加息預(yù)期“搶跑”過(guò)頭？歐元區(qū)債市暫歇，聚焦美聯(lián)儲(chǔ)信號(hào)，⑴歐元區(qū)國(guó)債收益率周二小幅走低，因投資者在周一大幅重新定價(jià)后稍作喘息，市場(chǎng)此前已幾乎排除了歐洲央行在2026年降息的可能性，并為2027年3月加息的可能性定價(jià)超過(guò)50%。⑵一批強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及歐洲央行執(zhí)委施納貝爾的鷹派言論，推動(dòng)歐元區(qū)10年期借貸成本在周一觸及多月高位，德國(guó)30年期國(guó)債收益率更升至逾14年高點(diǎn)。⑶花旗集團(tuán)歐洲利率策略師指出，近期債市拋售的主要驅(qū)動(dòng)力是市場(chǎng)對(duì)歐洲央行加息的溢價(jià)預(yù)期升高，同時(shí)也提到了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期外溢以及施納貝爾言論的影響。⑷該策略師補(bǔ)充稱，并不預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)在構(gòu)建歐洲央行加息溢價(jià)上走得太遠(yuǎn)，并重申花旗認(rèn)為該央行將把關(guān)鍵利率維持在2%水平數(shù)年。⑸貨幣市場(chǎng)最新定價(jià)顯示，市場(chǎng)認(rèn)為歐洲央行明年夏季降息的概率約為5%，而到2027年3月加息的可能性約為50%，較當(dāng)日早些時(shí)候的60%有所下降。⑹荷蘭合作銀行策略師指出，推動(dòng)歐元區(qū)借貸成本走高的因素還包括市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)可能在本周預(yù)期降息的同時(shí)，傳遞出一些鷹派指引。⑺該策略師認(rèn)為，假設(shè)未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有受到新的沖擊，市場(chǎng)可能會(huì)在明年年底前越來(lái)越關(guān)注加息風(fēng)險(xiǎn)。⑻市場(chǎng)目前普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在周三會(huì)議結(jié)束時(shí)降息25個(gè)基點(diǎn)，但焦點(diǎn)將完全集中在其對(duì)未來(lái)路徑的任何信號(hào)上，交易員目前定價(jià)到2026年底還有三次降息。⑼對(duì)長(zhǎng)期財(cái)政擔(dān)憂更為敏感的德國(guó)30年期國(guó)債收益率回落2個(gè)基點(diǎn)至3.45%，而德國(guó)2年期國(guó)債收益率則微升1個(gè)基點(diǎn)至2.15%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。