針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的投資趨勢(shì)，多家券商指出，從房?jī)r(jià)上漲的城市來看，城市輪動(dòng)效應(yīng)顯現(xiàn)，行業(yè)邊際改善仍在持續(xù)。樓市可能在三季度走出短暫的調(diào)整期，下半年或存熱銷時(shí)間窗口。同時(shí)，在國(guó)企改革不斷深化的背景下，房地產(chǎn)領(lǐng)域央企推進(jìn)資源整合帶來的投資機(jī)遇不可忽視。

庫(kù)存現(xiàn)改善信號(hào)

首創(chuàng)證券三季度房地產(chǎn)策略報(bào)告指出，在成交端的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，二季度庫(kù)存出現(xiàn)積極改善信號(hào)。5月末全國(guó)商品房待售面積7.22億平方米，較4月末減少521萬(wàn)平方米，連續(xù)2個(gè)月保持絕對(duì)數(shù)量減少。

在多數(shù)城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲的同時(shí)，城市輪動(dòng)效應(yīng)顯現(xiàn)。東興證券表示，前期房?jī)r(jià)顯著上漲的城市繼續(xù)維持高增速的難度加大，而前期處于價(jià)值低谷的城市未來或進(jìn)一步縮小差距。

在土地供需方面，廣發(fā)證券數(shù)據(jù)顯示，上半年土地供需總量同比基本持平，但出讓金顯著上漲。1-6月，300城市土地供給建筑面積合計(jì)9.66億平方米，累計(jì)同比增加0.3%。其中，一線城市1715萬(wàn)平方米，累計(jì)同比下降23%；二線城市3.27億平方米，累計(jì)同比增加3%，三四線城市6.23億平方米，累計(jì)同比下降0.1%。

中信證券數(shù)據(jù)顯示，10大城市的可銷售資源，在2016年以來持續(xù)下降。到7月份，10大城市可銷售面積為8100萬(wàn)平方米，比年初下降10.7%。6月中旬開始，重要的先行指標(biāo)即上海、深圳和廣州的中原報(bào)價(jià)指數(shù)平均數(shù)也開始有所上行。樓市可能在2016年三季度走出短暫調(diào)整期，預(yù)計(jì)全年房屋銷售速度將呈N型走勢(shì)，下半年仍可能存在熱銷窗口。

不過，首創(chuàng)證券指出，當(dāng)前庫(kù)存改善主要依賴成交量的絕對(duì)高位，5月份以來成交疲態(tài)有所顯露以及一二線熱點(diǎn)城市調(diào)控預(yù)期升溫將限制庫(kù)存改善的持續(xù)性。未來去庫(kù)存對(duì)其他路徑的依賴度有所提升，如共有產(chǎn)權(quán)、保障房貨幣化、鼓勵(lì)發(fā)展租賃業(yè)、創(chuàng)新金融支持體系、針對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的刺激政策等。

關(guān)注央企資產(chǎn)整合

近期，房地產(chǎn)領(lǐng)域的央企動(dòng)作頻頻。根據(jù)中航地產(chǎn)和保利地產(chǎn)公告，保利集團(tuán)正在與中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司探討收購(gòu)其房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，引起市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)央企資源整合的關(guān)注。

廣發(fā)證券對(duì)此表示，7月以來的種種跡象明確顯示出，地產(chǎn)行業(yè)央企在加快推進(jìn)集團(tuán)內(nèi)部及集團(tuán)間的資源整合，由此帶來的行業(yè)投資機(jī)遇不可忽視。據(jù)介紹，地產(chǎn)領(lǐng)域央企資源整合可以有效維護(hù)甚至提升國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值，減少缺乏項(xiàng)目開發(fā)經(jīng)驗(yàn)或其他因素導(dǎo)致的決策失誤。同時(shí)，隨著央企涉房企業(yè)整合的完成，下一階段將會(huì)有效提升地方國(guó)企的資產(chǎn)整合速度。

還有券商人士指出，在新一輪國(guó)企改革的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在央企層面的整合步伐大幅加快。規(guī)模較小的國(guó)資背景開發(fā)商以及同集團(tuán)主業(yè)存在業(yè)務(wù)重合的房企整合預(yù)期有所提升。

中信證券表示，地產(chǎn)板塊的國(guó)企改革，最可能出現(xiàn)的是地產(chǎn)國(guó)企外延式擴(kuò)張。而這種外延式擴(kuò)張，本身意味著企業(yè)或許能克服可持續(xù)性發(fā)展的難題。國(guó)企改革提速本身意味著國(guó)有大中型地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展空間更為廣闊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。