銅價飆破天際，地緣沖突與關(guān)稅陰影下的金屬狂潮，⑴全球銅價周二創(chuàng)下歷史新高，倫敦金屬交易所三個月期銅價格大漲3.1%，收于每噸13387.50美元，過去兩個月累計漲幅已超20%。⑵此輪上漲的核心驅(qū)動力是供應(yīng)緊張與需求預(yù)期激增，數(shù)據(jù)中心建設(shè)、電動汽車生產(chǎn)和電網(wǎng)項目推高了長期需求，而智利曼托維德礦山的罷工開端加劇了供應(yīng)憂慮。⑶特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的避險采購行為顯著改變了庫存格局，為規(guī)避潛在關(guān)稅，大量銅被提前運入美國，導(dǎo)致紐約商品交易所跟蹤的美國倉庫庫存自4月以來增長超過四倍，1月2日已達453450噸。⑷這種庫存轉(zhuǎn)移造成了美國以外市場的供應(yīng)緊張，ING商品策略主管沃倫·帕特森指出，在關(guān)稅前景明朗前，這種緊張局面將持續(xù)支撐全球銅價居高不下。⑸主要礦業(yè)公司股價隨之走強，自由港麥克莫蘭股價觸及2024年5月以來高位，擁有曼托維德礦山的卡普斯頓銅業(yè)過去六個月股價漲幅已約73%。⑹與此同時，貴金屬亦同步走強，地緣政治風(fēng)險升級是重要推手，委內(nèi)瑞拉前領(lǐng)導(dǎo)人被捕引發(fā)放大了市場對避險資產(chǎn)的需求。⑺銅與貴金屬的聯(lián)袂上漲，共同映射出市場在應(yīng)對重大政策性不確定性與地緣沖突時，對實物資產(chǎn)和避險屬性的強烈偏好，這一趨勢在關(guān)稅政策落地前或?qū)⒊掷m(xù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。