2021年8月30日，寶鋼股份在寶山總部召開(kāi)了2021年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，董事長(zhǎng)鄒繼新、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書王娟、硅鋼事業(yè)部總經(jīng)理沈侃毅、中央研究院院長(zhǎng)助理毛曉明出席會(huì)議，與廣大投資者進(jìn)行了在線互動(dòng)。

問(wèn)：祝賀寶鋼股份上半年取得行業(yè)第一的驕人戰(zhàn)績(jī)，下半年限產(chǎn)，目前鐵礦石價(jià)格下行明顯，預(yù)計(jì)下半年寶鋼股份的業(yè)績(jī)目標(biāo)如何，對(duì)兩端市場(chǎng)有什么判斷，公司會(huì)面臨哪些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，公司有怎樣的研判？

答：限產(chǎn)后下半年產(chǎn)量規(guī)模受到了一定的抑制，近期以礦石為代表的原材料價(jià)格下跌，但煤炭?jī)r(jià)格上漲幅度較大，公司內(nèi)部將采取“調(diào)結(jié)構(gòu)，降成本，提質(zhì)量，提效率”等措施，滿足用戶的需求；在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面，控制好安全、環(huán)保、能源平衡、產(chǎn)品質(zhì)量、投資和資金等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升公司運(yùn)營(yíng)管控能力，力爭(zhēng)創(chuàng)造好的業(yè)績(jī)，維持在較高的盈利水平。

問(wèn)：“碳達(dá)峰”“碳中和”背景下，公司如何積極應(yīng)對(duì)？

答：圍繞國(guó)家碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，當(dāng)前國(guó)家、地區(qū)、各行業(yè)等各層面正在研究制定相關(guān)政策，中國(guó)寶武也已發(fā)布碳減排目標(biāo)，即2023年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2035年力爭(zhēng)減碳30%，2050年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳中和。公司積極響應(yīng)國(guó)家雙碳戰(zhàn)略，成立了碳中和辦公室，統(tǒng)籌推進(jìn)寶鋼股份綠色低碳領(lǐng)域的科技創(chuàng)新、技術(shù)合作、最佳實(shí)踐推廣及碳數(shù)據(jù)、碳資產(chǎn)管理等工作，目前正在逐步構(gòu)建公司碳排放管理體系，研究編制碳達(dá)峰及降碳路線方案。公司已在以下方面進(jìn)行了積極探索：八鋼富氫碳循環(huán)高爐實(shí)驗(yàn)平臺(tái)的建設(shè)與實(shí)驗(yàn)，八鋼歐冶爐煤氣CO2分離與再利用，湛江100萬(wàn)噸氫還原豎爐的試驗(yàn)工程，寶山高爐噴吹天然氣，微波燒結(jié)試驗(yàn)工程，生物質(zhì)的加工與燃料替代等。公司未來(lái)將通過(guò)以氫冶金、碳循環(huán)為代表的低碳制造，以智慧制造為代表的效率提升，以產(chǎn)品性能提升為代表的綠色產(chǎn)品使用等，積極踐行鋼鐵行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型，做行業(yè)的綠色低碳發(fā)展的引領(lǐng)者。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)寶鋼的產(chǎn)品主要布局及新材料研發(fā)進(jìn)展情況？

答：公司始終堅(jiān)持精品發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品聚焦于高技術(shù)含量、高附加值的碳鋼薄板、厚板與鋼管等精品，已形成了汽車用鋼、電工鋼、中高端長(zhǎng)材、家電板、能源與重大工程用鋼、鍍錫板等全系列產(chǎn)品，公司自主研發(fā)的新一代汽車高強(qiáng)鋼、電工鋼、高等級(jí)家電用鋼、油氣管、橋梁用鋼、熱軋重軌等高端產(chǎn)品處于國(guó)際先進(jìn)水平。公司持續(xù)關(guān)注中國(guó)高端制造業(yè)如軍工、核電、高鐵、海工裝備、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)，規(guī)劃了包括超高強(qiáng)鋼、取向硅鋼與高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼等在內(nèi)的高端產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)線布局，并研發(fā)儲(chǔ)備更高端的新材料、新工藝技術(shù)，上半年實(shí)現(xiàn)了B23HS075耐熱刻痕產(chǎn)品等10項(xiàng)產(chǎn)品全球首發(fā)。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)寶鋼每年快100億的研發(fā)體現(xiàn)在業(yè)務(wù)哪方面？

答：寶鋼研發(fā)的主要任務(wù)面向未來(lái)，探索工藝和設(shè)備創(chuàng)新；面向市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，滿足下游用戶的近期及將來(lái)的發(fā)展與需求；面向現(xiàn)場(chǎng)，解決生產(chǎn)過(guò)程中的難點(diǎn)和痛點(diǎn)；同時(shí)針對(duì)環(huán)保、低碳冶金等方面的探索也需要積極研發(fā)投入；所以每年將保持研發(fā)投入率3%的強(qiáng)度。公司在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面堅(jiān)持以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，以效益為中心，也期待市場(chǎng)能夠重新認(rèn)識(shí)鋼鐵產(chǎn)品的科技含量和未來(lái)綠色鋼鐵新材料的價(jià)值。

問(wèn)：青山基地的噸鋼凈利潤(rùn)比起寶山基地還是差了300多元，公司對(duì)青山的改造會(huì)使青山基地的利潤(rùn)和寶山基地差不多嗎？

答：寶武聯(lián)合之后，寶鋼股份不斷地探索優(yōu)化一公司多制造基地管理模式，并取得積極的成效。今年上半年，青山基地凈利潤(rùn)在四基地中排名第二，為寶鋼股份保持國(guó)內(nèi)業(yè)績(jī)第一做出了積極貢獻(xiàn)。近期公司在四個(gè)基地都有一些改造項(xiàng)目，總體的思路是按產(chǎn)線優(yōu)化分工、近地化服務(wù)、公司整體效益最大化原則優(yōu)化布局，相信青山基地會(huì)和其他基地一樣，競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)。

問(wèn)：上半年大宗商品價(jià)格普漲，公司在原材料方面的情況？對(duì)下半年有哪些展望？

答：上半年鐵礦石價(jià)格創(chuàng)出歷史高位，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)緊張，公司面臨巨大的成本上升壓力，在壓力之下，公司積極發(fā)揮統(tǒng)一采購(gòu)鐵礦的規(guī)模效應(yīng)，鞏固長(zhǎng)協(xié)談判優(yōu)勢(shì)，保證四基地生產(chǎn)供應(yīng)；公司通過(guò)高性價(jià)比資源采購(gòu)、配煤配礦結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及降低原燃料消耗等手段，加強(qiáng)購(gòu)銷聯(lián)動(dòng)，緩解和對(duì)沖礦石和煤炭?jī)r(jià)格上漲帶來(lái)的成本上升壓力；公司加強(qiáng)了市場(chǎng)分析和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理，原料策略采購(gòu)和極致庫(kù)存管理的實(shí)施，有效規(guī)避了原料價(jià)格大幅波動(dòng)帶來(lái)的減值風(fēng)險(xiǎn)。

下半年隨著全國(guó)范圍鋼鐵限產(chǎn)的落地實(shí)施，以礦石為代表的原料價(jià)格將從高位回落，將有利于減輕公司成本壓力。

問(wèn)：鋼鐵產(chǎn)品出口相關(guān)稅收政策變化較大，對(duì)寶鋼股份影響如何？會(huì)對(duì)今年的出口量產(chǎn)生很大影響嗎？有什么應(yīng)對(duì)方案？

答：今年年中以來(lái)，國(guó)家兩次調(diào)整行業(yè)出口政策，公司順應(yīng)政策導(dǎo)向，后期減少了出口資源配置，更加注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化，出口盈利能力強(qiáng)的產(chǎn)品，為公司效益多做貢獻(xiàn)。

由于今年年初以來(lái)，海外市場(chǎng)需求旺盛，海外價(jià)格明顯高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，公司從效益角度出發(fā)，加大了出口量，預(yù)計(jì)全年出口量超過(guò)去年。

問(wèn)：公司汽車板銷售是否受到下游的行業(yè)影響？

答：汽車行業(yè)因受芯片影響，產(chǎn)銷量出現(xiàn)波動(dòng)，對(duì)國(guó)內(nèi)汽車板需求有一定影響，但公司汽車板主要供貨于中高端車型，影響相對(duì)有限，且通過(guò)內(nèi)外銷調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，總體汽車板銷售正常。

問(wèn)：今年中報(bào)武鋼業(yè)績(jī)的彈性很大，上半年凈利37億，達(dá)到2018年同期的2倍，為什么武鋼、梅鋼的增速這么高？未來(lái)的潛力還有多大？

答：今年上半年青山基地、梅山基地業(yè)績(jī)非常亮眼，取得了很大的成績(jī)。

一是深化改革，這幾年來(lái)公司一直在探索一公司多基地的管理模式，不斷完善、改革，去年4月成立了硅鋼事業(yè)部，去年10月成立其他5個(gè)工序部，對(duì)青山基地的制造能力提升非常明顯。比如青山的硅鋼，不光是產(chǎn)量的提升，而且成材率、質(zhì)量穩(wěn)定性、品種結(jié)構(gòu)，都有很大的改善；比如冷軋，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，上半年能夠批量生產(chǎn)高端汽車板，供武漢地區(qū)汽車的使用，工序部在這個(gè)過(guò)程中發(fā)揮很大作用。

二是基地自身效率的提升，兩個(gè)基地高爐利用系數(shù)和轉(zhuǎn)爐的鐵鋼比都明顯提升，甚至有些指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到四個(gè)基地里的最好水平，上半年梅山基地450萬(wàn)噸粗鋼，青山基地800萬(wàn)噸粗鋼，就是內(nèi)部效率提升的最好體現(xiàn)。比如武鋼的冷軋關(guān)停了一條軋線但產(chǎn)量沒(méi)有減，工序效率創(chuàng)造了歷史最好水平。

三是品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化，去年青山基地取向硅鋼是43萬(wàn)噸，今年要增加10萬(wàn)噸，花很少的錢去增加核心產(chǎn)品的產(chǎn)量，高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼、酸洗、鍍鋅、彩涂等高附加值產(chǎn)品的量也都會(huì)增加。

總體來(lái)說(shuō)，這兩個(gè)短板基地的效益改善是我們?nèi)ツ晗盗懈母镄Ч某掷m(xù)釋放。

問(wèn)：大家很關(guān)注限產(chǎn)，寶鋼去年的產(chǎn)量4600萬(wàn)噸，如果今年和去年產(chǎn)量持平的話，上半年生產(chǎn)2500萬(wàn)噸，意味著下半年是2100萬(wàn)噸左右，怎么看減產(chǎn)的影響？

答：限產(chǎn)是為了實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)要積極響應(yīng)。在無(wú)條件認(rèn)真執(zhí)行的同時(shí)，我們也提出爭(zhēng)取“減產(chǎn)不減效”，上半年寶鋼產(chǎn)量2600萬(wàn)噸，下半年產(chǎn)量會(huì)環(huán)比下降，其損失會(huì)通過(guò)成本削減、品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化來(lái)彌補(bǔ)，比如剛才我們提到的“百千十”戰(zhàn)略，力爭(zhēng)通過(guò)提升產(chǎn)品的盈利能力來(lái)對(duì)沖。

問(wèn)：目前產(chǎn)能擴(kuò)張是受限，寶鋼對(duì)于負(fù)債率的水平是如何考慮的？

答：未來(lái)公司的并購(gòu)整合及內(nèi)部發(fā)展，都需要大量的資金，但我們對(duì)固定資產(chǎn)的投資總體是比較穩(wěn)健的，公司每年約190億元的折舊，基本可以覆蓋資本性支出，比如湛江基地建三高爐系統(tǒng)花了188億，但我們的資產(chǎn)負(fù)債率并沒(méi)有因此上升。2023年底A類企業(yè)改造完成后，公司現(xiàn)金流會(huì)更充足。因此未來(lái)寶鋼股份的進(jìn)一步并購(gòu)整合，資產(chǎn)負(fù)債率也將力爭(zhēng)控制在50%左右的穩(wěn)健水平。

問(wèn)：鋼管上半年整體的盈利不佳，公司有什么改進(jìn)方案？

答：未來(lái)鋼管事業(yè)部會(huì)推進(jìn)改革，包括各基地鋼管資產(chǎn)的專業(yè)化整合、事業(yè)部效率提升、機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)等。市場(chǎng)方面，寶鋼和包鋼8月20號(hào)簽了框架協(xié)議，雙方有意在鋼管領(lǐng)域開(kāi)展合作，通過(guò)在細(xì)分品種、細(xì)分市場(chǎng)方面的整合，使鋼管產(chǎn)品市場(chǎng)消除散亂局面，達(dá)到一個(gè)良性規(guī)范的競(jìng)爭(zhēng)的效果。

問(wèn)：湛江三高爐現(xiàn)在的計(jì)劃情況，大概是什么的時(shí)間節(jié)點(diǎn)投產(chǎn)？

答：湛江三高爐是先進(jìn)鋼鐵的代表，湛江基地物流條件最優(yōu)、裝備最先進(jìn)、產(chǎn)品綠色低碳，寶鋼超高強(qiáng)鋼汽車板絕大部分都在湛江基地。湛江三高爐投產(chǎn)暫時(shí)推遲，爭(zhēng)取使三高爐早日投產(chǎn)，我們?cè)谂Α?/p>

問(wèn)：在高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼領(lǐng)域，現(xiàn)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)格局是怎么樣的？

答：高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼目前雖然占比不高，但隨著國(guó)內(nèi)高能效標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)，增長(zhǎng)非?？?。寶鋼股份一是通過(guò)合適的產(chǎn)品移植，充分發(fā)揮三個(gè)基地的產(chǎn)能配置，比如在青山和寶山基地多生產(chǎn)一些高牌號(hào)產(chǎn)品，在東山基地做一個(gè)補(bǔ)充制造。二是極致發(fā)揮產(chǎn)線效率，寶山和青山目前所有的產(chǎn)線都是盡力全開(kāi)，來(lái)滿足用戶需求。

2022年底寶鋼將會(huì)有一整套的高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼的配套機(jī)組投產(chǎn)，相信屆時(shí)能夠較好緩和市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面。同時(shí)我們也了解到，一些同行企業(yè)也在做一些機(jī)組的改造或者新上產(chǎn)線，供給會(huì)有增加，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼市場(chǎng)緊俏的態(tài)勢(shì)會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間。

問(wèn)：寶鋼后續(xù)的碳交易是什么樣的，是不是明年納入碳交易市場(chǎng)，然后納入之后對(duì)寶鋼的整體影響，包括配額的發(fā)放，初期會(huì)有什么樣的判斷？

答：碳交易是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題，中國(guó)目前還是用碳配額的方式。碳交易最大的問(wèn)題在于核算，如果沒(méi)有一套比較好的核算系統(tǒng)，推進(jìn)就比較困難，我們現(xiàn)在正在寶武集團(tuán)統(tǒng)一的組織下開(kāi)發(fā)一套在線的碳核算系統(tǒng)，今年底會(huì)上線，有了這個(gè)做基礎(chǔ)，后面有國(guó)家統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)，才能更好的推進(jìn)。

寶鋼股份的三個(gè)基地，已納入了國(guó)家碳交易的試點(diǎn)交易，以2020年為例，公司碳交易兌現(xiàn)的成本是6000萬(wàn)左右，這樣的試點(diǎn)交易我們還是要繼續(xù)開(kāi)展，直到國(guó)家把鋼鐵行業(yè)也納入統(tǒng)一交易的市場(chǎng)。

問(wèn)：浦項(xiàng)和日鐵，他們?cè)趪?guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額已經(jīng)很高，但是估值依然很低，但是紐柯的情況好很多，請(qǐng)問(wèn)提升集中度對(duì)估值的影響到底是什么樣的？紐柯的估值能不能復(fù)制呢？

答：首先我認(rèn)為全球?qū)︿撹F行業(yè)的估值都是偏低的，鋼鐵行業(yè)在未來(lái)碳中和的征程中大有用武之地，絕非部分人認(rèn)為的夕陽(yáng)行業(yè)。

關(guān)于估值的比較，寶鋼和紐柯有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是都有著非常強(qiáng)大的本土市場(chǎng)，而且中國(guó)的本土市場(chǎng)比美國(guó)還要大，一旦在本土市場(chǎng)形成了龍頭集聚的地位，比如紐柯的30%，在行業(yè)內(nèi)的話語(yǔ)權(quán)和影響力就不一樣了。在中國(guó)我認(rèn)為10%已經(jīng)足夠大了。

再看浦項(xiàng)和日鐵，他們?cè)诒就潦袌?chǎng)的份額非常高，但這兩家企業(yè)所面臨的本土市場(chǎng)太小，不得不參與全球競(jìng)爭(zhēng)，所以他們的本土份額提升對(duì)于全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)幫助不大，即使如此，我也認(rèn)為浦項(xiàng)和日鐵的估值偏低，他們都是全球頂級(jí)的鋼企。

現(xiàn)在中國(guó)的鋼鐵行業(yè)，在這幾年發(fā)生了蛻變，其智慧制造的水平、環(huán)保的水平、廠區(qū)的環(huán)境以及產(chǎn)品的升級(jí)換代，都已經(jīng)脫胎換骨。所以從我的角度，呼吁資本市場(chǎng)要對(duì)鋼鐵行業(yè)進(jìn)行深度的基礎(chǔ)研究，重新認(rèn)識(shí)這個(gè)行業(yè)，重新認(rèn)識(shí)行業(yè)中的龍頭企業(yè)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。