央行與ETF“掃貨”不止，實物黃金需求結(jié)構(gòu)生變，⑴分析師指出，全球央行對黃金的需求已連續(xù)四年保持高位，并很可能持續(xù)到2026年，與此同時，強勁的投資需求也構(gòu)成了另一大支柱。⑵咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，2025年央行預計將購買850噸黃金，雖低于2024年的1089噸，但從絕對數(shù)量看，這依然是一個非常健康的水平。⑶世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，以實物為支撐的黃金交易所交易基金今年迄今已吸引820億美元資金流入，有望創(chuàng)下2020年以來的最大年度流入紀錄。⑷高金價對珠寶首飾需求構(gòu)成了壓力，但部分被強勁的金條與金幣零售投資所抵消：今年前九個月，印度珠寶消費同比下降26%至291噸，且第四季度及2026年的前景也顯疲軟。⑸與之形成對比的是，受創(chuàng)紀錄金價和看漲預期驅(qū)動，同期印度金條與金幣的零售投資同比增長13%至198噸，顯示出在高價環(huán)境下，投資性需求正日益成為黃金消費的主要驅(qū)動力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。