巴西的干旱以及阿根廷的洪水正在威脅當(dāng)?shù)剞r(nóng)作物，天氣形勢(shì)變得日益惡劣，而這足以吸引投機(jī)基金的注意力。

就在上月基金經(jīng)理們還在下注看空農(nóng)產(chǎn)品期貨，但是現(xiàn)在對(duì)沖基金在農(nóng)產(chǎn)品期市的凈多頭部位已經(jīng)翻倍不止，創(chuàng)下去年7月份以來(lái)的最高水平。目前對(duì)沖基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨及期權(quán)上的凈多頭部位已經(jīng)創(chuàng)下2014年5月份以來(lái)的最高水平；過(guò)去六周里，對(duì)沖基金有五周減持了玉米期貨及期權(quán)上的凈空頭部位。跟蹤八種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的彭博農(nóng)業(yè)指數(shù)在今年4月份有望創(chuàng)下2010年以來(lái)的同期最大漲幅。

干燥天氣已經(jīng)威脅到巴西玉米收成，政府已經(jīng)暫停六個(gè)月內(nèi)征收進(jìn)口關(guān)稅，標(biāo)志著巴西可能不得不進(jìn)口玉米。巴西是全球第三大玉米出口國(guó)。在全球第三號(hào)大豆出口國(guó)阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)，降雨過(guò)量促使阿根廷兩大交易所和農(nóng)業(yè)部下調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，美元匯率走軟，進(jìn)一步助長(zhǎng)了農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的利多氣氛。

法國(guó)興業(yè)銀行農(nóng)業(yè)研究主管克里斯·納拉亞男稱(chēng)，美國(guó)春播工作已經(jīng)開(kāi)始，我們正在考慮生長(zhǎng)季節(jié)的天氣形勢(shì)。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)需要建立更多的風(fēng)險(xiǎn)升水。如果巴西天氣惡化，美國(guó)出現(xiàn)高溫干燥天氣，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)還會(huì)出現(xiàn)新一輪的飆升行情。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至4月19日的一周，投機(jī)基金在11種農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權(quán)上的倉(cāng)位總和增至368,088手，一周前為177,770手。

上周彭博社農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲1.5%，盤(pán)中一度還創(chuàng)下7月份以來(lái)的最高水平。近來(lái)價(jià)格飆升，引起市場(chǎng)猜測(cè)期貨價(jià)格本月跌至多年的低點(diǎn)后目前可能已經(jīng)見(jiàn)底。由于價(jià)格反彈，市場(chǎng)參與度顯著擴(kuò)大，成交量激增，空盤(pán)量提高。

阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為5600萬(wàn)噸，比早先的預(yù)測(cè)值下調(diào)了400萬(wàn)噸或者6.7%，因?yàn)?月份部分地區(qū)的雨量高達(dá)正常水平的六倍。阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口國(guó)。Piper Jaffray&Co公司分析師稱(chēng)，巴西部分地區(qū)已經(jīng)一個(gè)月沒(méi)有下雨，可能損害二季玉米。目前二季玉米已經(jīng)進(jìn)入授粉期和灌漿期。

南美農(nóng)作物狀況惡化，而美國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)面臨的威脅也在加劇。今年厄爾尼諾結(jié)束后可能緊接著出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象，最早可能出現(xiàn)在7月份。這可能意味著美國(guó)大豆和玉米進(jìn)入生長(zhǎng)期后將會(huì)出現(xiàn)更加高溫炎熱的天氣，可能造成玉米和大豆單產(chǎn)潛力下降。阿根廷棉花產(chǎn)區(qū)的降雨已經(jīng)中斷了播種工作，投資者在棉花期貨及期權(quán)上的凈多頭部位已經(jīng)增至2月份以來(lái)的最高水平。

全球庫(kù)存充足，能夠緩沖惡劣天氣造成的作物損失，制約價(jià)格漲幅。雖然上周彭博社農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲，但是上周五該指數(shù)下跌了3%，創(chuàng)下自8月份以來(lái)的最大跌幅。高盛集團(tuán)稱(chēng)，本年度玉米庫(kù)存用量比將會(huì)提高。該集團(tuán)看空玉米和大豆，并調(diào)低了小麥價(jià)格預(yù)估。倫敦Fulcrum Asset管理公司商品研究部主管FionaBoal稱(chēng)，雖然南美作物擔(dān)憂(yōu)在近幾周提振價(jià)格上漲，但是交易商的注意力可能轉(zhuǎn)移到美國(guó)播種上，目前天氣良好。