臨近年關(guān)，在棉花市場(chǎng)歸于平靜后，儲(chǔ)備棉的輪出又成為業(yè)界最為關(guān)注的話題。

早在2015年年底，市場(chǎng)各方就對(duì)儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間和價(jià)格進(jìn)行了種種預(yù)測(cè)，結(jié)果也是五花八門(mén)。進(jìn)入2016年，儲(chǔ)備棉輪出預(yù)期逐漸增大，至于何時(shí)輪出，官方尚未有明確消息。但可以確定的是，當(dāng)儲(chǔ)備棉大量進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)候，將對(duì)2015/2016棉花年度的棉花銷售工作造成很大影響。

2015年度以來(lái)，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格“低開(kāi)低走”，棉農(nóng)“賣棉難”，棉企90%以上虧損，很大一部分原因是1000多萬(wàn)噸的國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存，讓市場(chǎng)不敢大動(dòng)。所以，2016年，中國(guó)棉花“去庫(kù)存”首當(dāng)其沖就是這1000多萬(wàn)噸的國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存。也正因如此，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)儲(chǔ)棉的關(guān)注度愈來(lái)愈高。目前，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)儲(chǔ)棉的關(guān)注大致有三點(diǎn)：一是國(guó)儲(chǔ)棉的輪出時(shí)間，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為相比2015年會(huì)提前;二是輪出的量可能比較大;三是輪出價(jià)格會(huì)降低。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前儲(chǔ)備棉輪出的細(xì)則正處于商議階段，距離最終定稿還有一段時(shí)間，春節(jié)后政策可能會(huì)落地。

儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間存爭(zhēng)議

目前，市場(chǎng)上預(yù)測(cè)儲(chǔ)備棉的輪出時(shí)間存在較大的差異。有眾多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)家將在3、4月份輪出儲(chǔ)備棉，雖然對(duì)該說(shuō)法的質(zhì)疑之聲很大，但仍沒(méi)能阻止該傳言越來(lái)越“真”。

招商期貨有限公司市場(chǎng)分析人員楊志江認(rèn)為，儲(chǔ)備棉最好的拋儲(chǔ)時(shí)間應(yīng)在4月底前。這樣才能通過(guò)拋儲(chǔ)定價(jià)影響整個(gè)北半球的植棉面積，改善2016年度全球棉花供需格局，為未來(lái)中國(guó)棉花去庫(kù)存留出空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年底，新疆皮棉銷售率不足40%，輪出時(shí)間的制定，是傾向于新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)100萬(wàn)噸左右未銷售的新棉，還是1000余萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉，楊志江坦言，這考驗(yàn)的不僅是管理層的智慧，更是管理層的魄力。

由于行業(yè)各方的立場(chǎng)不同，針對(duì)儲(chǔ)備棉輪出的相關(guān)建議也存在差異。河北新大東紡織公司總裁王曉東表示，儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間應(yīng)在2016年5月左右。湖北銀豐集團(tuán)董事長(zhǎng)蔡亞軍則認(rèn)為，在6月或7月以后輪出比較合理。蔡亞軍表示，當(dāng)前棉花市場(chǎng)正面臨結(jié)構(gòu)矛盾突出、總量過(guò)剩的局面。2015年度以來(lái)國(guó)內(nèi)新棉消費(fèi)量不足200萬(wàn)噸，而2015年棉花總產(chǎn)量為560萬(wàn)噸左右，現(xiàn)在還剩余350萬(wàn)噸左右，如果一個(gè)月消費(fèi)50萬(wàn)噸，市場(chǎng)上的棉花能維持到6月底。

早在去年國(guó)儲(chǔ)棉輪出時(shí)，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司副總經(jīng)理侯振武就表示，儲(chǔ)備棉的輪出按照有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展、引導(dǎo)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)、完善棉花儲(chǔ)備調(diào)控機(jī)制的原則。輪出政策的前提是不打壓市場(chǎng)，采取“不對(duì)稱輪換、先輪出后輪入、多輪出少輪入”的方式，有序消化國(guó)家儲(chǔ)備棉庫(kù)存，逐步將儲(chǔ)備規(guī)模降至合理水平。而在今年市場(chǎng)形勢(shì)更加復(fù)雜的情況下，儲(chǔ)備棉何時(shí)輪出才能既達(dá)到去庫(kù)存的目的，又不打壓市場(chǎng)，確實(shí)讓業(yè)界十分期待。

輪出價(jià)格依據(jù)什么制定?

除了儲(chǔ)備棉的輪出時(shí)間各方存在爭(zhēng)議外，對(duì)于參照什么標(biāo)準(zhǔn)制定輪出價(jià)格，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈各方也是爭(zhēng)論不休，不過(guò)有一點(diǎn)卻相同，各方都建議按照市場(chǎng)價(jià)格輪出，避免價(jià)格過(guò)低打壓現(xiàn)貨市場(chǎng)。

不少人認(rèn)為，儲(chǔ)備棉應(yīng)該以市場(chǎng)價(jià)拋售，不應(yīng)采用政府定價(jià)。河南同舟棉業(yè)集團(tuán)總裁黃紅雨認(rèn)為：“國(guó)家拋儲(chǔ)的目的就是要去庫(kù)存，只要能賣出去就是勝利。”要保證能賣出，固定價(jià)格肯定不行，應(yīng)隨市場(chǎng)波動(dòng)采用浮動(dòng)價(jià)格，內(nèi)外棉聯(lián)動(dòng)，保持內(nèi)外棉價(jià)差在合理范疇。

湖北銀豐集團(tuán)董事長(zhǎng)蔡亞軍認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)前的棉花價(jià)格指數(shù)輪出，這樣既保護(hù)了流通企業(yè)，又保護(hù)了紡織企業(yè)。而路易達(dá)孚公司總經(jīng)理陳濤表示，儲(chǔ)備棉的輪出價(jià)格可以通過(guò)與CotlookA指數(shù)掛鉤進(jìn)行浮動(dòng)來(lái)確定。該指數(shù)是全球同一天價(jià)格最低的5個(gè)國(guó)家M級(jí)1-1/8chr(34)、馬值在3.5~4.5的棉花運(yùn)到布萊梅的平均報(bào)價(jià)，該價(jià)格是不太可能受到左右的。烏茲別克斯坦的棉花貿(mào)易就是依據(jù)該指數(shù)定價(jià)，美國(guó)的補(bǔ)貼政策也將該指數(shù)作為依據(jù)。

對(duì)于拋儲(chǔ)定價(jià)，楊志江表示，基本原則是使中國(guó)棉價(jià)具有競(jìng)爭(zhēng)力。他預(yù)計(jì)，如果中國(guó)棉價(jià)接近棉花生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)地價(jià)，拋儲(chǔ)應(yīng)按10000元/噸以下定價(jià);如果中國(guó)棉價(jià)接近港口CIF價(jià)格，則國(guó)儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)應(yīng)按11500元/噸定價(jià)。

此前，市場(chǎng)“傳言”的“低價(jià)”輪出，其理論上的效果可能包括降低庫(kù)存、減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，但對(duì)于大型棉紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，“低價(jià)”輪出卻更像是“災(zāi)難”。因?yàn)榻杲?jīng)營(yíng)良好的大中型棉紡織企業(yè)均擁有一定的庫(kù)存，低價(jià)輪出儲(chǔ)備棉將使其庫(kù)存面臨巨額虧損。而中小企業(yè)因沒(méi)有庫(kù)存將輕裝上陣，其棉紗價(jià)格相較于大中型企業(yè)更具有優(yōu)勢(shì)，恢復(fù)的產(chǎn)能可能造成市場(chǎng)供應(yīng)增加，企業(yè)相互降價(jià)促銷殺跌，企業(yè)依然難以獲得理想利潤(rùn)。因此，大中型紡織企業(yè)將受到較大的沖擊。

棉企加大現(xiàn)貨銷售力度

由于近期市場(chǎng)上關(guān)于儲(chǔ)備棉輪出的討論越來(lái)越多，給棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)了不小的壓力。棉企和棉商擔(dān)心，一旦如傳言所說(shuō)，儲(chǔ)備棉在3、4月份輪出，那么現(xiàn)貨庫(kù)存棉花就賣不動(dòng)了。也有專業(yè)人士建議，從紡企的態(tài)度來(lái)看，儲(chǔ)備棉一旦輪出，低等級(jí)棉在價(jià)格方面將再次遭遇挑戰(zhàn)，所以庫(kù)存比較大的棉企、棉商，如果手中有低等級(jí)棉，應(yīng)盡快銷售為宜。

面對(duì)棉價(jià)持續(xù)下跌問(wèn)題，棉企又將如何應(yīng)對(duì)呢?內(nèi)地某棉企表示，目前棉市行情持續(xù)走弱，加之國(guó)內(nèi)棉花結(jié)構(gòu)失調(diào)，基本停止了收購(gòu)工作，尤其對(duì)低質(zhì)棉來(lái)說(shuō)，要么拒收，要么壓低價(jià)格。后期儲(chǔ)備棉輪出，由于儲(chǔ)備棉存放時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)顏色等指標(biāo)影響較大，在升貼水后將具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，這給棉企、貿(mào)易商帶來(lái)了壓力。

此外，高企的國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存，也使得本年度棉花銷售十分緩慢。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，按照國(guó)內(nèi)棉花預(yù)計(jì)產(chǎn)量521.6萬(wàn)噸測(cè)算，截至1月22日，全國(guó)累計(jì)加工皮棉458.6萬(wàn)噸，累計(jì)銷售皮棉227.8萬(wàn)噸。其中新疆加工皮棉355.0萬(wàn)噸，銷售皮棉149.4萬(wàn)噸，銷售率不到五成，難以讓人滿意。

新疆某棉企表示，當(dāng)前2015年度籽棉基本都已收購(gòu)、加工完畢，主要就是后期銷售問(wèn)題。2016年儲(chǔ)備棉輪出將進(jìn)入常態(tài)化，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)嚴(yán)峻考驗(yàn)。目前，企業(yè)唯一能避免虧損擴(kuò)大的辦法就是盡快降價(jià)出售皮棉。據(jù)了解，隨著春節(jié)臨近，為了加快銷售進(jìn)度，一些棉企加大降價(jià)、拋貨力度。1月中旬，新疆棉成交價(jià)較2015年12月下旬下調(diào)100元/噸~200元/噸，地產(chǎn)棉價(jià)格則下調(diào)200元/噸~300元/噸。

紡企認(rèn)為棉花等級(jí)價(jià)差應(yīng)拉大

目前，我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)約有50%的新棉庫(kù)存，后期供應(yīng)暫不需擔(dān)心。不過(guò)，據(jù)紡企反映，棉企、棉商手中的棉花品質(zhì)不高，后期供應(yīng)同樣不能滿足高支紗生產(chǎn)需求。紡織企業(yè)表示：“儲(chǔ)備棉也好，現(xiàn)貨也罷，我們只要好棉花。”

山東濱州某紡企介紹，目前紡織用棉出現(xiàn)了一些缺口，主要是優(yōu)質(zhì)新疆棉、進(jìn)口棉供應(yīng)不足。對(duì)于儲(chǔ)備棉，只要能拍到2014年度的3129B級(jí)、2128B級(jí)新疆以及SM級(jí)美棉、澳棉就滿足了。“儲(chǔ)備棉里還是有一些好棉花的，希望儲(chǔ)備棉出庫(kù)有一些針對(duì)性。”該企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)，周邊其他企業(yè)用棉也同樣存在缺口，企業(yè)更關(guān)心的是儲(chǔ)備棉的質(zhì)量，如果質(zhì)量好就會(huì)買(mǎi)。

而也有企業(yè)表示，更為關(guān)注儲(chǔ)備棉的價(jià)格，只要價(jià)格合適，就會(huì)拍儲(chǔ)。河北保定一位紡企負(fù)責(zé)人說(shuō)道，公司以生產(chǎn)10S~21S氣流紡純棉紗、混紡紗以及16S、21S、32S普梳紗為主，對(duì)棉花原料的質(zhì)量要求并不高，但對(duì)價(jià)格比較關(guān)注。“儲(chǔ)備棉到廠價(jià)格不能高于10000元/噸，否則不會(huì)考慮。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)，一是因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)棉是陳棉，且混級(jí)混等、雜質(zhì)偏多;其次因?yàn)楦?jìng)拍儲(chǔ)備棉需要繳納大量的保證金，并且競(jìng)拍后要在7~10個(gè)工作日內(nèi)結(jié)清貨款，這讓本來(lái)就捉襟見(jiàn)肘的紡企感覺(jué)很有壓力。所以，如果不是儲(chǔ)備棉價(jià)格特別便宜，他們寧可選擇地產(chǎn)棉。江蘇一家紡企負(fù)責(zé)人認(rèn)為，儲(chǔ)備棉出庫(kù)不會(huì)對(duì)優(yōu)質(zhì)棉市場(chǎng)造成多大影響，但可能會(huì)對(duì)低等級(jí)棉價(jià)格形成打壓。

“如果是捆綁銷售，大家的日子可能會(huì)更難過(guò)。”一位紡企負(fù)責(zé)人說(shuō)，優(yōu)質(zhì)棉花已經(jīng)是稀缺資源。目前，儲(chǔ)備棉面臨去庫(kù)存的壓力，近期市場(chǎng)關(guān)于國(guó)家會(huì)不會(huì)采取國(guó)儲(chǔ)進(jìn)口棉、新疆棉與低品質(zhì)棉按比例“捆綁”銷售的討論也多了起來(lái)。

此外，關(guān)于如何進(jìn)一步完善儲(chǔ)備棉調(diào)控輪出機(jī)制也是大家關(guān)心的問(wèn)題。河北新大東紡織公司總經(jīng)理王曉東認(rèn)為，應(yīng)該對(duì)儲(chǔ)備棉進(jìn)行分級(jí)起拍，既要輪出質(zhì)量好的，又要輪出中低檔棉花，并且中低檔棉花價(jià)格要與國(guó)際接軌。儲(chǔ)備棉輪出要拉開(kāi)優(yōu)劣棉花的價(jià)差，一是適當(dāng)保護(hù)正常生產(chǎn)企業(yè);二是倒逼種植產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從產(chǎn)量向質(zhì)量轉(zhuǎn)變。同時(shí)建議對(duì)儲(chǔ)備棉重要指標(biāo)進(jìn)行全面復(fù)檢，拍儲(chǔ)企業(yè)對(duì)長(zhǎng)度、馬值、強(qiáng)力和短絨等較為關(guān)心，可以各取所需。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。