近日，動(dòng)力煤現(xiàn)貨受期貨市場(chǎng)拉升影響，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，北方港口報(bào)價(jià)在短暫震蕩之后開(kāi)始小幅探漲，尤其是海關(guān)總署公布5月份進(jìn)口煤數(shù)據(jù)，更加堅(jiān)定了市場(chǎng)各方對(duì)后市煤價(jià)看漲的信心。

今日智庫(kù)認(rèn)為，當(dāng)前產(chǎn)地煤炭供應(yīng)受限和進(jìn)口煤政策的收緊是支撐港口動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中向好的兩個(gè)重要因素。一方面，陜蒙地區(qū)受安全生產(chǎn)檢查及煤管票管控嚴(yán)格影響，部分礦井仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，煤礦庫(kù)存整體偏低，在產(chǎn)煤礦增量有限。另一方面，官方公布數(shù)據(jù)稱，5月份我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤2205.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少890萬(wàn)噸，同比減少542萬(wàn)噸。同時(shí)，今日智庫(kù)中國(guó)煤炭大數(shù)據(jù)中心顯示，目前沿海六大電廠庫(kù)存保持在1470萬(wàn)噸左右中低位震蕩運(yùn)行，較同期減少了近300萬(wàn)噸。

適逢迎峰度夏旺季來(lái)臨，今日智庫(kù)認(rèn)為電廠往年屢試不爽的“高庫(kù)存策略”將大概率保持，后期沿海電廠勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步提升存煤空間，而隨著進(jìn)口煤政策的收緊及可用配額的不足，內(nèi)貿(mào)煤對(duì)進(jìn)口煤的替代效益短期內(nèi)將持續(xù)充分釋放出來(lái)，屆時(shí)會(huì)對(duì)港口煤價(jià)形成一定支撐！

然而，值得注意的是，今日智庫(kù)發(fā)現(xiàn)近期全國(guó)重點(diǎn)電廠的庫(kù)存保持繼續(xù)上漲趨勢(shì)，產(chǎn)地煤價(jià)相應(yīng)出現(xiàn)持續(xù)上調(diào)。昨日陜西榆林、神木多地大礦再次紛紛調(diào)漲煤價(jià)，漲幅高達(dá)30元/噸。如此形勢(shì)，重點(diǎn)電廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏的加快伴隨著特高壓輸電檢修的結(jié)束，以及隨之而來(lái)的南方水電發(fā)力的逐漸增多，無(wú)形中必定會(huì)稀釋沿海動(dòng)力煤市場(chǎng)進(jìn)口煤政策收緊所產(chǎn)生的需求紅利！

綜上分析，今日智庫(kù)認(rèn)為，在進(jìn)口煤收緊之后，隨著用煤旺季的臨近，后期國(guó)家層面對(duì)煤炭市場(chǎng)的保供力度也將進(jìn)一步加大，屆時(shí)港口調(diào)入量將維持高位運(yùn)行，而全國(guó)重點(diǎn)電廠及沿海六大電廠則會(huì)在交替補(bǔ)庫(kù)中實(shí)現(xiàn)對(duì)終端需求的“伸縮式”引導(dǎo)，煤價(jià)有望呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑的變化趨勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。