由于英國脫歐公投后英鎊巨幅貶值，美元強勢上攻，6月27日，人民幣對美元中間價大幅下調(diào)599點，報6.6375，創(chuàng)2010年來新低。這不禁讓人擔(dān)憂，人民幣是否正在或?qū)⒁?jīng)歷“8·11匯改”的波動情景。

　　2015年，8月11日，人民幣對美元中間價調(diào)降1136個基點或1.86%，報6.2298元，調(diào)降幅度為有史以來最大。英國脫歐公投后的很長一段時間，英鎊匯率或?qū)⒊掷m(xù)下滑，人民幣未來是否將波動加劇？除了人民幣，是否還有令中國擔(dān)憂的問題？

　　“隨著人民幣更取決于市場供求，任何外部波動都會影響人民幣，這是被動的，并非‘8·11新匯改’的主動貶值，”北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、央行貨幣政策委員會委員黃益平在2016天津新領(lǐng)軍者年會（下稱“夏季達沃斯”）期間接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示，中國最主要的擔(dān)憂并不在于匯率，“英國脫歐是否標(biāo)志著全球化的趨勢放緩甚至逆轉(zhuǎn)，這值得密切關(guān)注，”他表示，畢竟中國過去幾十年的高速發(fā)展主要因為經(jīng)歷了極好的外部環(huán)境，出口才能實現(xiàn)每年20%的增長。

　　歐亞集團（EurasiaGroup）總裁伊恩·布雷默（IanBremmer）對本報記者表示，英國脫歐公投對于全球化趨勢是一個絕對的打擊，各國對于政府等中心化機制的抵觸情緒正在上升。

　　人民幣“被動波動”加劇

　　上周五，英國公投結(jié)果最終脫歐派以52%勝出，超出市場普遍的留歐預(yù)期，造成全球主要股市大跌及匯市震蕩。當(dāng)日，英鎊跌幅最高達11.80%，觸及1985年以來最低水平。歐元跌幅達4.47%。在岸人民幣日間收盤跌0.56%至6.6148，創(chuàng)五年半低點。

　　與此同時，英國脫歐公投的結(jié)果令美元受益匪淺，美元指數(shù)上周五出現(xiàn)暴漲行情，而這一走勢在本周持續(xù)。截至北京時間6月27日17：00本報記者發(fā)稿，美元指數(shù)報96.2。

　　“市場的不確定性卻并未減弱，這意味著美元有望繼續(xù)受益于避險需求。”易信金融總部中國區(qū)首席交易官孫宇對《第一財經(jīng)日報》記者表示。北京時間6月27日16：00，10年期英國國債收益率歷史首次跌破1%。

　　當(dāng)前，人民幣中間價定價機制為參考“上日收盤價+CFETS一籃子貨幣匯率”，而一籃子貨幣中，收盤價代表著市場的力量，而美元又在一籃子貨幣中占據(jù)較大比重，因此人民幣中間價在本周一開盤下調(diào)合乎邏輯。

　　由此，主流觀點并不認為，人民幣中間價的大幅下調(diào)是“8·11”的重演。FXTM富拓市場首席市場分析師JameelAhmad對《第一財經(jīng)日報》記者表示，由于英國公投出人意料地宣布“退歐”，投資者情緒突變，避險情緒高企。上證指數(shù)和人民幣匯率承壓，但這和國內(nèi)因素并無太大關(guān)聯(lián)，主要是因為全球投資者避險情緒升溫，“預(yù)計投資者將在意外的退歐結(jié)果后更傾向于避險，這將會導(dǎo)致上證指數(shù)和人民幣進一步承壓。”

　　黃益平則表示，既然央行已經(jīng)將政策目標(biāo)定在了參考一籃子貨幣的基礎(chǔ)上，保持人民幣相對穩(wěn)定，保持對美元的靈活性，這是一個權(quán)衡，也是一個合理的安排，因此市場沒有必要過度關(guān)注人民幣對美元的波動。

　　“如果是人民幣未來真正走向自由浮動匯率，波動會更大，所以我們應(yīng)該關(guān)注的并不是人民幣會出現(xiàn)多大波動，而應(yīng)該關(guān)注這會對實體經(jīng)濟造成多大影響，金融體系能否在適當(dāng)波動時保持相對穩(wěn)定。”黃益平稱。

　　匯豐預(yù)計，英鎊承受巨大壓力，英鎊/美元將會下跌，2016年第三季度目標(biāo)價至1.25，2016年底目標(biāo)價至1.20；歐元影響為負面，并預(yù)計，歐元/美元將會下跌，2016年底目標(biāo)價至1.10（之前1.20）；此外，受避險情緒影響，預(yù)計美元/日元將會下跌，2016年底目標(biāo)價至95（之前115）。

　　為了保持人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)定，美元/人民幣將會下跌，但是匯豐預(yù)計中國央行將會通過干預(yù)中間價和在市場賣出美元等方式，盡可能保持市場穩(wěn)定。

　　美元未必恒強

　　盡管當(dāng)前市場對于人民幣未來走勢較為悲觀，但事實上，美元的強勢也是被動的，而未來這一勢頭并不一定能夠持續(xù)。

　　國際貨幣基金組織（IMF）副總裁朱民在夏季達沃斯期間對《第一財經(jīng)日報》記者表示，當(dāng)前全球聯(lián)動性加強，沒有任何一個國家能夠堅持獨立的貨幣政策，IMF也一直建議美聯(lián)儲推遲加息。

　　此外，美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人大失所望，“IMF也建議，美國需要再看一下，這是暫時的現(xiàn)象，還是一個結(jié)構(gòu)性的問題。此外，在脫歐事件發(fā)生后，全球不確定性上升，美聯(lián)儲未來3~6個月內(nèi)加息的可能性進一步降低。”朱民稱。

　　招商宏觀指出，6月美聯(lián)儲主席耶倫已在議息會上強調(diào)了英國脫歐風(fēng)險，英國脫歐帶來的基本面和金融市場動蕩都將使美聯(lián)儲加息進程更為謹慎，市場預(yù)期可能走向全年加息一次甚至不加息，這樣來看，美元未必恒強。

　　孫宇告訴本報記者：“技術(shù)走勢上，美元指數(shù)近期出現(xiàn)了兩個方向相反的島型反轉(zhuǎn)，再加上消息面的刺激，匯價一躍而上，回到了96關(guān)口上方。在短期漲勢過度的情況下，市場存在修正的可能性，后市能否收復(fù)98將是主要的看點?；氐?8水平上方將意味著中期格局重新轉(zhuǎn)向多頭。”

　　全球化趨勢逆轉(zhuǎn)會影響中國

　　當(dāng)前，各界都紛紛開始擔(dān)憂脫歐對于中國經(jīng)濟以及人民幣國際化進程的影響。

　　從正面而言，由于英國脫歐有2年的緩沖期（還有可能有條件延長），其間貿(mào)易、移民等政策將與目前保持一致，對經(jīng)濟不會造成即時的直接影響。歐盟和各國央行也對脫歐有所準(zhǔn)備并快速做出政策應(yīng)對。此外，未來也不排除歐盟推出重大改革以緩解成員國內(nèi)部的脫歐壓力，以及合適機會下，英國新政府舉行二次公投等給市場帶來轉(zhuǎn)機的可能性。

　　此外，盡管倫敦是中國海外最大的離岸人民幣交易中心，但是類似中心實則已在全球遍地開花，“香港是最大的人民幣離岸中心，法蘭克福、蘇黎世等也在積極爭取這一地位，因此從這一方面而言，人民幣國際化并不會因英國脫歐而逆轉(zhuǎn)。”渣打銀行中國財富管理投資策略總監(jiān)王昕杰對《第一財經(jīng)日報》記者表示。

　　但無可否認，英國首開先河的脫歐行為可能使進行了半個世紀(jì)的歐洲一體化進程開倒車。布雷默表示，意大利、法國等潛在的脫歐國都有可能進行嘗試。而歐洲即將進入選舉高峰期，脫歐公投可能會被利用成為贏得選舉的政治資本。

　　對于中國而言，“最主要的擔(dān)憂在于，英國脫歐是否標(biāo)志著全球化的趨勢放緩甚至?xí)孓D(zhuǎn)，這種擔(dān)憂在全球金融危機后就出現(xiàn)了，西方政治領(lǐng)導(dǎo)人不再像過去那樣全力支持經(jīng)濟金融融合，如果英國脫歐是‘反全球化’的高點，這是值得全球擔(dān)心的，尤其值得中國擔(dān)心。”黃益平稱。

　　“畢竟中國過去幾十年的高速發(fā)展除了靠改革開放，也主要是因為經(jīng)歷了極好的外部環(huán)境，出口每年能夠?qū)崿F(xiàn)20%的增長，這就是得益于全球貿(mào)易不斷開放、全球經(jīng)濟不斷融合。”黃益平也強調(diào)，中國和歐洲以及英國之間的貿(mào)易關(guān)系還取決于中國的比較優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)升級等各個方面。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。