【今日聚焦】

今日公布5月CPI數(shù)據(jù)，Mysteel李琦三問有色金屬價格上行的持續(xù)性。6月上半月地方債計劃發(fā)行量近5000億元，美聯(lián)儲隔夜逆回購操作規(guī)模勢將再度刷新紀錄，夜盤有色金屬集體上漲。

表1：有色金屬國內(nèi)主力合約行情（單位：元/噸）

表2：有色金屬國際合約行情（單位：美元/噸）

表3：國際商品及全球股市行情

【遠期曲線】

【宏觀資訊】

◎6月上半月地方債計劃發(fā)行量近5000億元：截至6月8日各地已披露數(shù)據(jù)顯示，6月上半月地方債計劃發(fā)行量達4741.64億元。專家預(yù)計，6月全月地方債發(fā)行量或達8000億元，接近5月實際發(fā)行規(guī)模。在今年適當放寬發(fā)行時間限制的情況下，地方債發(fā)行安排或持續(xù)至年末，發(fā)行節(jié)奏料更趨平滑。此外，在更加嚴格的監(jiān)管導(dǎo)向下，后續(xù)專項債資金使用效率有望得到一定提升。

◎房企年內(nèi)海外借債規(guī)模驟縮，融資現(xiàn)金流走低違約壓力大：今年前5個月，房企海外融資規(guī)模折合人民幣約1511億元，同比下降約29%（較2019年下降約47.4%），為2018年以來最低點。不僅是海外融資，5月份境內(nèi)融資同樣表現(xiàn)出規(guī)模較小的特征。有分析師表示，融資性現(xiàn)金流下降或?qū)⑹切袠I(yè)未來的長期發(fā)展趨勢，這將為高負債，低現(xiàn)金流動性以及自身‘造血’能力較弱的房企帶來更多壓力。

◎5月份居民消費價格指數(shù)(CPI)月度報告和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)即將公布。近期不少市場機構(gòu)發(fā)布了預(yù)測數(shù)值。多家市場機構(gòu)預(yù)測的平均值為5月份CPI同比增長1.6%，PPI同比增長8.2%。

◎深圳：目標到2035年經(jīng)濟總量、人均地區(qū)生產(chǎn)總值在2020年基礎(chǔ)上翻一番。

◎美媒報道拜登與共和黨人關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)法案的談判已經(jīng)破裂：當?shù)貢r間6月8日，據(jù)美國媒體報道，美國總統(tǒng)拜登與共和黨參議員小組之間關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)法案的談判已經(jīng)破裂，兩方在基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成和資金分配問題上存在嚴重分歧。報道稱，由于沒有達成協(xié)議，另外一些兩黨議員正在悄悄地起草一份備用基建法案，拜登總統(tǒng)在6月8日已經(jīng)與其中至少一名議員進行了接觸，以尋求后續(xù)支持。

◎美聯(lián)儲隔夜逆回購操作規(guī)模勢將再度刷新紀錄：短端利率維持在零附近之際，美聯(lián)儲隔夜逆回購協(xié)議的使用量預(yù)計將創(chuàng)歷史新高。研究機構(gòu)ICAP數(shù)據(jù)顯示，隔夜一般擔(dān)?；刭徖适状卧?%交投，買賣價在0.01%/0%。周一，逆回購工具使用量升至紀錄高點4861億美元，超過了5月27日的高點4853億美元，且高于6月4日的4833億美元。

◎EIA短期能源展望報告：預(yù)計2021年WTI原油價格為61.85美元/桶，此前預(yù)期為58.91美元/桶；預(yù)計2021年布倫特原油價格為65.19美元/桶，此前預(yù)期為62.26美元/桶。

◎據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲6月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為95%，加息25個基點至0.25%-0.50%區(qū)間的概率為5%；9月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為95%，加息25個基點的概率為5%。

【Mymetal調(diào)研】

表4：中國有色金屬社會庫存（單位：萬噸）

表5：中國有色金屬保稅區(qū)庫存（單位：萬噸）

表6：中國有色金屬出庫量（單位：萬噸）

1、銅庫存解讀

◎：6月7日保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)微增，保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存44.2萬噸，較上周一增0.3萬噸，較上周四增0.1萬噸，價格倒掛500元左右，保稅區(qū)市場進出較少，庫存增量來著出口。

◎：6月7日中國電解銅現(xiàn)貨庫存再次下降；本周中國市場電解銅現(xiàn)貨庫存31.36萬噸，較上周四降0.83萬噸，較上周一降1.53萬噸；其中上海市場16.2萬噸，較上周四降0.51萬噸，較上周一降1.03萬噸；廣東市場9.77萬噸，較上周四降0.11萬噸，較上周一維持不變；江蘇庫存3.77萬噸，較上周四降0.2萬噸，較上周一降0.5萬噸；銅價持續(xù)走弱，雖周一有上漲趨勢，但漲幅較小，去庫趨勢依然不變。

2、鋁棒、鋁錠出庫量解讀

◎中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2021/5/30-2021/6/6）約14.2萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少0.3萬噸。分地區(qū)來看，佛山地區(qū)出庫量增加明顯；上海、重慶地區(qū)出庫量小幅增加；無錫、鞏義、杭州、沈陽、常州地區(qū)出庫量均有減少，其中無錫、鞏義降幅最大；天津地區(qū)出庫量維持平穩(wěn)。

◎中國主流地區(qū)6063鋁棒（2021/5/31-2021/6/6）出庫量統(tǒng)計為4.95萬噸。對比上期數(shù)據(jù)減少0.16萬噸，年度同比增加1.32萬噸。分地區(qū)來看，佛山及成都地區(qū)略有增加，無錫、常州及湖州地區(qū)呈現(xiàn)減量，而南昌地區(qū)相對平穩(wěn)。

【產(chǎn)業(yè)資訊】

◎三問有色金屬價格上行的持續(xù)性：4月份以來有色金屬價格加速上行，強勁的海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)市場亢奮情緒。然而我們認為支撐價格的幾大關(guān)鍵因素在當前時點已經(jīng)出現(xiàn)變化或即將出現(xiàn)變化。首先，一季度支撐價格上行的原料供應(yīng)緊張以及中國強勁需求在二季度已有所變化，結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張緩解，中國經(jīng)濟增速降溫，基建與房地產(chǎn)呈現(xiàn)疲態(tài)，唯一強勁的出口也在5月份出現(xiàn)增速下滑。更為重要的是，當前強勁的海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)或僅僅是低基數(shù)擾動影響下的“虛胖”效應(yīng)，難以長久，三季度海外經(jīng)濟增速大概率顯著降溫?！禡ysteel李琦：三問有色金屬價格上行的持續(xù)性》

◎紫金礦業(yè)發(fā)布，波格拉礦山距離重新啟動更近一步。巴理克黃金總裁布里斯托與巴布亞新幾內(nèi)亞總理詹姆斯·馬拉佩等舉行會談，根據(jù)此前《框架協(xié)議》，礦山將由一個由巴新利益相關(guān)方持有51%權(quán)益、BNL持有49%權(quán)益的新合資企業(yè)擁有。布里斯托表示希望礦山將能夠在今年晚些時候重新啟動。

◎俄鋁目標是2022年第一季度剝離其高碳資產(chǎn)：據(jù)海外渠道獲悉，俄羅斯鋁生產(chǎn)商Rusal已將2022年第一季度作為完成將高碳資產(chǎn)拆分為一家獨立公司的時間表。這些資產(chǎn)將組建一家尚未命名的新公司，其中包括俄羅斯的5家鋁冶煉廠、4家氧化鋁精煉廠和2座鋁土礦。新的AL+預(yù)計將保留其目前60%的鋁和70%的氧化鋁生產(chǎn)資產(chǎn)。根據(jù)目前計劃，俄鋁將在成為AL+后繼續(xù)在香港上市，分拆后的公司也將公開上市。債務(wù)將根據(jù)凈債務(wù)與EBITDA比率和長期財務(wù)模式進行分攤，預(yù)計這將為雙方提供足夠的現(xiàn)金流來償還各自的債務(wù)部分。

◎中國工程機械工業(yè)協(xié)會：5月，26家挖掘機制造企業(yè)銷售各類挖掘機27220臺，同比下降14.3%；其中國內(nèi)22070臺，同比下降25.2%；出口5150臺，同比增長132%。1-5月，共銷售挖掘機200733臺，同比增長37.7%；其中國內(nèi)176735臺，同比增長31.7%；出口23998臺，同比增長106%。

【財經(jīng)日歷】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。