬天到來(lái)，北方地區(qū)基建開(kāi)工預(yù)計(jì)將放緩，部分西北地區(qū)型材企業(yè)面臨停工風(fēng)險(xiǎn)。因此，近期需求端偏弱仍將制約PVC價(jià)格上行。

　　從持倉(cāng)角度看，截至11月2日，PVC主力合約多空持倉(cāng)前20席位中，多頭和空頭均大幅增倉(cāng)。其中，凈多頭持倉(cāng)增加1558張，凈空頭持倉(cāng)增加16233張。

　　展望后市，吳志橋認(rèn)為，在動(dòng)力煤價(jià)格沒(méi)有止跌企穩(wěn)之前，PVC期價(jià)或仍振蕩偏弱。按照之前市場(chǎng)預(yù)估動(dòng)力煤坑口價(jià)528元/噸、港口800元/噸來(lái)核算，目前動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格或仍有一定下跌空間。近期PVC貿(mào)易商出貨倒掛，或?qū)⒌贡粕嫌蜳VC企業(yè)降價(jià)出售。從技術(shù)面看，PVC主力合約已經(jīng)連續(xù)跌破前期9100元/噸和8800元/噸支撐位，或繼續(xù)向下尋找支撐。

　　吳志橋認(rèn)為，利多因素主要是國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格下跌后有望成為全球PVC價(jià)格洼地，出口套利窗口打開(kāi)，且PVC上下游企業(yè)利潤(rùn)重新分配后，下游PVC制品盈利情況開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。中長(zhǎng)期看，PVC價(jià)格或?qū)⒒貧w基本面運(yùn)行邏輯。

　　張麗表示，在成本存支撐，供應(yīng)偏寬松，且有可能供需繼續(xù)邊際寬松下，主要考慮PVC建材屬性，需求難言樂(lè)觀，PVC反彈力度有限，或?qū)⒕S持弱勢(shì)格局。
 
　　中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，受寒潮影響，11月4日至7日我國(guó)自西北向東南將有一次大風(fēng)降溫天氣過(guò)程，部分地區(qū)有較強(qiáng)雨雪，東部海域有大風(fēng)。我國(guó)大部地區(qū)氣溫將先后下降8℃—10℃，西北、華北、黃淮、江淮西部、東北地區(qū)南部等地部分地區(qū)降幅可達(dá)12℃—14℃，局地降16℃以上。7日早晨，最低氣溫0℃線將位于河北中部、山西南部至陜西南部一帶，北京平原地區(qū)最低氣溫可降至-4℃左右。

　　

　　海通期貨動(dòng)力煤研究員趙若晨表示，大范圍降溫必然引發(fā)耗煤量的增加，特別是北方供暖增長(zhǎng)會(huì)促進(jìn)煤炭需求。另外，寒潮來(lái)襲帶來(lái)的降雪也會(huì)對(duì)煤炭運(yùn)輸帶來(lái)壓力。

　　錦泰期貨能化分析師陳捷表示，寒流導(dǎo)致的大風(fēng)降溫天氣顯然將提振包括南方在內(nèi)的全國(guó)大部地區(qū)供熱取暖需求，隨著黃淮地區(qū)進(jìn)入取暖季，下游電廠的日耗有望穩(wěn)步提升，剛需采購(gòu)意愿增強(qiáng)。短期看來(lái)，隨著前期保供強(qiáng)政策下煤價(jià)泡沫擠出，港口累庫(kù)加速，后期市場(chǎng)有望在迎風(fēng)過(guò)冬的季節(jié)性需求和保供政策落地的共同作用下逐漸趨向平衡。

　　此外，陜西、內(nèi)蒙等主產(chǎn)地的大風(fēng)、雨雪天氣對(duì)煤炭外運(yùn)和港口裝卸亦有影響，之前港口的加速累庫(kù)節(jié)奏或?qū)⒂兴啪彙?br /> 　　格林大華期貨高級(jí)分析師劉錦告訴對(duì)記者表示，寒流經(jīng)過(guò)的地方對(duì)農(nóng)產(chǎn)品影響不大，冬小麥剛播種，不怕寒潮。寒潮將會(huì)對(duì)菜價(jià)有較大影響，尤其是綠葉菜，容易被凍傷。來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。