近年來，在加快政府職能轉變，促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、鼓勵股權投資政策背景下，我國政府引導基金進入快速發(fā)展時期。受各項政策利好，2015年政府引導基金呈現(xiàn)井噴式增長，從中央到地方引導基金設立如雨后春筍快速增長。政府引導基金是增加創(chuàng)業(yè)投資資本供給的重要政策工具之一。在中央層面，2015年，國務院審議同意設立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金、國家中小企業(yè)發(fā)展基金，科技部、財政部設立的國家科技成果轉化引導基金也步入實施階段；在地方層面，各地政府設立的各類引導基金也紛紛涌現(xiàn)。

政府引導基金發(fā)展?jié)u入佳境，十幾年“政策引導”撬動萬億投資

探索起步階段（1984-2004年），第一只政府引導基金成立。

自1984年我國開始由政府推動創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展開始，之后的十多年，地方政府開始引入國際先進經(jīng)驗，探索新的創(chuàng)業(yè)投資政策。

1999年8月，上海市政府批準成立了上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司，并在2000年至2001年間投資設立具有基金性質的機構，其設立與運作是我國政府出資引導創(chuàng)業(yè)投資的最早嘗試。

2002年1月，中關村管委會出資設立的“中關村創(chuàng)業(yè)投資引導資金”，是我國第一只由政府出資設立的具有“引導”名義的創(chuàng)業(yè)投資引導基金。

逐步試點階段（2005-2007年），創(chuàng)業(yè)投資引導基金管理暫行辦法頒布。

自2005年起，股權私募基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的逐步繁榮及以“自主創(chuàng)新”為核心的“十一五”規(guī)劃的出臺，對我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展起到了促進作用。2005年，中央十部委發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，明確國家和地方政府可以設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金，引導資金進入創(chuàng)投業(yè)。

2006年3月，由國家開發(fā)銀行和中新創(chuàng)投共同組建的“蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金”正式設立，總規(guī)模為10億元。

2007年，財政部、科技部制定了《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金管理暫行辦法》，規(guī)定科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金專項用于引導創(chuàng)業(yè)投資機構向初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)投資。同年，規(guī)模為1億元的第一支國家級創(chuàng)業(yè)引導基金宣告成立，主要用于支持科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在2006-2007年之間，全國共新成立政府引導基金12支，基金總規(guī)模近35億元。

規(guī)范化運作階段（2008-2010年）--，政府引導基金指導意見出臺。

2008年10月，由國家發(fā)展改革委、財政部、商務部聯(lián)合制訂的《關于創(chuàng)業(yè)投資引導基金規(guī)范設立與運作的指導意見》獲國務院批準，并以國務院辦公廳名義發(fā)布后，各級地方政府設立引導基金終于有了操作指南，為政府引導基金組織和設立明確了法律基礎。

《指導意見》明確了引導基金的性質和宗旨，要求引導基金在兩個層面發(fā)揮引導作用：一是引導社會資金設立創(chuàng)業(yè)投資子基金；二是引導所扶持創(chuàng)業(yè)投資子基金增加對創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)的投資。隨著指導意見的出臺，各地創(chuàng)業(yè)引導基金的設立進入高潮，規(guī)模也呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢，從2006年的25億元增加到2008年的88.5億元。

這一期間，國內資本市場的復蘇、中小板的逐步壯大以及2009年中國證監(jiān)會正式開設創(chuàng)業(yè)板，也從宏觀上優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)投資的外部環(huán)境，同時進一步促進了我國創(chuàng)業(yè)投資的全面發(fā)展。2009年10月，國家發(fā)改委、財政部與七省市人民政府聯(lián)合設立了20支創(chuàng)業(yè)投資基金。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2010年底，全國共新成立政府引導基金116支，基金總規(guī)模超600億元。

全面發(fā)展階段（2011-2013年），支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2011年8月，為了加快新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃的實施，加強資金管理，財政部、國家發(fā)展改革委制定了《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，明確提出中央財政參股基金應集中投資于節(jié)能環(huán)保、信息、生物與新醫(yī)藥、新能源、新材料、航空航天、海洋、先進設備制造、新能源汽車、高技術服務業(yè)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和高新技術改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領域。該辦法的頒布對引導基金的投資范圍進行了劃定，有利于推動地方戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，發(fā)揮政府資金的杠桿放大作用。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2013年底，全國共設立政府引導基金343支，基金總規(guī)模超2700億元。

積極轉型階段（2014年至今），向市場化運作模式轉型。

2014年5月21日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議指出，“成倍擴大中央財政新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導資金規(guī)模，加快設立國家新型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，完善市場化運行長效機制，實現(xiàn)引導資金有效回收和滾動使用，破解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難題”。

2015年1月14日，國務院總理李克強再次主持召開國務院常務會議，決定設立400億規(guī)模的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。9月1日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定設立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，政府與市場攜手增強創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新動力，建立總規(guī)模為600億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，重點支持種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)發(fā)展。

從接二連三的取消和下放行政審批事項，到2015年初設立400億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，再到現(xiàn)在600億規(guī)模的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，政府越來越重視市場化運作在推動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中發(fā)揮的重要作用。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2015年12月底，國內共成立780只政府引導基金，基金規(guī)模達2.18萬億元。2015年新設立的政府引導基金為297只，基金規(guī)模1.51萬億。

四圖一表詳解國內政府引導基金發(fā)展現(xiàn)狀，預計2016年基金總規(guī)?；虺?萬億

政府引導基金設立情況

根據(jù)清科集團旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月底，國內共成立780支政府引導基金，基金總規(guī)模達2.2萬億元。2015年新設立的政府引導基金為297支，基金規(guī)模1.5萬億人民幣。

從中央層面看，2015年新設立了兩大基金，一是總規(guī)模為400億的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，引導社會各方面資金參與超過1800億，并要在上海證券交易所建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板；二是總規(guī)模600億的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，撬動社會資金千億以上。從地方層面看，隨著中央鼓勵政府引導基金的發(fā)展態(tài)勢明確，各地方政府設立的各類政府引導基金如雨后春筍般涌現(xiàn)，遍及科教文化、產(chǎn)業(yè)投資等各個領域，出現(xiàn)了一批諸如一帶一路、PPP、文創(chuàng)、產(chǎn)業(yè)引導等主題基金。

在政府引導基金的設立形式上，各地方政府根據(jù)投資方向和重點，設立股權投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、天使投資基金等。股權投資基金有東莞長安產(chǎn)業(yè)股權投資基金、龍巖市產(chǎn)業(yè)引導股權投資基金、重慶市產(chǎn)業(yè)引導股權投資基金；產(chǎn)業(yè)投資基金有集美區(qū)產(chǎn)業(yè)引導金、唐山市產(chǎn)業(yè)投資引導基金、荊門市市級產(chǎn)業(yè)引導基金等；天使投資基金有重慶市天使投資引導基金、上海天使投資引導基金、青島天使投資引導金。

政府引導基金地域分布

縱觀我國引導基金的區(qū)域分布，可以看到，近年來北京、上海、深圳、江蘇等VC/PE發(fā)展較好城市的政府引導基金發(fā)展勢頭強勁，同時民間企業(yè)與產(chǎn)業(yè)園區(qū)云集的一些二線城市也先后跟進創(chuàng)立政府引導基金扶持當?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展?？傮w而言，在經(jīng)濟發(fā)達的東部地區(qū)引導基金設立密集，而中、西部經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)設立的引導基金相對較少。

具體來看，江蘇和浙江地區(qū)是中國政府引導基金設立最密集的省份，云集了大批地市級、區(qū)縣級引導基金。環(huán)渤海地區(qū)中，北京、天津、山東地區(qū)引導基金設立較多。中西部地區(qū)引導基金起步時間較晚，但近幾年也逐漸活躍起來，湖北、四川、陜西、內蒙古是引導基金設立數(shù)量較多的地區(qū)，并不斷出現(xiàn)十億級規(guī)模以上的引導基金。偏遠地區(qū)也成立了政府引導金，如西藏2012年成立了西藏自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，新疆成立了新疆自治區(qū)科技風險投資基金和烏魯木齊市科技型中小企業(yè)投資引導資金，廣西成立了南寧北部灣引導基金，寧夏于2014年成立了寧夏政府引導基金。

目前，我國政府引導基金已形成以長三角、環(huán)渤海地區(qū)為聚集區(qū)域，并由東部沿海地區(qū)向中西部地區(qū)全面擴散的分布特征，中西部地區(qū)成為政府引導基金設立新的沃土。此外，政府引導基金有逐漸往區(qū)縣級擴展趨勢，尤其以長三角地區(qū)為典型，長三角區(qū)域內各區(qū)縣聚集著大量中小企業(yè)，是緊缺發(fā)展資金的企業(yè)聚集地，是資金需求的源頭，因此存在其設立的必要性。

從設立數(shù)量來看，北京地區(qū)累計成立88支政府引導基金，居各地區(qū)之首；另外廣東和浙江地區(qū)引導基金設立相對活躍，基金數(shù)量分別為85支和84支。其次是華南地區(qū)，基金規(guī)模和數(shù)量分別為114.785億元和23支。從基金設立規(guī)模來看，湖北以5，471.28億規(guī)模穩(wěn)居各省之首，緊隨其后的是北京和廣東，基金規(guī)模分別為4，367.25億和1，451.83億。

政府引導基金級別分布

2015年，各地方政府紛紛積極主導設立政府引導基金，設立主體也由省級單位逐漸延伸至市級及區(qū)級單位，掀起了發(fā)展政府引導基金的新浪潮。

根據(jù)清科集團旗下私募通統(tǒng)計顯示，截至2015年12月底，國內共成立780支政府引導基金，基金規(guī)模達21，834.47億元，平均單支管理規(guī)模為27.99億元。其中省級政府引導基金的規(guī)模最大，226支基金規(guī)模總額達到9，980.37億人民幣。但是基金設立數(shù)量最多的是地市級政府設立的引導基金，共有417支基金，基金規(guī)模8，243.00億。

預計2016年會有更多實質性的利好消息開花結果，財政部等相關部委將很快落實配套政策和更多財政資金，并在原有創(chuàng)投引導基金運作機制之上進一步推行市場化的運作機制，完善競爭機制，讓市場決定創(chuàng)新資源配置。未來引導基金將會在政策與市場競爭的引導下逐步走向市場化，這將有利于提升各地創(chuàng)投引導基金管理團隊的運營水平與專業(yè)能力，同時也能夠有效地解決創(chuàng)投企業(yè)募資困難等問題，鼓勵更多的社會資本參與新興產(chǎn)業(yè)投資。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。