中國鐵合金網(wǎng)訊：低庫存低開工對鋼材價格的上漲仍起到關鍵作用,上周鋼材社會庫存下降40萬噸,全國高爐開工率維持在77%。由于鋼價上漲幅度明顯不如鐵礦石,鋼廠將大部分利潤讓給了鐵礦石,因此對于復產(chǎn)十分謹慎,這將限制焦炭焦煤漲幅。庫存方面來看,上周港口煉焦煤庫存小幅下降,創(chuàng)下年內(nèi)新低,上周澳洲昆士蘭州迎來降雨天氣,出港量再度受到影響,貨源緊張可能會助推進口煤價格進一步小幅上漲。上周美聯(lián)儲決定維持利率不變,還下調(diào)了2016年加息的預期,令美元大幅下跌,受美元下跌利好刺激,上周原油價格大幅上漲,煉焦副產(chǎn)品價格也繼續(xù)上漲,粗苯上漲50元/噸,煤焦油持平,甲醇上漲70元/噸,獨立焦化企業(yè)虧損幅度進一步減少,部分獨立焦化企業(yè)提高了開工率。由于鋼廠去年虧損幅度過大,近期利潤剛復蘇,開工率回升速度仍舊偏慢,鋼材價格有望高位偏強震蕩,焦炭、焦煤現(xiàn)貨前期漲幅過小,3-5月份可能小幅補漲。上周焦煤焦炭期貨大幅上漲,市場情緒轉向樂觀,不過我們認為追漲面臨較大風險,建議投資者對焦炭、焦煤1605合約多單進行獲利了結。套利方面,國內(nèi)煤礦大量復產(chǎn)后供應有所上升,獨立焦化企業(yè)也適當提高了開工率,近期焦炭漲幅大于焦煤,兩者比價上升至1.22,買焦炭拋焦煤套利操作暫時觀望。目前黑色各品種近強遠弱格局非常明顯,但對煤焦來說,近月期貨合約在升水情況下套保壓力較大,可以考慮把握買9拋5機會。（華泰期貨）

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