摩根大通：美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整管理利率不是貨幣市場(chǎng)的“靈丹妙藥”摩根大通策略師Teresa Ho等多位策略師在報(bào)告中表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整超額準(zhǔn)備金利率和逆回購(gòu)協(xié)議利率緩解了短端利率下行壓力，但供需失衡仍然存在，并且在中期內(nèi)可能會(huì)繼續(xù)加劇，技術(shù)調(diào)整不是貨幣市場(chǎng)的靈丹妙藥。雖然美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)始討論刺激措施減碼，但實(shí)際時(shí)間“仍遠(yuǎn)未確定”，與此同時(shí)，準(zhǔn)備金增長(zhǎng)、存款創(chuàng)造和管理以及貨幣基金資產(chǎn)增長(zhǎng)的周期將繼續(xù)。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)工具的交易量勢(shì)將增長(zhǎng)。即使進(jìn)行了技術(shù)調(diào)整，甚至美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)在未來(lái)某個(gè)時(shí)候結(jié)束，配置到回購(gòu)協(xié)議的資金也沒(méi)有明顯的去處，至少在出現(xiàn)貨幣市場(chǎng)基金可以購(gòu)買(mǎi)的其他資產(chǎn)之前會(huì)如此。最終RRP使用量有可能增加到7500億美元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。