我們知道，每當(dāng)世界爆發(fā)大型金融危機(jī)或者影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大事件，各國(guó)基本會(huì)采取超發(fā)貨幣的方法來(lái)挽救即將崩潰的經(jīng)濟(jì)。而2008年的世界金融危機(jī)則是世界貨幣超發(fā)的起點(diǎn)。
    而美國(guó)正是發(fā)動(dòng)印鈔機(jī)的始作俑者，我們來(lái)看看美國(guó)從2008年以來(lái)總共印了多少錢？
    在2008年金融危機(jī)之前，美國(guó)的資產(chǎn)規(guī)模大約是8907億美元。2008年9月爆發(fā)金融危機(jī)之后，美國(guó)就走上了量化寬松之路，一直到現(xiàn)在還沒(méi)有停止。
    2009年3月到2010年3月，美國(guó)啟動(dòng)第一輪放水，印鈔規(guī)模約1.725萬(wàn)億美元。2010年11月到2011年6月，第二輪放水印鈔規(guī)模約6000億美元。
    第三輪放水更是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程。2012年9月當(dāng)月印發(fā)230億美元，然后從2021年10到2013年1月，每月引發(fā)400億美元。從2013年1月到2013年12月，每月引發(fā)850億美元。
    從2014年開始，美聯(lián)儲(chǔ)水龍頭擰緊了些，放水量開始減少。隨著奧巴馬時(shí)代結(jié)束，第三輪量化寬松退出。綜合以上三輪放水，美聯(lián)儲(chǔ)共印刷了約3.933萬(wàn)億美元。

    緊接著來(lái)到了特朗普時(shí)代，特朗普入主后前幾年還好，沒(méi)怎么印錢。到2020年全球新冠疫情爆發(fā)，為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，川普再次打開了水龍頭，實(shí)行無(wú)限量化寬松政策，一直到川普搬離白宮，共放水約2.9萬(wàn)億美元。
    拜登上臺(tái)伊始，就開始忙著印錢，1.9萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃已經(jīng)實(shí)施，三萬(wàn)億的基建計(jì)劃還在進(jìn)行當(dāng)中，拜登實(shí)際放水1.9萬(wàn)億美元。
    通過(guò)以上數(shù)據(jù)分析，美國(guó)自2008年以來(lái)，共濫發(fā)貨幣約8.7萬(wàn)億美元。截止到2020年末，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為7.4萬(wàn)億美元，和2008年的8907億美元相比，擴(kuò)張了8倍多。

    怎么樣，有沒(méi)有被美國(guó)的世紀(jì)大放水吃驚到。
    但是，讓人感到不解的是，美國(guó)如此大肆放水，美國(guó)國(guó)內(nèi)卻并沒(méi)有明顯的通脹，雖然美國(guó)6月份CPI同比增長(zhǎng)5.4%，但是美聯(lián)儲(chǔ)覺(jué)得美國(guó)通脹還是正常的，實(shí)際上，美國(guó)人也并不缺錢花，寧愿在家領(lǐng)取失業(yè)金，也不愿意去上班。
    出現(xiàn)以上情形是什么原因呢？難道貨幣和通脹之間的關(guān)系失靈了嗎？
    對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，央行在2021年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，給出了答案。央行指出：
    從貨幣視角看，雖然美國(guó)從2008 年以來(lái)一直實(shí)施量化寬松政策，資產(chǎn)負(fù)債表快速擴(kuò)張，大幅增加了基礎(chǔ)貨幣，但貨幣供應(yīng)量的年均增速僅為6.5%，與美國(guó)同期名義GDP3.1%的平均增速大體相當(dāng)，這是美國(guó)雖然貨幣超發(fā)，卻沒(méi)有引發(fā)明顯通脹的根本原因。

    那么貨幣和通貨膨脹兩者之間究竟是什么關(guān)系，導(dǎo)致通貨膨脹的罪魁禍?zhǔn)资鞘裁茨兀?br />    首先，投放基礎(chǔ)貨幣的量化寬松并不直接導(dǎo)致通脹的發(fā)生。在現(xiàn)代銀行信用貨幣制度下，銀行是貨幣創(chuàng)造的直接主體，并不是央行。美國(guó)的量化寬松方式是，美國(guó)財(cái)政部發(fā)行國(guó)債，美聯(lián)儲(chǔ)引發(fā)美元來(lái)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，從而為經(jīng)濟(jì)實(shí)體提供流動(dòng)性。但是美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債這種量化寬松方式并不必然帶動(dòng)貨幣增長(zhǎng)。
    其次，貨幣創(chuàng)造與通脹是密不可分的?；A(chǔ)貨幣和貨幣是兩個(gè)不同的概念，基礎(chǔ)貨幣用來(lái)滿足銀行體系準(zhǔn)備金和日常支付清算的需要，而貨幣才是經(jīng)濟(jì)主體使用流通的資金。貨幣是由銀行通過(guò)貸款等資產(chǎn)擴(kuò)張創(chuàng)造的。所以說(shuō)，與通脹關(guān)系密切的貨幣，而不是基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣并不會(huì)導(dǎo)致通脹的發(fā)生。
    我們來(lái)看，2020年疫情期間，美國(guó)啟動(dòng)無(wú)限量化寬松，政府主導(dǎo)推動(dòng)貨幣增長(zhǎng)，貨幣政策和財(cái)政政策組合出擊，來(lái)應(yīng)對(duì)疫情，拖住美國(guó)即將崩潰的經(jīng)濟(jì)。

    背后的邏輯就是，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債增加銀行超額準(zhǔn)備金，美國(guó)財(cái)政部發(fā)行國(guó)債使得銀行超額準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)為財(cái)政存款，然后財(cái)政通過(guò)向家庭、企業(yè)支出的方式，讓財(cái)政存款再轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)主體存款，這些行為相互交織在一起，就增加了貨幣供應(yīng)量。
    數(shù)據(jù)顯示，在2020年，美聯(lián)儲(chǔ)共購(gòu)買了約大約52%的美國(guó)新增國(guó)債，由此財(cái)政部支出形成的M2占美國(guó)新增M2的61%。2020年末，美國(guó)M2同比增長(zhǎng)24.9%, 而名義GDP增速則為負(fù)數(shù)，僅僅為-2.3%。這樣一來(lái)，美國(guó)M2增速和名義 GDP 增速發(fā)生了巨大的偏離。在這種情況下，美國(guó)必然是存在通脹的。
    當(dāng)然，貨幣超發(fā)導(dǎo)致通貨膨脹只是表面現(xiàn)象，背后其實(shí)是一個(gè)國(guó)家的道德滑坡。美國(guó)就是個(gè)典型的例子。美國(guó)政客為了當(dāng)選，一味地迎合選民，許諾了很多的福利待遇。當(dāng)選之后，為了實(shí)現(xiàn)自己的承諾，只能瘋狂印鈔，來(lái)填補(bǔ)美國(guó)民眾的貪得無(wú)厭。導(dǎo)致美國(guó)人寧愿失業(yè)在家，拿著豐厚的失業(yè)補(bǔ)貼，過(guò)著無(wú)憂無(wú)慮的生活，也不愿意去上班。
    總之，大量超發(fā)貨幣必然導(dǎo)致通脹的發(fā)生，這個(gè)關(guān)系是不會(huì)改變的。不過(guò)，我們還要記得另外一句話，貨幣是道德的補(bǔ)丁。來(lái)源：南公子

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。