【核心觀點】

1、庫存壓力較大，疊加市場需求疲軟，9月份價格或進步一下探；

2、原料價格表現(xiàn)強勁，鐵礦石現(xiàn)貨價格、焦炭價格處于高位，鋼廠成本維持高位，生產(chǎn)利潤回落；

3、終端為趕工期，市場需求或迎來小面積爆發(fā)；

4、為冬儲造勢，鋼廠挺價意愿強烈。

【概述】

疆內市場在下游停工、鋼材市場封閉、物流受限、商戶居家隔離等一系類“打擊”之下延續(xù)了長達一個多月的時間后，終于于近日迎來陸續(xù)解除限制的消息，鋼材市場也開始恢復正常營運。但目前下游工地尚未全面恢復開工，而新疆地州庫存經(jīng)過一月有余的累積，庫存壓力已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，短期來看，新疆地州市場或面臨供強需弱的矛盾行情，建筑鋼材價格有進一步下探的風險；中長期來看，原料端價格表現(xiàn)強勁，鋼廠生產(chǎn)成本維持高位，此外，鋼廠為冬儲造勢，或有挺價操作，新疆地州市場建筑鋼材價格有望迎來反彈。

廠庫和社庫雙雙增加，且產(chǎn)量維持高位，疊加市場需求疲軟，9月份價格或進步一下探。據(jù)不完全統(tǒng)計，經(jīng)過一個月左右時間庫存累積，目前新疆建筑鋼材庫存總量約在86.3萬噸左右，較7月中旬41.3萬噸增加45萬噸，高于2019年全年庫存峰值，基本接近2020年冬季庫存峰值92.1萬噸。當前市場需求仍顯乏力，庫存消化難度較大，近期新疆建筑鋼材庫存仍有增加態(tài)勢，受此影響，短期內新疆地州建筑鋼材價格面臨較大下行風險。

原料價格表現(xiàn)強勁，鐵礦石現(xiàn)貨價格、焦炭價格處于高位，鋼廠成本維持高位，生產(chǎn)利潤回落。上周調研的247家鋼廠高爐開工率和產(chǎn)能利用率維持高位，日均鐵水產(chǎn)量251.93萬噸，同比增19.06萬噸，鐵礦石需求保持高位，目前鐵礦石01合約與現(xiàn)貨價格價差較大，且內外盤價差擴大，短期仍有支撐；焦炭方面，上周第一輪提漲落地后持穩(wěn)，部分市場第二輪提漲，但鋼廠還未接受；目前焦鋼企業(yè)焦炭庫存環(huán)比下降，焦鋼企業(yè)開工維持較高水平，下游采購需求良好，焦企有繼續(xù)提漲動力，短期焦價偏強運行；下半年焦鋼環(huán)保限產(chǎn)力度繼續(xù)弱化，焦炭需求仍處高位，供應因淘汰、新增產(chǎn)能時間不確定，將出現(xiàn)階段性緊缺，大概率出現(xiàn)在年底，下半年焦炭價格或整體上行。在鋼廠生產(chǎn)成本增加的情況下，鋼廠勢必會考慮市場控價或控產(chǎn)，無論是控價或控產(chǎn)，對市場價格都是利多的一個消息。

為冬儲造勢，鋼廠挺價意愿強烈。按往年經(jīng)驗，下半年市場價格總會有一個反彈趨勢，一般情況下均是鋼廠積極上調結算價格為冬儲造勢。

終端為趕工期，市場需求或迎來小面積爆發(fā)。新疆約有一個半月工地處于停滯狀態(tài)，而后期可施工時間有限，為趕施工進度，工地大概率出現(xiàn)加班加點現(xiàn)象，市場需求有望在疆內各方面恢復正常之后集中爆發(fā)，9-10月份市場對建筑鋼材需求或將明顯好于往年同期水平，對價格形成一定支撐。

綜述，短期內新疆地州建筑鋼材價格稍顯偏弱，雖然外圍市場受環(huán)保限產(chǎn)影響價格強勢上漲，但市場整體鋼材需求表現(xiàn)持續(xù)不及預期，螺紋鋼表觀消費量微降，庫存繼續(xù)累積，因此，在高庫存壓力和需求緩慢釋放的影響下，市場商戶為搶占有限的市場份額，短期內市場價格或將混亂下行。中長期來看，資源外發(fā)和工地采購集中釋放或將對本地市場價格形成一定支撐，同時受鋼廠生產(chǎn)成本和冬儲政策影響，鋼廠亦不會任由市場價格混亂下跌，而解禁之后市場對需求預期也或支撐鋼價，后期仍有較大概率反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。