口頭干預(yù)難改頹勢(shì)，日元困于政策困境與財(cái)政擔(dān)憂(yōu)之間，⑴盡管上周日本官員的口頭干預(yù)行動(dòng)在一定程度上幫助遏制了日元的拋售壓力，但由于缺乏基本面的實(shí)質(zhì)性改善，日元整體依然呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。⑵市場(chǎng)當(dāng)前的核心關(guān)注點(diǎn)在于日本長(zhǎng)期收益率因財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂(yōu)而持續(xù)飆升，這加劇了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。⑶美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特日內(nèi)透露，他一直在與日本官員保持溝通，后者向其表示將采取行動(dòng)以穩(wěn)定市場(chǎng)。⑷市場(chǎng)普遍預(yù)期日本央行在周五的會(huì)議上將維持政策利率不變，但關(guān)鍵焦點(diǎn)在于其縮減國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的步伐是否會(huì)放緩。⑸若日本央行放緩購(gòu)債縮減速度，可能為近期承壓的債市提供反彈契機(jī)，緩解部分收益率上行壓力。⑹然而，此舉在抑制利率上升的同時(shí)，也可能通過(guò)維持寬松的貨幣政策環(huán)境，對(duì)日元匯率造成額外的下行負(fù)擔(dān)。⑺日元正陷入兩難：財(cái)政擔(dān)憂(yōu)推高利率，央行若為維穩(wěn)債市而放緩緊縮，則會(huì)削弱貨幣支撐；口頭干預(yù)的效力正在邊際遞減，市場(chǎng)正等待更清晰的政策信號(hào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。